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EG日报：成本端煤油双弱，EG减仓下行

2024-09-06 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货曾阿牛

核心观点
MEG市场中性，短期预计偏强但向上空间有限，四季度可能转弱。
市场分析
- 现货基差：EG现货基差（基于2501合约）33元/吨，近期偏强。
- 生产利润及开工：
  - 原油制EG生产利润为-930元/吨（-15）。
  - 煤制EG生产利润为75元/吨（-36）。
  - EG开工率保持稳定。
库存：
- CCF主港库存67.4万吨（-6.2），港口显性库存去化明显，但9月下旬到港量将恢复。
供需分析
- 供应：
  - 海外供应：沙特装置因缺气停车，北美南亚83万吨装置因故障停车，9月进口增量难兑现，增量主要在四季度。
  - 国内供应：煤制装置检修较多，10月后供应回归高位。
- 需求：
  - 8月下旬需求季节性好转，9月进一步改善，刚需支撑尚可，但市场对旺季预期不强。
平衡表：
- 9月EG平衡表仍将去库，四季度可能转为累库。
风险：
- 原油价格波动，煤价大幅波动，下游需求超预期。
关键数据
- EG华东港口库存：周四隆众主港库存59.1万吨（-8.3）。
- POY库存天数：7天。
- POY生产利润：-50元/吨。
- 直纺长丝负荷：85%。
- 聚酯开工率：85%。

EG日报：成本端煤油双弱，EG减仓下行

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