晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年09月10日 1% -3% -6% -9% -13% -16% -20% -23%2023.09 2024.01 2024.05 2024.09 上证指数深证成指 资料来源：聚源，中原证券研究所 国内市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 17,444.30 -0.07 国际市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 【财经要闻】 1、中国8月CPI同比上涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%；PPI同比下降1.8%，预期降1.4%，前值降0.8%。 2、十四届全国人大常委会第十一次会议于9月10日至13日在北京举行。委员长会议建议审议国防教育法修订草案、统计法修正草案、传染病防治法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案。 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 2,736.49 -1.06 深证成指 8,063.27 -0.83 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,192.95 -1.19 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,066.51 -1.20 中证500 4,507.19 -0.67 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 3、郑州调整部分住房公积金贷款政策，自2024年9月9日执行。其中，家庭首次使用住房公积金贷款或购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度调整为130万元；家庭第二次使用住房公积金贷款且为购买第 二套自住住房的，住房公积金贷款最高额度调整为100万元。资料来源：国家统计局，央视新闻，大河财立方，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：防御行业走强A股震荡整理 周度策略：一周要闻参考(2024.0902-0908）周度策略：行业周观点 周度策略：逆周期调节预期增强，市场有望企稳回升宏观专题：河南研究：洛阳市经济及产业发展分析 【行业公司】 行业专题研究：2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分析 行业月报：电信业务稳健增长，5G手机出货量同比增长超三成行业月报：美联储降息预期增强，金属价格普遍上涨 行业月报：文化纸及生活用纸发布涨价函，关注落地情况 行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇行业月报：板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业 行业月报：核电机组加快核准，用电量维持高增速行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展 行业月报：聚焦设备更新受益的船舶、工程机械、高铁设备等方向，耐心 防守等待机遇 行业月报：券商板块2024年7月回顾及8月前瞻 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国8月CPI同比上涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%；PPI同比下降1.8%，预期降1.4%，前值降0.8%。 2、十四届全国人大常委会第十一次会议于9月10日至13日在北京举行。委员长会议建议审议国防教育法修订草案、统计法修正草案、传染病防治法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案。3、郑州调整部分住房公积金贷款政策，自2024年9月9日执行。其中，家庭首次使用住房公积 金贷款或购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度调整为130万元；家庭第二次使用住房公 积金贷款且为购买第二套自住住房的，住房公积金贷款最高额度调整为100万元。资料来源：国家统计局，央视新闻，大河财立方，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：防御行业走强A股震荡整理2024-09-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开低走、震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2726点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中医疗服务、商业百货、旅游酒店以及多元金融等行业表现较好；黄金、汽车、煤炭以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.84倍、25.59倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额5206亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。从央行近期表态来看，逆周期调节预期增强，经济有望企稳回升。近期美国就业数据、PMI数据走弱，美联储表态偏鸽，鉴于美联储维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及受到近期部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等因素影响，美国经济衰退预期增加，市场对于美联储今年降息预期继续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注医疗服务、公用事业、电网设备以及多元金融等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.0902-0908）2024-09-08 （李济生S0730522100002） 1、重要事件及数据 2、河南省资本市场 3、国内外市场周行情 4、券商板块周行情 周度策略：行业周观点2024-09-08 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com）摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌0.12%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数下跌3.07%，同期沪深300指数下跌2.71%，行业表现弱于沪深300指数。目前半导体行业从周期底部上行叠加国产替代，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌5.09%，同期沪深300指数下跌2.71%。本周有色行业涨 跌幅在30个行业中排名第23。子行业中，稀土及磁性材料（-1.98%）、锂（-2.39%）、钨（-3.05%）、黄金（-3.82%）、其他稀有金属（-4.26%）、镍钴锡锑（-4.67%）、铝（-5.30%）、铅锌（-5.74%）、铜（-7.10%）。个股中4家上涨，1家平，119家下跌。美联储近期表态偏鸽，但由于需求较弱叠加美联储衰退预期，金属价格普遍偏弱运行。黄金价格维持高位，但受到流动性冲击等因素影响，黄金股表现较差。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌2.05%，同期沪深300指数下跌2.71%，跑赢沪深300指数0.66pct，在30个中信一级行业中位列第16。细分二级子板块涨跌幅排名：包装印刷（-0.67%）、文娱轻工（-0.86%）、家居（-2.26）、其他轻工（-2.55%）、造纸（-3.64%）。投资建议：造纸方面，本周浆价小幅上扬，包装纸及文化纸价格相对稳定，文化纸部分大型企业宣布9月起上调产品价格200元/吨，生活用纸多家企业亦宣布9月上调产品价格，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，近期各地方以旧换新政策持续落地，有望拉动家居消费，家居板块估值处于历史低位，地产政策托底及加力支持消费品以旧换新带动下，板块估值存提振预期，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌1.82%，沪深300指数下跌2.71%，农林牧渔行业跑赢对标指数0.89个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩成长性较高的宠物食品板块。 l证券 本期券商指数周一即出现单边下跌并将上周五涨幅尽数回吐，周中出现连续小阳线稳步回升；周五在消息面的刺激下明显高开且盘中一度冲高，但收盘明显回落，全天呈现高开低走的态势。短周期内，本周五券商指数出现的上跳空缺口将面临回补，在二级市场整体的成交量难以有效放大的背景下，券商板块较难出现独立的持续修复行情。预计券商指数仍将以低位区间震荡为主。 l机械 本期CS机械板块下跌2.89%，跑输沪深300（-2.71％）0.18个百分点，排在30个CS一级行业第22名。本周子行业高空作业车（+3.82%）、服务机器人（+2.35%）、金属制品（+0.64%）表现居前列，3C设备、半导体设备、仪器设备表现靠后。本周大盘继续低迷，机械板块持续大跌，成长板块跌幅比较剧烈。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、工程机械、机床、农机、矿山冶金机械核心标的。 l汽车 本期汽车板块上涨0.86%，跑赢沪深300指数（-2.71%）3.57个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第1位。子版块来看，除乘用车、汽车零部件分别上涨1.13%、1.52%，商用车、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌1.43%、2.05%、1.23%。FSD入华进展加速催化智驾行情，鲶鱼效应带动端到端模型落地，问界M5、M7、M9和智界S7车型将于9月份起陆续升级到ADS3.0系统；小鹏推出AI天玑系统XOS5.2.0版本，XNGP升级全国全量开放，已实现端到端大模型量产落地。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 l光伏 本期光伏行业下跌2.13%，略跑赢沪深300指数（-2.71%）。光伏板块周成交额590.39亿元，环比略微缩量。大部分个股下跌，赛伍技术、乐凯胶片、凯盛新能、正泰电器、安彩高科涨幅居前。受整体A股市场低迷以及行业去产能等因素影响，光伏板块股票依旧处于筑底阶段。多 晶硅料停工检修、控量保价动作明显，叠加目前已经处于亏现金状态，多晶硅价格预计已见底。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌2.49%，跑赢沪深300指数（-2.71%）0.23个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：燃气(0.31%)、水电(-0.80%)、环保及水务(-1.53%)、火电(-2.61%)、电网(-2.67%)、供热或其他(-3.11%)、其他发电(-6.69%)。本周电力及公用事业子板块中仅燃气取得正收益，其他子板块均震荡下跌,水电跌幅相对较小。能源及公用事业行业市场化改革持续推进，甘肃电力现货市场正式运行，广东推动抽水蓄能参与电力市场。建议从中长期视角关注水电、核电、