农林牧渔行业2024半年报总结：养殖盈利同比明显回暖，看好龙头及低成本标的盈利持续提升

2024年上半年，农林牧渔板块整体营收同比下降3.32%，但归母净利同比扭亏。子行业表现分化：种植业营收增速最高（+33.81%），但净利同比下滑（-24.47%）；养殖业营收同比下滑（-5.44%），净利同比扭亏；饲料板块营收同比下滑（-10.33%），净利同比扭亏；动保板块营收同比下滑（-2.84%），净利同比下滑（-54.26%）；渔业营收同比增速最高（+18.98%），净利同比增速最高（+138.63%）；农产品加工营收同比下滑（-4.44%），净利同比上升（+5.20%）；林业营收同比增速最高（+12.73%），净利同比下滑（-150.90%）；农业综合营收同比下滑（-1.26%），净利同比下滑（-29.17%）。

2024年第二季度，农林牧渔板块整体营收同比下降4%，归母净利同比下降4%，但同比及环比均扭亏。生猪板块盈利环比回暖，牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团等头部猪企单头超额盈利表现优秀；肉禽板块盈利同比大幅增长（+117%），环比增长（+345%），圣农发展、益生股份、立华股份等企业扭亏或盈利改善；动保板块盈利同比下滑（-76%），环比增长（+157%），但整体承压；饲料板块盈利同比扭亏，环比大幅增长（+600%），海大集团表现突出；种植板块盈利同比扭亏，环比下滑（-69%），海南橡胶被看好；林业板块盈利同比大幅下滑（-150.90%）。

核心观点：养殖链盈利整体环比回暖，有望随猪价景气周期延续。看好养殖龙头及成本领先猪企，重点推荐牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团。禽板块供给维持底部，看好猪鸡共振反转。动保板块中期贝塔或将向好。饲料板块海大集团龙头优势显著。种植板块粮价周期驱动偏弱，海南橡胶底部预期不悲观。

投资建议：重点推荐养殖板块，包括生猪（牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团等）、禽（立华股份、益生股份、圣农发展等）、种植（海南橡胶、丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等）、动保（科前生物、回盛生物等）、饲料（海大集团等）、肉制品（双汇发展等）。风险提示：不可控动物疫情、原材料价格剧烈波动。