基金配置策略报告（2024年9月期）：红利缩圈，多元配置

大类资产展望

• 股市：9月A股市场中性偏谨慎，基本面弱势，指数接近年初低点，或有短期超跌反弹，但持续动能不足。海外市场同样面临不确定性，美联储降息前风险收益性价比较低。关注低位布局时机，以及业绩表现较好、与新质生产力主线相符的TMT领域，政策重点发力领域如家电、社会服务，以及大众消费为主的价值成长股。
• 债市：短期扰动因素增多，但长期趋势不改。经济基本面弱修复，货币政策空间有望打开。美联储9月降息已成共识，关注降息节奏和速度。债券仍具有配置价值，但需关注波段交易机会。

基金组合构建

• 权益类基金：9月组合构建思路为底仓选择具备动态再平衡能力和低波动率特征的基金经理，关注稳定ROE、自由现金流创造能力长期优秀的“耐心资产”，大众消费为主的价值成长股，以及景气持续改善的TMT板块。本月调入基金经理郭斐（交银创新领航）、郑玲（国联优势产业C）、费馨涵（汇丰晋信消费红利）。
• 固收类基金：
  • 短期纯债型基金：保持谨慎，控回撤为主，关注短久期资产配置性价比。本月重点关注陈钟闻、王黎骁（鹏扬利沣短债）、万莉,洪阳玚（国联安短债）等。
  • 中长期纯债型基金：久期转向中性配置，降低信用债基仓位。本月调入基金经理郭振宇（农银汇理金盛）。
  • 固收+型基金：核心部分选择5%-10%权益增强的固收+产品，卫星部分选择20%权益增强的固收+产品，注重收益风险性价比和业绩弹性。本月调入基金经理桂跃强,蒋利娟（泰康宏泰回报A）、黄华（中欧琪和A）。