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晨会之音 聚烯烃： 近期原油价格跌幅较大，聚烯烃成本端松动，叠加市场对于旺季需求好转力度存疑，聚烯烃价格走弱。中长期来看，随着后续聚烯烃新产能的投放，聚烯烃供应压力提高，而终端需求很难消化这部分供应增量，聚烯烃供需矛盾加剧，中长期价格预计弱势运行，关注原料价格的波动以及新产能的投放进度。 从供应端来看，近期多套PE检修装置计划重启，PE整体负荷预计提升。虽然前期大部分时间中PE多数品种进口窗口保持关闭，但东南亚等地区需求乏力，与内盘间价差持续收窄，流往国内的货源增加，预计2501合约上PE进口供应环比增加。9月PP整体负荷较8月提升，除此之外，金诚石化30万吨新装置存在近期开车的可能，PP供应增加。聚烯烃下游进入需求旺季，整体开工好转，但主要下游订单跟进速度不及预期，下游好转速度较慢，叠加市场对于需求旺季力度存疑，厂家采购谨慎。我国PP主要出口地区东南亚等地区需求疲弱，与内盘价格之间由升水内盘转为倒挂，PP出口窗口关闭，2501合约上PP出口环比减少。临近假期，中上游为减轻库存压力积极出货，但聚烯烃上游情况不佳，社会库存环比去化，同比仍处于偏高水平。 聚烯烃供应预期增加，下游需求好转速度不及预期，成本支撑松动，短期聚烯烃价格将继续走弱。中长期来看，从四季度开始，聚烯烃有较多新产能投放的计划，聚烯烃供应压力提高，而终端需求很难消化这部分供应增量，聚烯烃供需矛盾加剧，中长期价格预计弱势运行，关注原料价格的波动以及新产能的投放进度。 撰写：黄月亮 从业资格号：F3071105投资咨询号：Z0018860 审核人：施潇涵 电话：0571-87782183 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。