新战略客户拓展顺利，信创助力业绩高增

2024-09-07 朱丽江,伍巍国泰君安证券大王雪

核心观点：公司半年报业绩同比扭亏，新战略客户拓展顺利，信创业务进展顺利，业务空间进一步打开，业绩增速有望持续提升。
投资要点：
- 维持增持评级，目标价20.66元，对应2024年27倍PE。
- 公司业绩同比扭亏，2024年1-6月实现营业收入1.92亿元（同比增长25.93%），归母净利润0.13亿元（同比增长142.17%），扣非归母净利润0.08亿元（同比增长121.40%）。销售费用、管理费用、研发费用合计0.80亿元，同比下降36.70%。
- 收入行业分布进一步多样化：石油石化行业收入0.94亿元（同比增长39.09%，占比48.95%），建筑地产行业收入0.42亿元（同比增长1.06%，占比21.90%），煤炭电力行业收入增长104.62%，交通运输、装备制造等其他行业同比增长91.54%。
- 从经营管理到生产管理领域逐步渗透，信创替代项目均进展顺利。新战略客户拓展顺利，基于司库项目成功交付和财务共享服务中标。
财务预测：
- 2024-2026年营收预测分别为9.11/11.03/13.17亿元，EPS分别为0.77/0.96/1.14元。
- 关键财务比率：ROE（摊薄）14.4%/5.2%/11.3%/12.4%/13.3%，ROA（%）12.1%/3.9%/9.0%/9.7%/10.3%，ROIC（%）12.6%/3.5%/9.7%/10.6%/11.6%。
风险提示：宏观经济环境波动的风险、信创推进不及预期的风险。