豆类油脂日报：菜系大幅回落 油脂探底回升

核心观点

9月9日，豆类油脂市场冲高回落。豆一期价震荡偏弱，跌破短期均线支撑；豆二期价跌幅超1%，跌破关键均线支撑；豆粕期价冲高回落，下探短期均线支撑并伴随减仓；菜粕期价震荡偏弱，市场情绪消化并伴随减仓。油脂期价探底回升，豆油暂获短期均线支撑；棕榈油震荡偏弱并探底回升，承压于短期均线并伴随减仓；菜籽油震荡偏强，暂获短期均线支撑并收于5日均线上方。

豆类市场情绪回归理性，受中加贸易问题影响菜系期价大幅反弹后回落，缺乏基本面支撑；豆粕跟随外盘美豆期价，国内市场供强需弱，库存拐点未现，未来去库状态持续，远月买船偏慢或提供潜在利多。油脂市场受菜系外溢效应减弱，豆油和棕榈油走弱，菜籽油冲高回落，棕榈油关注马来西亚库存数据，短期菜棕价差可能继续走扩。

关键数据

• 巴西大豆产量预期：1.68亿吨（2024/25年度），较上年提高14%，种植面积4660万公顷，增幅1.3%。
• 巴西大豆销售进度：2023/24年度82.2%，2024/25年度22.5%。
• 美国大豆出口销售：2023/24年度对华销售量同比降低22.5%，总量约2442万吨。
• 欧盟大豆进口量：2024/25年度同比减少17%，植物油进口量显著降低。

研究结论

豆类油脂市场短期波动加剧，菜系期价高位回落，市场情绪受事件驱动明显。豆粕走势相对理性，受外盘美豆和国内供需影响；油脂板块受菜系外溢效应减弱，豆油和棕榈油承压，菜籽油震荡偏强。未来需关注下游备货、油厂开停机及远月大豆采购节奏，以及马来西亚棕榈油库存数据和美豆出口销售情况。