多业务稳健增长，云计算表现亮眼

多业务稳健增长，云计算表现亮眼 事件：公司发布1H24业绩，总体来看在报告期内实现了稳健的收入增长，总收入同比增长17.8%至400.8亿港币，企业服务、云计算业务分别实现24.3%和29%的收入增长，但受市场竞争环境影响公司毛利率有所下降，同比下滑1.1个百分点至4.4%，尽管费用率有所降低，但1H24的归母净利润受毛利率下滑的影响，同比下跌9.7%至4.53亿港元。2024年上半年的收入表现显示出稳健的增长趋势，特别是在企业系统和云计算分部的强劲表现。然而，毛利率的下降需要进一步关注和管理，以确保公司的长期盈利能力。 报告摘要 三大业务分布收入均实现增长公司通过全品类、一站式、全链路的信息化服务，帮助合作伙伴提升运营效率，降低交易成本，推动数智化转型。2024年上半年实现了400.8亿港元的收入，同比增长17.8%，其中消费电子分部收入同比增长8.9%至159.9亿港元，企业系统分部收入同比增长24.3% 至225.3亿港元，云计算分部的增长最为突出，收入同比增长29.2%至156.1亿港元。 算力运营能力得到认可，拓展AI新机遇云计算板块2023年继续保持增长态势。公司在与华为云、阿里云、AWS等公有云厂商合作的基础上，新签约天翼云及浪潮云，并荣获阿里云、华为云和AWS年度合作伙伴奖项，充分展现公司算力运营实力。整体AI业务业绩同比增长100%，显示出公司在AI领域的强劲增长势头中国市场国产芯片类业务增长迅猛，特别是华为 （鲲鹏、昇腾）和海光业绩表现尤为突出，其中华为及鲲鹏生态伙伴的收入同比增长高达415%。 东南亚市场增速喜人1H24北亚地区的收入占总收入的65.9%，仍然是公司收入的主要来源，但是东南亚市场上半年收入为136.6亿港元，同比增长了约60.8%，占总收入的34.1%。公司将利用其在北亚和东南亚市场的经验和资源，探索更多新兴市场的机会，以实现持续增长。 投资建议我们认为2024上半年公司收入实现快速增长，但受短期国内市场供需关系影响毛利率有所下滑，但是伴随海外市场贡献收入与利润占比提升，公司的利润表现有望得到修复；我们按照2024年8x市盈率，给予公司目标价5.5港元，维持“买入”评级。 风险提示：ICT综合服务业务竞争加剧；海外业务发展低于预期；云计算相关业务增长慢于预期；消费复苏不及预期。 公司动态 T 2024年9月6日 伟仕佳杰（856.HK） 证券研究报告 TMT硬件 投资评级：买入 目标价格：5.50港元 现价(2024-9-05)：4.44港元 总市值(亿港元) 6,379.8 流通市值(亿港元) 6,379.8 总股本(百万股) 1,436.9 流通股本(百万股) 1,436.9 12个月低/高(港元) 3.6/4.87 平均成交(百万港元)11.0 股东结构 JialinLi21.5% 联怡（香港）有限公司17.4% LiLiu14.1% FMRLLC10.0% 股价表现 % 一个月 三个月 十二个月 相对收益 0.9 3.7 10.7 绝对收益 5.7 -1.3 5.2 数据来源：彭博、港交所、公司 - 汪阳TMT行业分析师 +852-22131400 alexwang@eif.com.hk 数据来源：公司公告，安信国际证券预测 附表：财务报表预测 资料来源：公司公告、安信国际证券研究预测 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其 （但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010