钢材周报：基本面变化不大，钢价震荡运行

钢材周报 基本面变化不大，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格弱稳运行，主力期价录得0.24%周涨幅，移仓期间量仓收缩，基差有所走弱，而均线指标持续纠缠。 螺纹供需格局有所变化，铁水转产叠加检修，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比下降1.87万吨，已连续四周回落，绝对量继续处于年内低位，同时粗钢压减政策扰动不断，低供应给予钢价支撑，但需注意的是品种吨钢利润并未亏损，且厂库压力不大，旺季预期下短期供应存回升预期，利好效应有限。不过，螺纹需求迎来改善，周度表需环比增29.26万吨，终端采购同样低位回升，多因天气影响趋弱所致，但两者仍是近五年来同期最低，淡季特征依旧明显，且考虑地产低迷和基建增速下滑，建筑钢材需求改善空间预计有限，相对利好仍是政策端预期。目前来看，台风影响消退螺纹需求迎来改善，带动供需格局向好，但地产低迷格局下中期需求依然承压，且低供应格局难续，预计钢市基本面仍难实质性改善，相对利好还是宏观利好预期，弱现实与强预期继续博弈，钢价延续低位震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板 热卷期现价格延续弱势，主力期价录得0.81%周跌幅，量仓收缩，基差小幅走强，而短期均线指标延续下行。 热卷供需格局变化不大，库存延续累库，北方钢厂复产继续推升产量，热卷周产量环比增2.95万吨，已连续两周回升，且钢厂多以保板材产量为主，旺季预期下供应短期仍有增量空间，供应压力在增加，相对利好还是粗钢压减政策扰动，但目前暂无官方文件。与此同时，热卷需求同样在回升，周度表需环比增5.84万吨，但依旧处于近年来同期低位，相应主要下游行业冷轧基本面变化不大，出口下行预期未退，热卷需求改善空间有限。总之，热卷低供应持续回升，而需求端改善有限，基本面相对疲弱，同时仓单压力未解，热卷价格持续承压，相对利好还是宏观利好预期与粗钢压减政策扰动，预期与现实博弈下热卷延续震荡下行走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价低位震荡，基差变化各异...............................................42钢市基本面改善有限..........................................................62.1钢材供应持续回升........................................................62.2钢材需求迎改善...........................................................72.3钢材库存变化各异........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市基本面变化不大，淡季钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3777元/吨，环比上周上涨16元/吨；热轧板卷均价报收3974元/吨，周度录得19元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价低位震荡，基差变化各异 钢市基本面变化不大，钢材期价低位震荡，且品种强弱有所切换，其中螺纹主力录得小幅上涨，而热卷则是震荡下行，且短期均线指标延续下行。与此同时，钢材期现走势类似，基差变化各异，整体处于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面改善有限 2.1钢材供应持续回升 钢厂复产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率84.09%，环比增0.29%，同比增6.19%；高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增0.76%，同比增7.90%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，开工率和产能利用率持续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为74.64%，环比增0.52%；产能利用率为54.70%，环比增2.12%，日均粗钢产量环比增4.03%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增2.98%、1.58%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量变化各异。螺纹钢周产量环比减1.87万吨至263.80万吨，供应延续收缩，但减量空间预计有限；热卷周产量为314.66万吨，环比增2.95万吨，供应持续回升。 2.2钢材需求迎改善 品种周度表需低位回升。螺纹钢周度表需为272.35万吨，环比增28.27万吨，台风影响消除北方需求恢复带来需求改善；热轧卷板周度表需为313.86万吨，环比增5.84万吨，延续低位回升态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 终端建筑钢材采购延续回升态势，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为15.48万吨，环比增7.87%，但依旧处于近年来同期低位，多因天气影响消退北方需求恢复所致，但持续性待跟踪。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究