晨会| 晨会之音-聚烯烃&宏观

晨会之音 晨会之音 聚烯烃： 近期受原料价格以及宏观消息提振，聚烯烃价格重心上移，但基差环比走弱，限制价格上涨空间，短期聚烯烃价格维持区间震荡。中长期来看，PE基本面矛盾不大，关注宏观经济情况以及外盘价格的变动，而PP供需矛盾日益加剧，再加上原料价格走弱，预计PP价格偏弱运行，建议偏空对待PP，关注PP新产能投产情况以及原料价格波动。 近期PE装置检修集中，预计7月PE整体负荷都将保持在较低水平，PE内盘供应水平较低。PE包括标品在内的大部分品种进口窗口打开，PE后续进口供应预计有增量，关注进口利润的变化情况。整体来看，PE供应压力不大。PE下游整体开工处于同比较低水平，PE下游农膜处于需求淡季，包装膜新订单跟进速度缓慢，下游多个行业利润情况不佳，但根据历史情况来看，PE下游开工继续下滑的可能性较小。PE整体库存压力不大，但近期库存去化速度放缓，石化库存处于正常水平，PE港口库存持续去化。PE维持供需双弱的格局，基本面矛盾不大，短期价格受宏观经济情况以及外盘价格变动的影响，关注进口利润的情况以及宏观因素变化。 PP检修装置陆续恢复，整体负荷环比回升，近期PP新产能顺利投放，安庆石化30万吨装置已开始销售。随着新产能的释放以及检修装置的回归，PP供应增加。PP下游处于需求淡季，叠加海外经济恢复速度较慢，终端制品的出口以及内需情况较弱，PP下游整体开工与往年同期相比偏低。PP下游BOPP以及塑编等行业的新订单跟进速度缓慢，部分行业成品库存压力较大，下游企业利润情况不佳，并且随着外盘价格的下跌，PP出口窗口关闭，PP出口量预计继续减少。随着未来气温的上升，下游企业因为电力供应等因素而降负或者停车的现象会有增加，预计7月PP需求会继续走弱。PP整体库存压力不大，但近期库存去化速度放缓，目前石化库存处于同比正常水平。PP成本端松动，全球丙烷供应较为充足，7月沙特CP价格超预期下跌，美国丙烷库存处于近五年较高水平，丙烷价格偏弱运行。PP供应增加，需求预期走弱，成本端松动，建议反弹后偏空对待PP，关注新产能的投产进度以及原料价格波动。 PE维持供需双弱的格局，基本面矛盾不大，关注进口利润的情况以及宏观因素变化。PP供应增加，需求走弱，供需矛盾逐渐增加，并且PP成本端松动，建议偏空对待PP，关注新产能的投产进度以及原料价格波动。 撰稿：黄月亮 从业资格号：F3071105投资咨询号：Z0018860 邮箱：huangyueliang@xhqh.net.cn审核：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。