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晨会之音 聚烯烃： 近期原油价格偏强运行，强成本带动聚烯烃价格上涨，但从自身基本面来看，聚烯烃检修装置较多，上游供应压力不大，下游需求好转速度较慢，生产利润微薄，厂家提货意愿较弱，聚烯烃基本面维持供需双弱，基本面限制聚烯烃价格的上方空间，短期聚烯烃价格维持区间震荡，关注原料价格的波动。 近期PE检修装置增多，PE整体负荷下滑，内盘供应减少。外盘PE价格环比走弱，标品进口窗口已经打开，二季度PE进口供应环比有增量，但由于国内价格在全球仍处于相对较低水平，海外报盘较少，PE进口增量有限，综合而言，PE供应压力不大。PP进入检修旺季，整体负荷环比下滑，并且PP新产能投产时间继续推迟，4月投产可能性较大的只有安徽天大15万吨粒料装置，其余装置的投产时间均有所推迟，PP供应压力不大。4月份仍是聚烯烃传统的需求旺季，聚烯烃下游需求环比好转，但好转幅度有限，聚烯烃下游生产利润微薄，下游企业补库意愿较弱，出现集中性补库的可能性较低，大多维持刚需补库。PP外盘价格较强，出口窗口仍然保持打开，但因为海外多国正处于节假日，海外交易活动转淡，PP出口成交也环比转淡。由于上游供应减少，节前聚烯烃整体库存去化，但社会库存去化速度较慢，在清明假期期间中上游开单减少，聚烯烃惯例累库，今年累库幅度高于往年。受到地缘政治等因素的影响，原油价格偏强运行，成本对聚烯烃价格的支撑力度增强。 聚烯烃检修装置较多，上游供应压力不大，但下游需求好转速度较慢，厂家出现集中性补库的可能性较低，聚烯烃基本面暂无明确方向，成本端原油价格偏强运行，强成本带动聚烯烃价格上涨，但基本面限制价格上方空间，短期聚烯烃价格区间震荡，关注原料价格的波动。 撰写：黄月亮 从业资格号：F3071105投资咨询号：Z0018860 审核人：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。 电话：0571-87782183