轻工行业周报：沪深出台家居补贴细则，电子烟新规落地

本周行情概览

申万轻工指数本周收跌2.57%，跑赢沪深300指数0.15pct，行业排名17。细分板块普跌，包装印刷/文娱用品/家居用品/造纸分别下跌0.75%/2.58%/3.01%/3.75%。个股方面，东风股份、海伦钢琴、曲美家居涨幅居前，明月镜片、华立科技、张小泉跌幅居前。

行业重点数据跟踪

• 地产数据：7月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工降幅扩大，整体仍承压。
• 轻工数据：7月家具类社零同比-1.1%，前7月家具类社零同比+2.0%。7月建材家居卖场销售额同比增长8.3%。BHI指数同比上涨3.24点，环比下跌0.69点。
• 出口数据：7月家具及其零件出口同比增长11.9%，前7月累计增长11.9%。
• 原材料价格：TDI、MDI价格环比上涨，TDI环比+1.1%，MDI环比+3.2%。

政策要闻

• 上海发布消费品以旧换新方案：对冰箱、洗衣机等8类家电及沙发、床垫等家居产品给予补贴。
• 深圳出台消费品以旧换新方案：对旧房装修、厨卫改造、智能家居等给予补贴，最高补贴3万元。
• 海南调整公积金贷款政策：保障性住房首付降至15%。
• 海口楼市新政：鼓励“以旧换新”，满足改善性购房需求。

政策影响

• 电子烟：国家烟草专卖局发布交易管理细则，坚持市场化定价，利好合规经营头部企业。
• 家居消费：推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，床垫、沙发、智能卫浴等细分领域有望受益。

投资建议

推荐欧派家居、顾家家居，关注慕思股份、居然之家、喜临门、思摩尔国际。

风险提示

• 地产销售下滑
• 原材料价格上涨
• 下游需求不及预期