玉米周报：产区上量增加，玉米震荡偏弱
产区上量增加，玉米震荡偏弱 玉米周报20240311 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡偏弱。 国外，3月USDA报告对美玉米暂未调整，全球玉米产量及期末库存有所下调，报告中性偏多，美玉米低位反弹。 国内供应方面，当前国内售粮进度整体偏慢，截至3月8日全国13省进度为66%，较去年慢8%。不过近期产区天气回升，东北地趴粮上量速度较快，不过华北上量速度有所降温。 需求方面，下游生猪养殖近期开始压栏，但能量饲料替代充足，对玉米总体仍按需采购；另外政策性利多影响边际减小，同时随着粮价暂稳，市场收购主体增加，粮源基本向流通环节转移。 策略：USDA报告中性偏多支撑美玉米盘面反弹；国内玉米产区上量增加，粮源逐渐向流通缓解转移，未来玉米价格或震荡回落，激进者可逢高沽空。 CBOT玉米与C2405玉米 截至3月8日收盘，当周CBOT05玉米收于439.75美分/蒲，较上周收盘上涨15.50点，周涨幅3.65%；当周C2405玉米收于2445元/吨，较开盘下跌17点，周跌幅0.69%。 CBOT05玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 未调整； 全球玉米 产量下调233万至12.3024亿吨，期末库存下调243万至3.1963亿吨； 国内玉米 未调整； 外盘玉米 南美天气 未来一周降雨偏少，随后逐渐增加，气温仍显偏高； 出口 截至2月29日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为111万吨，前一周为108.2万吨；2024/2025年度玉米净销售0万吨，前一周为16.5万吨； 供给 售粮进度 截至3月8日，全国13个省份农户售粮进度66%，较去年同期偏慢8%； 需求 饲企 截至3月8日，饲料企业玉米平均库存29.87天，周环比增加0.46天，增幅1.56%%，低于去年同期的32.27天； 深加工 第10周全国12个地区96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量453.1万吨，增幅6.29%； 库存 北港 截至3月1日北方四港玉米库存共计170.2万吨，周环比增加23.3万吨；当周北方四港下海量共计48.7万吨，周环比增加33.7万吨； 南港 截至3月1日，内贸玉米库存共计20.3万吨，较上周减少4万吨；外贸库存47.4万吨，较上周减少13万吨；进口高粱63.6万吨，较上周减少11.8万吨；进口大麦59.6万吨，较上周减少3.8万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、渠道备货情绪、南美玉米产区天气等。 基本面分析 平衡表—美玉米 未调整 平衡表—全球玉米 阿根廷：产量上调100万至5600万吨，出口上调100万吨至4200万吨； 乌克兰：产量下调100万至2950万吨；出口上调150万至2450万吨；期末库存下调250万至2820万吨；全球：产量下调233万至12.3024亿吨，期末库存下调243万至3.1963亿吨。 平衡表—国内玉米 报告暂未调整；国内玉米产需缺口保持616万吨，总体较小。 基本面分析 成本端—巴西玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至2月29日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为111万吨，前一周为108.2万吨；2024/2025年度玉米净销售0万吨，前一周为16.5万吨； 美玉米周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 11日，辽宁中东部、吉林东南部有小到中雪或雨夹雪，山区局地有大到暴雪。 12日夜间-16日，四川盆地、江南、华南、贵州等地将有小到中雨，其中，江南南部和北部、华南北部等地的部分地区有大雨、局地暴雨。 15-18日，受较强冷空气影响，中东部大部地区自北向南气温普遍下降4～6℃，局地8～10℃，上述地区并伴有4～6级偏北风，局地阵风风力可达7～9级。 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至3月8日，全国13个省份农户售粮进度66%，较去年同期偏慢8%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对玉米需求增长增加； 截至3月8日，饲料企业玉米平均库存29.87天，周环比增加0.46天，增幅1.56%%，低于去年同期的32.27天。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 2024年2月29日至3月6日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.65万吨，环比上周增加6.78万吨。全国玉米加工总量为65.49万吨，较上周增加3.00万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.97万吨，较上周产量增加1.86万吨；周度开机率为67.16%，较上周升高3.68%。 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2024年第10周（截至3月6日），全国12个地区96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量453.1万吨，增幅6.29%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至3月1日北方四港玉米库存共计170.2万吨，周环比增加23.3万吨；当周北方四港下海量共计48.7万吨，周环比增加33.7万吨； 广东港：截至3月1日，内贸玉米库存共计20.3万吨，较上周减少4万吨；外贸库存47.4万吨，较上周减少13万吨；进口高粱63.6万吨，较上周减少11.8万吨；进口大麦59.6万吨，较上周减少3.8万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看
