农林牧渔行业周报：生猪量价齐升助力8月经营业绩增长，关注低估值产能扩张企业

核心观点

• 多数企业8月生猪出栏实现量价齐升，助力销售收入环比增长。
• 集团场补栏积极性显著强于散户，但全国整体补栏速度较慢。
• 重点关注估值处于低位、产能持续扩张的生猪养殖企业。
• 预计猪价2024Q3维持高位，9月猪价会略有波动保持高位。

关键数据

• 2024年8月全国能繁母猪存栏数为496.4万头，月环比增长0.3%，相较2023年12月底增长2.4%。
• 2024年上半年生猪出栏量：牧原股份3238.8万头，温氏股份1437.4万头，正邦科技277万头，德康农牧402.61万头，牧原股份预计全年出栏6600-7200万头，温氏股份预计全年出栏3000-3300万头。
• 2024年8月国内生猪市场价格为19.70元/公斤，同比变动15.88%；仔猪批发价格为26.88元/公斤，同比变动7.52%；肥猪批发价格为19.75元/公斤，同比变动27.42%。
• 2024年第二季度生猪存栏量为41533万头，同比变动-4.56%；2024年7月能繁母猪存栏量为4041万头，同比变动-5.39%。

研究结论

• 生猪养殖行业整体技术、管理提升，生产指标和效率逐步攀升，预计整体出栏量能够支撑猪肉供给。
• 预计2024年下半年猪肉需求逐月环比上升，但2024H2半年同比略有下降。
• 建议重点关注巨星农牧、正邦科技、德康农牧、牧原股份、温氏股份等估值处于低位且产能持续扩张的生猪养殖企业。

风险提示

• 生猪养殖行业疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险、产能扩张不及预期风险、生猪养殖补栏情况不及预期、饲料需求回暖情况不及预期。