新能源汽车产业链行业周报：1-7月全球动力电池装车434GWh，印度塔塔将向中国企业采购电池

看好（维持） 1-7月全球动力电池装车434GWh，印度塔塔将向中国企业采购电池 行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 国家/地区中国 行业新能源汽车产业链行业 报告发布日期2024年09月09日 核心观点 本周看点 最新全球动力电池装车量TOP10出炉 塔塔汽车将向中国电池企业采购电池组 恩捷股份（002812.SZ）控股子公司收到印度ExideEnergySolutionsLimited 定点信 格林美（002340.SZ）与五矿石墨、本征方程签署合作协议；与韩国ECOPRO 在印尼合作开发镍全产业链 锂电材料价格 钴产品：电解钴（17.15万元/吨，-0.58%）；四氧化三钴（12.0万元/吨， 0.00%）；硫酸钴（3.0万元/吨，-0.34%）； 锂产品：碳酸锂（7.4万元/吨，-1.47%），氢氧化锂（7.9万元/吨，-2.34%）； 镍产品：电解镍（12.5万元/吨，-4.71%），硫酸镍（3.0万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523动力型10.7万元/吨，0.00%；622单晶型12.1万元/吨，0.00%；811单晶型15.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.9万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；电解液（铁 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 产业链盈利环比向上，供给端压力改善2024-09-05 锂型1.8万元/吨，0.00%；三元型1.7万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨， 0.00%） 投资建议与投资标的 终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-7月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长31%/33%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 二季度行业盈利环比向上，供给端出现收缩信号。从中报业绩看，二季度产业链盈利呈现环比向上趋势，锂电盈利有望逐步进入右侧。供给端多数环节资本开支出现同环比大幅下降，盈利较差的铁锂、铜箔和辅材环节在建工程较2023年底已开始收窄，盈利端到投资端的传导确实得到体现，未来有望看到更多环节出现企业退出、行业整合等出清信号。 估值端积极因素显现。美国贸易办近期宣布再度延迟对中国产品加征关税的决定，涉及电动车、锂电池、光伏、半导体等产品，虽然不排除9月征加关税继续落地，但此事对前期估值受海外关税限制影响较大的新能源板块而言应属利好，叠加近期固态电池主题、储能景气度等催化，产业链龙头公司有望迎来估值修复。 建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 固态电池进展再现，海南推进2030年燃油车停售 韩国电池企业4680接近量产，容百科技欧洲产能落地趋近 2024-08-27 2024-08-13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.产业链新闻5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.2产业链新闻一周汇总5 2.3本周新车上市6 3.重要公告梳理7 3.1恩捷股份（002812.SZ）控股子公司收到印度ExideEnergySolutionsLimited定点信7 3.2格林美（002340.SZ）与五矿石墨、本征方程签署合作协议；与韩国ECOPRO 在印尼合作开发镍全产业链7 3.3其他公告8 4.动力电池相关产品价格跟踪8 5.风险提示10 图表目录 图1：红旗HS7PHEV正式上市7 图2：领克Z10开启预定7 表1：本周上市公司公告汇总8 表2：动力电池相关产品价格汇总表8 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-7月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长31%/33%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 ●二季度行业盈利环比向上。据我们统计的57家产业链上市公司中报业绩，锂电池环节二季度盈利大幅改善，锂钴资源环节由亏转盈，中游三元正极、负极和辅材改善明显，电解液和铜箔基本持平，磷酸铁锂和隔膜环节有所恶化。整体而言二季度产业链盈利呈现环比向上趋势，锂电盈利有望逐步进入右侧。 ●供给端出现收缩信号。在我们统计的57家产业链上市公司中，大多数环节二季度资本开支出现同环比大幅下降，仅上游资源和三元前驱体环节同比小幅增长。