锰硅市场周报：成本震荡钢厂微利 锰硅走势延续疲软

「2024.9.6」 锰硅市场周报 成本震荡钢厂微利锰硅走势延续疲软 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周锰硅市场偏弱运行。锰矿偏弱运行，化工焦连续下跌后进行提涨；市场行情低迷，广西大部分工厂处于停产检修状态；内蒙工厂累库压力不大，西北产区整体开工持稳。需求方面，大宗商品情绪偏空，钢材降价，钢厂以去库为主，下游需求暂无明显改善，锰硅继续寻底。 行情展望：供应方面，化工焦提涨一轮，锰矿价格盘整，锰硅成本支撑一般，西北产区暂无明显停产意愿，南方地区开工率延续低位，广西地区硅锰开工率6％左右，基本仅剩一家大厂维持生产。需求方面，终端表现延续萎靡，近期部分钢招定价围绕5950-6030元，压价心态较浓，钢厂盈利率4.33%，环比增0.43%，利润修复有限，复产缓慢，采购原料谨慎，市场观望新一轮钢招指引。 策略建议：SM2501合约震荡下行，日MACD指标显示红色动能柱收窄，操作上建议短线以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。 本周锰硅期价下跌、跨期价差上涨 图1、锰硅主力合约价格走势图2、锰硅跨期价差走势图 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 锰硅主力合约走势 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 SM2505与SM2501价差图 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 2023-05-18 2023-06-18 2023-07-18 2023-08-18 2023-09-18 2023-10-18 2023-11-18 2023-12-18 2024-01-18 2024-02-18 2024-03-18 2024-04-18 2024-05-18 2024-06-18 2024-07-18 2024-08-18 5,500.00 2024-07-172024-08-012024-08-162024-08-31 -250.00 期货持仓量(活跃合约):锰硅期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：文华财经瑞达期货研究院 跨期价差期货收盘价(5月交割连续):锰硅期货收盘价(1月交割连续):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月6日，锰硅期货主力合约收盘价6172元/吨，较前一周跌240元/吨。 截至9月6日，期货SM2505与SM2501（远月-近月）价差为12元/吨，较前一周涨58元/吨。 本周锰硅净空减少、仓单增加 图3、锰硅前二十名持仓图4、锰硅仓单走势 锰硅净持仓 880,000 780,000 680,000 580,000 480,000 380,000 280,000 180,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 -50,000 -60,000 -70,000 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 仓单数量:锰硅 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) [名次]前20名合计 来源：郑商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周锰硅前20名持仓中，净空减少。 本周锰硅的仓单136901手，较前一周涨370手。 本周锰硅现货价格下跌、基差上涨 图5、锰硅现货价格走势图6、锰硅基差走势 锰硅期现基差图 锰硅现货价 10,000.00 9,500.00 9,000.00 100.00 8,500.007,500.006,500.00 8,500.008,000.007,500.00 -100.00-300.00-500.00-700.00 5,500.00 7,000.00 -900.00 9,500.00 500.00 300.00 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 2024-07-10 2024-08-10 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:云南 6,500.00 6,000.00 5,500.00 -1,100.00 -1,300.00 -1,500.00 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:贵州 基差出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月6日，内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价报5900元/吨，较上周跌100元/吨；云南锰硅FeMn68Si18出厂均价报5850元/吨，较上周跌100元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18出厂均价报5900元/吨，较上周跌100元/吨。 供应端——锰矿现价持平、焦炭现价持平 图7、锰矿现货价格图8、焦炭现货价格 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 锰矿现货价格 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 市场价:二级冶金焦:内蒙古 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-02 2023-02-02 2023-03-02 2023-04-02 2023-05-02 2023-06-02 2023-07-02 2023-08-02 2023-09-02 2023-10-02 2023-11-02 2023-12-02 2024-01-02 2024-02-02 2024-03-02 2024-04-02 2024-05-02 2024-06-02 2024-07-02 2024-08-02 2024-09-02 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月5日，锰矿现货价格：天津港澳矿(Mn44块)报42元/吨度，与上周持平；钦州港澳矿(Mn44块)报0元 /吨度，与上周持平；天津港南非矿(Mn38块)报36元/吨度，较上周涨4元/吨度；钦州港南非矿(Mn38块)报32元/吨度，与上周持平。 供应端——锰矿港口库存增加、进口量环比增加 图9、锰矿港口库存图10、锰矿进口量 800 700 600 500 400 300 200 锰矿港口库存 190 170 150 130 110 90 70 2020-05-22 2020-08-22 2020-11-22 2021-02-22 2021-05-22 2021-08-22 2021-11-22 2022-02-22 2022-05-22 2022-08-22 2022-11-22 2023-02-22 2023-05-22 2023-08-22 2023-11-22 2024-02-22 2024-05-22 2024-08-22 50 400 350 300 250 200 单位：万吨锰矿进口量 锰矿:库存:合计锰矿:库存:天津港锰矿:库存:钦州港 150 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2022年2023 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月30日，锰矿港口库存552.4万吨，较上周增1.8万吨。其中，天津港468.9万吨，较上周增3万吨；钦州港68.5万吨，较上周减1.2万吨。 本周锰硅指数均值下跌、锰硅开工率下滑 图11、锰硅指数均值图12、锰硅开工率 锰硅指数均价硅锰开工率 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020/10/302021/10/302022/10/302023/10/30 锰硅指数均价：全国（周）锰硅指数均价：北方（周）锰硅指数均价：南方（周） 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月6日，Mysteel锰硅指数均值（现金出厂）：全国5893元/吨，较上周减117元/吨；北方5878元/吨，较上周减126元/吨；南方5918元/吨，较上周减100元/吨。 本周锰硅产量减少、需求量增加 图13、锰硅周度产量图14、锰硅周度需求量 硅锰产量 硅锰需求量 260,000.00 240,000.00 220,000.00 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 2020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152024-05-15 180,000 170,000 160,000 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月6日，全国锰硅产量（周供应）：177100吨，较上周减少4935吨。 本周锰硅厂家库存增加 图15、锰硅厂家库存 硅锰库存 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2020-04-242021-04-242022-04-242023-04-242024-04-24 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至8月30日，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量14.58万吨，环比增加1.18万吨。 需求端——钢厂高炉开工率增加、产能利用率上涨、粗钢产量同比减少 图16、钢厂高炉开工率、产能利