2023年8月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

银行理财市场月度情报要闻 2023年8月银行理财市场月报 2023年09月06日 证券研究报告|银行理财月报 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《银行理财市场月度情报要闻— 2023年6月银行理财市场月报》 2023-07-16 2、《银行理财市场月度情报要闻— 2023年5月银行理财市场月报》 2023-06-07 3、《银行理财市场月度情报要闻— 2023年4月银行理财市场月报》 2023-05-12 4、《银行理财市场月度情报要闻— 2023年3月银行理财市场月报》 2023-04-10 5、《银行理财市场月度情报要闻— 2023年2月银行理财市场月报》 2023-03-10 投资要点 监管政策及市场要闻：“组合代销”类现金管理理财产品受到监管的关注。此前发布的现金管理新规主要是为了严控流动性风险，而此类产品投向多只理财产品/货币基金，规避了单只现金管理类产品每天1万元的快速赎回上限，可能蕴藏着流动性风险。从政策层面来看，目前尚未出台相关的整改要求，不过监管已经对其底层风险有所了解，后续或有相关整改要求出台。多家银行下调部分定期存款利率。9月1日多家全国性商业银行再度下调存款挂牌利率，是继今年6月初全国性商业银行下调存款挂牌利率后，时隔不到三个月的再度下调。此次调整主要是银行在净息差不断收窄的背景下根据自身经营需要的市场化调整。证监会出台加强程序化交易监管系列举措，完善对证券市场程序化交易行为的管理。证监会指导沪深北交易所制定发布《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求，同时加强程序化交易管理工作，组成程序化交易监管的基础性制度安排。 银行理财市场概况：2023年8月非保本理财产品发行2784只，同比减少2.0%环比增加14.1%。从产品类型看，8月净值型产品中，新发固定收益类产品数量增多，其余类型产品数量均有所减少。从发行期限看，2023年8月，1个月以内的净值型产品发行数量占比6%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比32%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。8月，1个月以内1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.68% 3.17%、3.29%、3.58%、3.99%、4.38%；按产品类型划分，8月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.63%、混合类4.52%。 理财子公司产品：8月理财子公司共发行1186只理财产品，其中固定收益类1151 只，混合类21只，权益类6只,商品及金融衍生品类8只。8月理财子公司发行的 净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.82%、3-6个月为3.06%、6-12个月为3.53%、1-3年为4.07%、3年以上为4.44%混合类1-3年为4.45%、3年以上为5.53%。 产品破净情况：根据普益标准数据，8月出现破净的理财产品共1792只，相较于上月增加286只，占全市场存续产品数量的3.74%（7月为3.22%）。 产品创新跟踪：今年以来，海外市场表现较为强劲，在国内投资回报率相对偏低的情况下，国内投资者也将投资布局的目光投向海外市场。同时，银行理财公司也加速布局QDII理财产品。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻3 2.理财市场月度简况4 2.1.非保本理财产品4 2.2.理财子公司产品6 2.3.产品破净情况7 2.4.产品跟踪——QDII产品8 3.风险提示9 图表目录 图1：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势5 图2：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势6 图3：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势8 图4：QDII理财产品一览9 表1：各家银行“组合代销”产品3 表2：不同类型银行2023年8月非保本理财发行数量（只）4 表3：8月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类)6 表4：8月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类)7 1.监管政策及资管市场要闻 “组合代销”类现金管理产品受到监管关注 自现金管理新规实施之后，现金管理类产品申赎方式由此前的T+0调整为T+1，单日快速赎回上限为1万元。为了提升产品流动性，多家银行推出了“组合代销”类现金管理产品，该类产品既能够兼顾T+0快速赎回功能，又能突破各类现金管理产品快赎最高1万元监管上线要求。其底层逻辑是通过“组合代销”的模式，使消费者能够一键买入“一揽子”精选的货币基金或现金管理类理财产品。截至9月初，共有13家银行推出该类产品，均支持单日较大额度的快速赎回。 不过，近期该类产品受到监管的关注。此前发布的现金管理新规主要是为了严控流动性风险，而此类产品投向多只理财产品/货币基金，规避了单只现金管理类产品每天1万元的快速赎回上限，可能蕴藏着流动性风险。从政策层面来看，目前尚未出台相关的整改要求，不过监管已经对其底层风险有所了解，后续或有相关整改要求出台。 