2024年8月银行理财市场月报：寻觅优质资产，优先股策略透明化

核心观点与关键数据

• 监管政策及资管市场要闻：无风险收益下行，保险产品预定利率重回2.5%；央行提示投资者审慎评估理财投资风险收益；多款现金管理类产品降低管理费率。
• 银行理财市场概况：2024年8月非保本理财产品发行2282只，同比减少18.0%，环比减少9.1%。净值型产品中，固定收益类发行2202只，混合类27只，权益类10只。1-3年期限产品占比最高（28%），其次为6-12个月（29%）。收益率方面，1-3年、3-6个月、6-12个月、1个月以内业绩比较基准均值分别为3.07%、2.70%、3.18%、2.41%。
• 理财子公司产品：2024年8月发行1355只，其中固定收益类1332只。固定收益类产品业绩比较基准均值（绝对型）为2.39%（3个月）至3.33%（3年以上）；区间收益型产品均值（上下限均值）为2.26%（3个月）至3.30%（1-3年）。
• 产品破净情况：2024年8月出现破净的理财产品共2770只，占存续产品数量的4.48%，较上月明显提升但相对可控。破净产品主要集中在1年（不含）-3年（含）期限，固定收益类产品破净数量增加明显。
• 产品创新跟踪：优先股策略透明化，工银理财发行8只优先股主题产品，如鑫悦优先股策略优选系列等，均为中低风险等级，运作模式以封闭式为主。光大理财、农银同心等机构也有类似产品。优先股策略旨在通过配置稳定股息的优先股提升收益、降低波动，但受限于存量规模。

研究结论

• 市场利率下行，无风险收益降低，推动保险预定利率下调至2.5%。
• 央行提示投资者关注债市风险及资管产品净值波动，需审慎评估投资风险收益。
• 理财产品发行规模环比下降，收益率整体承压，混合类产品新发业绩基准首次低于固收类。
• 理财子公司产品发行活跃，固收类产品业绩比较基准相对较高。
• 债市调整导致破净产品数量和占比上升，但整体可控，主要集中在中长期产品。
• 优先股策略作为新产品创新方向，通过配置稳定股息的优先股提升收益、降低波动，但受限于优先股存量规模，策略容量有限。