机械设备：检测2024H1总结：业绩增速略不及预期，静待下游需求恢复

2024H1总结

检测行业业绩增速略不及预期，主要受经济增速放缓、特殊行业订单下降和部分公司调整客户结构影响。样本公司2024H1营收64.23亿元，同比-0.81%；归母净利润6.15亿元，同比-27.21%。其中，苏试试验和谱尼测试受影响较大，华测检测、广电计量等保持正增速。

毛利率和净利率

头部公司毛利率和净利率趋势平稳，彰显优秀管理模式。谱尼测试净利率下降主要受调整客户结构影响。

资本开支

各公司资本开支持续上行，扩充产能为后续获取订单蓄力。2021H1-2024H1检测类公司capex合计分别为9.54/9.77/12.27/13.48亿元，同比增速为65.77%/2.41%/25.56%/9.90%。

ROE和期间费用率

ROE呈分化趋势，东华测试、信测标准、广电计量等ROE稳中有升。2024H1样本公司期间费用率同比增加2.07%，但整体保持稳定趋势。

后市展望

检测类公司业绩受“capex持续上行+品牌公信力+规模效应+下游蓬勃发展”等因素赋能。预计未来随着下游行业需求恢复，业绩高增速有望重现。中国R&D经费投入持续增长，预计2026年达44293亿元，将利好检测行业。

投资建议

建议关注苏试试验、东华测试、华测检测、广电计量。

风险提示

研发经费增长不及预期、市场竞争加剧、实验室建设低于预期、样本统计数据偏差、测算误差风险。