掘金组合：维持高股息+高自由现金流底仓

核心观点

• 市场环境： 当前国内经济弱复苏，增长中枢长期下移，市场风险偏好仍然偏弱，投资者情绪普遍低迷。
• 策略选择：
  • 底仓配置： 在弱复苏背景下，高股息+自由现金流策略依然是底仓配置的较优选择。
  • 潜在修复行情： 展望年底，市场估值修复行情可期，关注基金重仓+十倍股。
• 掘金组合：
  • 成长型策略： 十倍股（个股组合&基金经理组合）、次新股（不变脸的次新&量化次新）。
  • 价值型策略： 高股息、高自由现金流回报、PEG&PB-ROE。
  • 动量型策略： 买入强势股、反转策略、基金重仓。

关键数据

• 市场表现： 上证指数8月下跌3.3%，偏股型公募基金收益率均值-3.5%，机构整体表现小幅跑输市场。
• 掘金组合历史收益：
  • 近1年：高股息组合超额收益19%，高自由现金流回报组合超额收益14%。
  • 近3年：高股息组合超额收益62%，高自由现金流回报组合超额收益26%。
  • 2010年以来：高自由现金流组合超额收益188%，十倍股个股组合超额收益158%。

研究结论

• 高股息&自由现金流策略： 在当前市场环境下，依然是较为稳健的投资策略，适合作为底仓配置。
• 基金重仓&十倍股： 展望年底，随着市场估值修复，基金重仓股和十倍股有望迎来上涨。
• 不同策略适用环境：
  • 成长型策略：市场整体上行，大市值占优。
  • 价值型策略：市场下跌和震荡期。
  • 动量型策略：上涨行情下半场、急涨急跌行情、大盘占优环境。