轻工纺服行业周报：电子烟新规实施在即，关注家居行业C端业务市场释放

证券研究报告 行业动态 电子烟新规实施在即，关注家居行业C端业务市场释放 ——轻工纺服行业周报（2022.03.14-03.18） [Table_Rating] 增持(维持) [Table_Summary] ◼ 主要观点 造纸： 本周造纸板块整体呈下行走势。纸浆方面，价格有回调趋势，下游各大纸商仍抱观望态度。废纸方面，国废价格有所上涨，箱板纸价格同步上涨。文化纸方面，受全国各地疫情爆发影响，文化用纸虽然有涨价趋势，但未来存在一定不确定性。建议关注：稳健医疗、华旺科技、太阳纸业。 家居： 本周家居板块整体走势略有下行。受地产情绪影响，家居企业估值受到压制而延续弱势，需要等待估值修复机会。在新房建设的基础上，随着二手房装修市场的逐步释放，家居零售业务将迎来巨大的存量市场。此外，315活动各家居企业发布的整装套餐有望取得亮眼成绩，提振市场信心。建议关注：敏华控股、欧派家居、顾家家居。 其他轻工： 晨光文具公告其证券简称变更为“晨光股份”。更名后能更全面、准确地体现公司的业务情况，更好体现公司业务及战略布局，进一步强化企业形象与品牌价值。张小泉公布2021年业绩：公司实现营业收入76,004.06万元，利润总额9,853.07万元，其中，主营业务收入75,338.90万元，占营业收入比重99.12%。公司围绕厨房家居场景，积极拓展了厨具厨电以及家居五金等新品类，完善了公司产品矩阵。通过线上、线下、零售、外贸等渠道的持续稳定构建，相互融合、彼此赋能，渠道护城河不断加强。建议关注：晨光文具、张小泉。 电子烟： 本周电子烟板块下跌后反弹。国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，新规拟于2022年5月1日起施行。管理办法对口味、渠道作出较为严格的限制，抬高了行业准入门槛，行业竞争回归到产品本身。劲嘉股份新型烟草产业链布局全面，为中烟系客户提供研发、渠道等服务，且持续加大自有品牌投入。建议关注：劲嘉股份。 纺织服装： 本周疫情仍然反复，客流恢复疫情前水平仍需时间，消费零售终端承压依旧。看好低估值高分红（高股息率）、具有一定程度稳健防御属性的个股，建议关注：地素时尚、江南布衣、汇洁股份、富安娜；运动服饰层面，港股交易层面仍存在一定程度扰动，优秀公司配置价值凸显，建议关注：安踏体育、李宁。 本周市场表现： 本周中信轻工制造行业指数较上周下跌2.11%，板块整体跑输沪深300指数1.17个百分点；本周中信纺织服装行业指数较上周下跌2.55%，板块整体跑输沪深300指数1.61个百分点。沪深300下跌0.94%，上证综指下跌1.77%，深圳成指下跌0.95%，创业板指上涨1.81%。在30个中信一 [Table_Industry] 行业: 轻工制造 日期: 2022年3月22日 [Table_Author] 分析师: 彭毅 Tel: 021-53686136 E-mail: pengyi@shzq.com SAC编号: S0870521100001 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《轻工纺服行业周报（20220307-0311）电子烟国内监管超预期，持续关注纸浆上涨行情》 ——2022年03月14日 《轻工纺服行业周报（20220228-0304）关注纸浆密集提价，家居行业整家定制竞争格局成型》 ——2022年03月07日 《轻工制造行业周报（20220221-0225）住房刚需旺盛，关注家居行业整家定制竞争格局》 ——2022年02月28日 -21%-18%-15%-11%-8%-4%-1%2%6%03/2106/2108/2110/2101/2203/22轻工制造沪深300 行业动态 级行业中，轻工制造排名第21，纺织服装排名第24。本周中信轻工制造各二级行业中，造纸下跌3.8%，包装印刷下跌1.04%，家居下跌1.94%，文娱轻工下跌1.51%，其他轻工下跌1.66%；本周纺织服装各二级行业中，纺织制造下跌2.44%，品牌服饰下跌2.66%。 ◼ 投资建议 造纸板块建议关注稳健医疗、华旺科技、太阳纸业，家居板块建议关注敏华控股、欧派家居、顾家家居，其他轻工建议关注晨光文具、张小泉，包装板块建议关注上海艾录，电子烟建议关注劲嘉股份，纺织服装建议关注地素时尚、江南布衣、汇洁股份、富安娜、安踏体育、李宁。 ◼ 风险提示 政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期风险 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1本周市场回顾 .............................................................................. 5 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 5 1.2 个股行情回顾 .................................................................. 6 1.3 行业要闻及公告 ............................................................... 7 2行业数据跟踪 ............................................................................ 11 2.1 造纸 ............................................................................... 11 2.1.1原材料价格数据 ................................................... 11 2.2 家居 ............................................................................... 12 2.2.1地产数据 .............................................................. 12 2.2.2原材料价格数据 ................................................... 13 2.2.3家具销售数据 ...................................................... 14 2.3 纺织服装 ........................................................................ 16 2.3.1原材料价格数据 ................................................... 16 2.3.2纺织服装销售数据 ............................................... 17 3附表 ........................................................................................... 19 4风险提示 ................................................................................... 19 图 图 1本周市场表现（%） .............................. 5 图 2中信轻工制造子行业表现（%） .................... 5 图 3中信一级行业表现（轻工）（%） .................. 5 图 4中信纺织服装子行业表现（%） .................... 6 图 5中信一级行业表现（纺服）（%） .................. 6 图 6指数成分股涨幅Top10（轻工）（%） ............... 6 图 7指数成分股跌幅Top10（轻工）（%） ............... 6 图 8指数成分股涨幅Top10（纺服）（%） ............... 7 图 9指数成分股跌幅Top10（纺服）（%） ............... 7 图 10阔叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 11针叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 12废旧黄板纸均价走势（元/吨） .................. 12 图 13双胶纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 14铜版纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 15白卡纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 16箱板纸和瓦楞纸价格走势（元/吨） .............. 12 图 17生活用纸价格走势（元/吨） .................... 12 图 18 30大中城市周度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 19 30大中城市月度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 20房屋新开工面积累计值（万平方米）及同比（%） .. 13 图 21商品房销售面积累计值（万平方米）同比（%） .... 13 图 22房地产开发投资完成额累计值（万元）及同比（%） 13 图 23房屋竣工面积累计值（万平方米）及同比（%） .... 13 图 24 MDI价格走势（元/吨） ........................ 14 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 图 25 TDI价格走势（元/吨） ........................ 14 图 26刨花板价格指数 ............................... 14 图 27中纤板价格指数 ............................... 14 图 28软泡聚醚价格走势（元/吨） .................... 14 图 29月度家具零售额（亿元）及同比（%） ............ 15 图 30中国家具出口金额累计值（万美元）及同比（%） .. 15 图 31当月建材家居市场销售额（亿元）及同比（%） .... 15 图 32中外棉价格指数 ............................... 16 图 33中国纱线价格指数 ............................. 16 图 34坯布价格指数 ................................. 16 图 35涤纶长丝市场价格（元/吨） .................... 16 图 36腈纶短纤市场价格（元/吨） .................... 17 图 37氨纶价格指数 ................................. 17 图 38锦纶价格指数 ................................. 17 图 39粘胶价格指数 ................................. 17 图 40服装类零售额累计值（亿元）及同比（%） ........ 17 图 41服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值（亿元）及同比（%） ........................