收入符合预期，差异化管线稳步推进

公司2024年上半年实现营业收入2.04亿元，归母净利润-3.45亿元。主要收入来自舒沃替尼的商业化销售，该药是全球唯一获批的靶向EGFRExon20ins NSCLC的小分子TKI，并获《CSCO非小细胞肺癌诊疗指南（2024版）》I级推荐。2024年6月，公司自主研发的戈利昔替尼获批上市，是全球首个治疗外周T细胞淋巴瘤（r/r PTCL）的JAK/STAT通路药物，填补了该领域近十年无创新药的市场空白。

研发方面，舒沃替尼获FDA“突破性疗法认定”，并推进全球多中心III期临床研究“悟空28”；DZD8586（B-NHL非共价LYN/BTK双靶点抑制剂）和DZD6008（晚期肺癌小分子靶向抑制剂）的I/II期临床进展顺利。

投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年营业总收入分别为4.66亿元/9.02亿元/15.12亿元，EPS分别为-1.95/-1.22/-0.14元，对应2024年9月5日收盘价的PE分别为-19/-31/-266X。风险提示包括医药行业政策、市场竞争、产品销售推广及创新药研发进展不及预期。