生猪养殖
- 猪价区间震荡，价格周期反转：市场认卖情绪缓解，二次育肥出栏积极，猪价在区间内调整。中长期看，产业情绪谨慎，产能回补较慢，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。
- 数量端：8月能繁母猪存栏增速放缓，月环比+0.32%（7月+1.11%），规模场环比+0.32%，中小散环比+0.62%。
- 价格端：9月5日，商品猪出栏价19.79元/kg，周环比+0.35%；规模场15公斤仔猪出栏价649元/头，周环比-4.98%；猪肉价25.37元/kg，周环比-0.74%。
- 成本端：大宗原材料价格涨跌不一，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为3155/2383/2478/4400元/吨，周涨跌幅分别为+3.40%/-0.19%/-0.21%/+0.19%。
- 利润端：生猪养殖利润维持在较高水平，9月6日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为+559.36元/头、+359.80元/头。2024年7月，规模养殖生猪头均净利润为879元/头，散养生猪头均净利润726元/头。
- 相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
禽类养殖
- 白鸡价格调整：8月祖代引种及自繁更新量9.80万套，同比-4.85%，其中美国引种量占比51.02%。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。
- 白羽肉鸡主产区平均价7.39元/公斤，周环比+0.14%；毛鸡养殖利润-2.17元/羽。
- 相关标的：圣农发展，益生股份。
动物保健
- 行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化：猪价上行推动行业触底回升，圆环、伪狂犬批签发数据同比改善。非瘟疫苗、猫三联等新品研发顺利，进一步打开行业成长空间。
- 相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
种业
- 转基因产业化推进，关注Q3预收款：基础农产品方面，8月USDA报告大豆全球产量调增。转基因方面，2024年3月农业农村部发布第二批品种审定公示，转基因种子正式售卖。
- 短期关注转基因种子的价格和制种面积，长期关注行业竞争格局转变和公司业绩量价齐升。
- USDA供需报告：
- 玉米：2024/25年度全球产量12.20亿吨，期末库存3.10亿吨，库消比22.00%，较2023/24年度上升0.26个百分点。
- 大豆：2024/25年度全球产量4.29亿吨，期末库存1.34亿吨，库消比22.99%，较2023/24年度上升2.94个百分点。
- 相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。
宠物
- 外销出口数据改善，内销品牌新品推出：1-7月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/+19.9%。第26届亚洲宠物展举办，国内品牌新品丰富。
- 相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
风险提示
