公司简评报告：二季度业绩环比修复显著，固态电池技术迎突破

鹏辉能源公司简评

业绩概述与季度表现

• 2024上半年：公司实现营收37.73亿元，同比下降13.8%；归母净利润0.42亿元，同比下降83.4%。
• 2024Q2：营收21.76亿元，同比增长15.8%，环比增长36.3%；归母净利润0.25亿元，同比下降63.2%，环比增长54.8%。

业务聚焦与技术创新

• 储能领域：公司重点发展储能业务，产品线丰富，2023年全球储能市场出货量排名第八位。公司通过To B策略，与阳光电源、德业股份、正浩科技等优质客户深度合作，销售费用率处于行业低位。
• 固态电池：公司发布第一代固态电池技术，电芯能量密度达280Wh/kg，运行温域宽至-20°C~85°C，成本仅高出常规锂电约15%，计划于2026年实现量产。公司已建成多个生产基地，规划总产能近70GWh。

市场定位与竞争策略

• 消费及动力电池：紧跟行业需求，消费电池和动力电池业务覆盖A00级车市场，磷酸铁锂动力电池装车量在国内企业中排名靠前。
• 海外市场：储能产品已通过全球多国认证，海外市场的开拓有望成为公司业绩增长的新动力。

投资建议

• 营收与利润预测：预计2024-2026年营收分别为88.48亿元、101.52亿元、125.95亿元，归母净利润分别为1.92亿元、4.68亿元、6.44亿元。
• 估值与评级：以2024年9月6日收盘价计算，对应PE分别为65x、27x、19x。考虑公司下游客户优质、技术迭代迅速、出海有序推进，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧风险：全球市场激烈竞争可能影响公司市场份额。
• 存货跌价风险：存货管理不当可能导致损失。
• 应收账款坏账风险：需关注应收款项的回收情况。