热轧卷板市场周报：商品市场情绪偏空，热卷期现大幅下跌

周度要点小结

• 行情回顾：热卷2501合约期价3096元/吨，下跌243元；杭州现货3060元/吨，下跌190元。供应增加，库存小幅回升，需求环比回升但同比下降。长流程利润盈亏边缘在-50至-100元/吨，钢厂盈利率4.33%，环比上升但同比大幅下降。
• 行情展望：宏观情绪转弱，原油下跌，商品市场情绪偏空。钢协会议强调行业自律和减量发展。短期需求受淡季及反倾销调查影响下滑，原料易走负反馈。技术面偏空，文华商品指数周线创新低。建议偏弱势对待，关注原料走势支撑。

期现市场

• 热卷期货持仓量增加26万手。
• 库存期货增加22688万吨。
• 杭州热卷现货环比下跌190元/吨。

基本面数据图表

• 钢坯：周环比下跌170元/吨至2890元/吨。
• 铁水成本：华东铁水成本不含税周环比降6元/吨至2174元/吨。
• 焦炭：7轮提降，价格环比降50元/吨至1710元/吨（日照港平仓价）。
• 产量：热卷实际产量310.48万吨，增5.43万吨；铁水产量222.61万吨，增1.72万吨，同比降25.63万吨。
• 库存：钢厂厂库94.45万吨，降1.30万吨；社库348.53万吨，增2.47万吨；总库442.98万吨，增1.17万吨。
• 车市：7月产销环比同比均下降，空调产量降12.9%，出口增52.8%。
• 钢材出口：7月环比下降10.5%，1-7月累计增长21.8%。
• 基础设施投资：1-7月同比增长4.9%，水利、航空运输、铁路运输投资分别增长28.9%、25.5%、17.2%。

研究结论

• 热卷市场供需双弱，库存延续回升趋势，短期需求受淡季及反倾销调查影响下滑。
• 宏观情绪偏空，技术面偏空，建议偏弱势对待，关注原料走势支撑。