从在建工程来看，中游材料相较于2023年底，仅三元前驱体和负极环节有一定增长，其余环节多持平略增，其中盈利较差的铁锂、铜箔和辅材环节在建工程有所收窄，盈利端到投资端的传导确实得到体现，未来可能看到更多环节出现企业退出、行业整合等出清信号。 ●估值端积极因素显现。美国贸易办近期宣布再度延迟对中国产品加征关税的决定，涉及电动车、锂电池、光伏、半导体等产品，虽然不排除9月征加关税继续落地，但此事对前期估值受海外关税限制影响较大的新能源板块而言应属利好，叠加近期固态电池主题、储能景气度等催化，产业链龙头公司有望迎来估值修复。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1最新全球动力电池装车量TOP10出炉 9月4日，市场调研机构SNEResearch发布的数据显示，2024年1月至7月全球登记的电动汽车电池总使用量约为434.4GWh，较去年同期增长22.4%。 其中，排名TOP10的企业分别是：宁德时代、比亚迪、LG新能源、SKOn、中创新航、三星SDI、松下、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达。宁德时代市场占有率高达37.6%，牢牢占据榜首位置。中创新航的势头强劲，1-7月累计装车量达到20.4GWh，仅落后排名第四的SKOn0.1GWh，同比增长速度高达26.9%，而SKOn的同比增长速度仅有4.5%。 韩系三大电池公司LG新能源、SKOn、三星SDI装车量总计93.2GWh，市场份额为21.5%，较去年同期下降3.1个百分点。松下是唯一一家进入全球动力电池装车量TOP10的日本公司，也是TOP10公司中唯一一家装车量出现下滑的公司，1-7月同比下滑25.4%。松下1-7月的市场份额为4.3%，而去年同期为7.1%，即松下1-7月的市场份额较去年同期下降2.8%。（来源：维科网锂电） 2.1.2塔塔汽车将向中国电池企业采购电池组 近日，据多家印度媒体报道，塔塔汽车将向中国电池制造商采购电动汽车电池组，以解决早期车型电池电量下降等性能问题，同时还将寻求合作，扩大供应链，提高自身技术能力。 塔塔汽车是印度本土最大的汽车制造商，占据了本地60%的电动车市场份额，其地位堪比三星在韩国的位置。在此之前，塔塔汽车只在电动公交汽车上使用中国企业的电池产品，乘用电动车电池一直由子公司TataAutoComp供应。说是全部由TataAutoComp自主制造，但实际上TataAutoComp只起到了“组装、PACK”的作用，最关键的电芯则主要从国轩高科采购。 而这一次塔塔汽车的转变，不仅意味着将直接从中企购买电池包产品，更是将中企电池的应用范围从公交扩大至乘用车领域。行业认为，印度在新能源汽车行业面临多个短板，选择对外采购部分零部件是明智的选择，有利于其新能源产业的发展转型。而对国内企业而言，印度是一个庞大的新兴市场，在塔塔汽车的影响下，或将有更多印度车企选用中国电池，趁此机会中国电池企业可以进一步打通南亚市场，深化全球布局。（来源：起点锂电） 2.2产业链新闻一周汇总 1)四川时代8期动力电池生产项目在四川省宜宾市的四川长江工业园开工，项目总占地约1000 亩，规划建设年产30GWh动力电池生产线及相关配套设施，预计2025年12月建成投产。 2)智利国有矿业公司Enami公布未来合作“意向方”名单，比亚迪、中伟新材料两家中国企业入围，预计明年3月最终确定名单。 3)宁德时代和协鑫集团在福建宁德举行全面战略合作协议签约仪式，双方将在构建新型电力系统和建设新型能源体系方面进一步合作。 4)美联新材子公司安徽美芯新材料有限公司暂缓建设锂电池湿法隔膜产业化项目。 5)商务部等5部门发布了《推动电动自行车以旧换新实施方案》，国家标准将于今年11月1 日正式实施。 6)巴斯夫杉杉电池材料推出了全固态电池正极活性材料，并于近期在长沙基地成功完成了中试规模生产。 7)双登集团正式递表港交所，拟赴港上市。募资款将用作于东南亚锂电产能建设等。 8)上汽研发的固态电池将率先应用于MG品牌车型，预计新车将在明年第二季度问世。 9)科恒股份表示，公司为鹏辉能源提供正极材料主要有三元正极材料和锰酸锂正极材料。 10)盟固利披露投资者关系活动记录表显示，公司的LATP型固态电解质已在固态电池头部企业处完成材料认证，正在进行供应商导入工作。 11)新疆瑞碳能源科技有限公司年产10万吨电池负极材料生产项目正式开工，项目总投资额高达30亿元。 12)宸瑞锂业有限公司年产2万吨电池级碳酸锂项目进入设备安装阶段。 13)沃尔沃卡车部门表示，将推出FH电动卡车的长续航车型，一次充电可行驶600公里，由三星供应电池。 14)中科电气在最新调研纪要中表示，硅基负极目前已建设完成中试产线，且有产品向客户送样测试并获得认可。 15)Northvolt正在放缓其加拿大电池工厂的进度，或延迟长达18个月至2028年投产。 16)ArcadiumLithium宣布将暂停MtCattlin矿场的扩产投资计划，并在2025年将其转入养护状态。 17)欣旺达9月6日在现场参观活动中表示，公司第一代半固态电池已经完成开发，第二代半固态电池能量的电芯样品已经开始中试试验，第三代