表1：各家银行“组合代销”产品 银行 业务名称 底层资产 最高每日快赎额度（万元） 工商银行 天天盈 10只货币基金 10 交通银行 活期盈 10只理财产品 10 邮储银行 天天盈 10只理财产品 10 招商银行 日日宝 50只理财产品 50 朝朝宝 5只理财产品 5 朝朝盈2号 80只货币基金 80 兴业银行 天天宝 10只理财产品 10 天天利 50只理财产品 50 天天盈 60只货币基金 60 平安银行 灵活宝 20只理财产品 20 闲钱宝 80只货币基金 80 中信银行 零钱+ 14只理财产品和16只货币基金 30 活钱+ 57只货币基金 57 民生银行 民生天天利 6只理财产品 6 民生天天宝 30只货币基金 30 浦发银行 浦发理财宝 20只理财产品 20 宁波银行 理财宝 5只理财产品 本金+收益上限10万 日日宝 50只货币基金 50 光大银行 随心宝 10只理财产品 10 江苏银行 吉时宝 6只理财产品 6 徽商银行 徽财宝 6只理财产品 6 资料来源：各银行官网，华宝证券研究创新部 多家银行下调部分定期存款利率 9月1日多家全国性商业银行再度下调存款挂牌利率，是继今年6月初全国性商业银行下调存款挂牌利率后，时隔不到三个月的再度下调。 相比于6月的下调，此次存款利率调降幅度普遍更大，且主要针对定期存款和大额存单。 下调存款挂牌利率的主要有6家国有大行以及招商银行、中信银行、光大银行等12家全国性股份行。调降的主要是一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率，调降幅度分别为10个基点、20个基点、25个基点、25个基点。而活期存款和三个月、六个月定期存款利率没有调整，零存整取、整存整取以及存本取息的利率与今年6月相比也没有变化。 此次调整主要是银行在净息差不断收窄的背景下根据自身经营需要的市场化调整。国家金融监督管理总局公布的《2023年二季度银行业主要监管指标数据情况》显示，2023年上半年，商业银行净息差为1.74%，与一季度基本持平，但已连续两个季度低于基准线(1.80%)。 证监会出台加强程序化交易监管系列举措，完善对证券市场程序化交易行为的管理 8月中下旬市场波动加剧，市场开始讨论是否是由于量化投资中的量化高频交易、日内回转交易（T+0）所引起。随后，证监会指导沪深北交易所制定发布《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下统称《通知》），明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求，同时加强程序化交易管理工作，组成程序化交易监管的基础性制度安排。 其实自2021年9月开始，监管和多家量化机构已经进行了多次积极的沟通，且建立了信息登记和通报机制，进一步完善程序化交易报告制度，而《通知》的出台标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排，引导量化行业健康发展。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2023年8月非保本理财产品发行2784只，同比减少2.0%，环比增加14.1%。8月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品100只、49只、712只、713只、24只和1186只，除股份制银行外，其余机构发行产品数量均有所增加，其中理财子新发产品数量增加最多（增加202只）。 表2：不同类型银行2023年8月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2615 5月 74 92 663 965 17 779 2590 6月 52 134 797 1004 38 974 2999 7月 44 98 683 836 16 897 2574 8月 142 87 727 850 34 1000 2840 9月 112 77 667 774 14 777 2421 10月 36 59 497 652 19 481 1744 11月 90 75 693 784 14 647 2303 12月 152 77 725 781 16 870 2621 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 3月 140 51 831 924 23 1116 3085 4月 79 47 674 762 34 969 2565 5月 81 49 653 816 35 970 2604 6月 84 58 658 780 12 1031 2623 7月 64 52 624 694 21 984 2439 8月 100 49 712 713 24 1186 2784 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 从产品类型看，8月净值型产品中，新发固定收益类产品数量增多，其余类型产品数量均有所减少。8月固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2594只、43只、8只和10只。 从发行期限看，2023年8月，1个月以内的净值型产品发行数量占比6%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比32%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。本月短期限产品数量增多，6-12个月产品数量减少。 图1：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准。8月，1个月以内、1-3个月、 3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.68%、3.17%、3.29%、3.58%、 3.99%、4.38%；按产品类型划分，8月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.63%、混合类4.52%，（本月权益类产品数量较少，且均为私募产品，暂不统计业绩比较基准均值）。固定收益类产品业绩比较基准同比下降37BP，环比下降6BP，混合类产