固德威24年半年报点评：业绩承压，静待库存修复+新兴市场拓展放量

公司概况

公司成立于2022年，主要业务涉及新能源领域，核心产品包括光伏组件和储能系统。公司注册资本为4.710亿元，2022年实现营收7,353万元，净利润3,513万元。公司主要股东包括zengbiao@zts.com.cn和wupeng@zts.com.cn。

财务表现

• 营收与利润：2022年营收7,353万元，净利润3,513万元；2023年预计营收7,923万元，净利润4,324万元；2024-2026年预计营收分别为10,135万元、11,986万元，净利润分别为5,019万元、5,615万元、5,711万元。
• 盈利能力：2022年毛利率75.9%，2023年预计56.1%，2024-2026年预计分别为7.8%、27.9%、18.3%；净利率2022年为31.2%，2023年预计为-49.2%，2024-2026年预计分别为83.7%、23.4%。
• 估值指标：2022年P/E为16.9，P/B为4.8；2023-2026年P/E预计分别为12.8、25.3、13.8、11.2，P/B预计分别为3.7、3.4、2.8、2.3。

行业分析

公司所处行业2023年9月至今表现波动，2023年12月和2024年1月出现明显下滑，随后逐步回升。行业整体增速预计在2024-2026年保持稳定增长。

未来展望

公司2024-2026年预计EPS分别为3.51、4.216、5.177元，ROE分别为27.8%、13.1%、20.0%；ROIC预计分别为28.8%、14.7%、22.3%。公司未来增长点主要来自新能源业务拓展和储能系统市场渗透。