江苏江南农村商业银行股份有限公司：市场关注下的基本面
胜遇研究 市场关注下的基本面 ——江苏江南农村商业银行股份有限公司 引言： 江南农商行股份有限公司是由常州辖内原5家农村金融机构合并设立，经国务院同意、中国银监会批准设立的全国首家地市级股份制农村商业银行。在监管处罚方面，2018年以来江苏农商行曾多次因违规经营和操作不规范而受到处罚，加之股东大量抛售股权，股权结构划分不清晰等影响，导致了IPO申请进度迟缓，六年来仍未完成上市流程，并且近期被自律调查，足以影响江南农商行之后的经营及发展。作为江苏经济体量较大的区域，江南农商行的存贷款规模位列江苏农商行中第一，江苏农商行霸主的资产质量和盈利情况怎样，所处同业什么样的地位，未来的压力有哪些？本文将从公司治理、区域情况、同业对比、资产负债和核心指标等多方面去分析其目前的基本情况和潜在风险。 1 胜遇研究 目录 一、基本概况3 1.1公司治理3 1.2监管处罚5 二、区域分析与同业对比7 2.1区域分析7 2.2同业对比10 2.3省内对比11 三、资产结构及质量13 3.1资产结构13 3.1.1贷款14 3.1.2金融投资16 3.1.3应收融资租赁款20 3.2资产质量21 四、负债结构及成本25 五、盈利能力29 六、资本充足率34 七、结语36 2 胜遇研究 一、基本概况 江苏江南农村商业银行（以下简称“江南农商行”或“该行”）成立于2009年12月， 作为由常州辖内原5家农村金融机构合并设立的全国首家地市级股份制农村商业银行，成 立初期，注册资本为40.00亿元，后增多次增资、转增股本等，截至2024年6月末实收资 本增至101.15亿元。 上市进程来看，江南农商行作为江苏省内资产规模最大、营收规模最大农商行，早在 2018年8月就已递交了上市辅导备案申请，辅导机构为中信建投。2022年中信建投向江苏 证监局的书面报告中表示江南农商行职工持股不满足财金97号文的要求，部分职工持股超 过50万股，其指导江南农商行制定将持股超过50万股的职工股转让给合格的法人机构，根据双方利益诉求出具了多种减持方案，现阶段正按减持方案稳步推进减持事宜。目前上市依旧没有实质进展。2023年11月具有上市银行任职经验的庄广强担任江南农商行党委书记、拟任董事长，是否能有效推进上市进程，叠加近期的自律调查事件，仍存疑。 江南农商行主要经营区域在江苏省常州市，目前下辖总行营业部1家，分行2家，共 设有197个分支机构，覆盖江苏省内苏州、淮安、赣榆、东台、常熟等其他区域，控股子 公司包括1家金融租赁公司和2家异地村镇银行，分别为江南金融租赁有限公司、上海浦 东江南村镇银行股份有限公司和江苏大丰江南村镇银行股份有限公司；投资入股3家农商银行（江苏丹阳农村商业银行、江苏灌南农村商业银行和江苏洪泽农村商业银行），营业网络延伸至苏南、苏北和上海浦东。 1.1公司治理 截至2023年末，江南农商行所有股东类型中占比最高的为法人股东合计持股比例达 75.83%，而内部职工以及其他自然人股东持股比例合计24.17%，法人持股比例较高。截至 2023年末，该行共有68笔股权质押1，总计4.84亿股，占总股本的4.79%，并且共有6户股东质押股权被冻结。 表截至2023年末江南农商行股东类型（单位：亿股、%） 股东类型 股东数 股份数（亿股） 占比 法人股东 855 76.70 75.83% 内部职工 2,630 7.45 7.37% 其他自然人股东 3,681 17.00 16.81% 合计 7,166 101.15 100.00% 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 1数据来源于江南农商行2023年年度报告。 3 胜遇研究 截至2023年末，江南农商行前十大股东合计持股比例为34.48%，其中第一大股东常州投资集团有限公司持股比例为9.99%，是唯一的地方国有企业，主要经营业务为国有资产投资经营、资产管理以及投资咨询等，其余主要股东均为民营企业，合计持股比例为24.49%，主要包括江苏金峰水泥集团有限公司（持股占比7.36%）、江苏金鼎投资控股集团有限公司（持股占比2.84%）、江苏新启投资有限公司（持股占比2.55%）和江苏恒德机械有限公司（持股占比2.14%），其中江苏恒德机械有限公司质押股权1,200万股，占比0.12%，整体来看，江南农商行股权结构较为分散，无控股股东和实控人，第一大股东持股比例不高。 表截至2023年末江南农商行前十大股东明细（单位：万股、%） 股东名称 持股数量 持股比例 实际控制人 企业性质 常州投资集团有限公司 101,153.79 9.99 常州市人民政府 地方国有企业 江苏金峰水泥集团有限公司 74,425.28 7.36 徐贵生 民营企业 江苏金鼎投资控股集团有限公司 28,749.32 2.84 鲁仲清 民营企业 江苏新启投资有限公司 25,822.54 2.55 王振华 民营企业 江苏恒德机械有限公司 21,680.12 2.14 吴伟良 民营企业 江苏九洲投资集团创业投资有限公司 21,450.03 2.12 刘灿放 民营企业 江苏丰润电器集团有限公司 20,932.26 2.07 吴清平 民营企业 常州现代通讯光缆有限公司 20,026.16 1.98 苟建华 民营企业 百兴集团有限公司 19,274.34 1.91 茹伯兴 民营企业 常州创始国际贸易有限公司 15,414.66 1.52 汪亚明 民营企业 合计 348,928.51 34.48 - - 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 关联授信方面，2021-2023年末，江南农商行全部关联度分别15.06%、11.28%和 17.50%，截至2023年末单一最大关联方授信余额、最大集团关联方授信余额和全部关联方 授信余额占资本净额的比重分别为2.11%、4.70%和12.53%，关联授信均为正常类，没有出 现违约风险，关联贷款中不良贷款0.02亿元，规模较小，符合监管要求。 值得关注江南农商行的内部管理情况，江南农商行董事会共有14名董事，其中董事长 1名，2023年11月，该行原董事长陆向阳因到达退休年龄离任，江苏省联社党委提名庄广 强为下一届董事长人选目前仍未收到任职资格批复，处于拟任状态，庄广强曾在上市银行 工作多年，历任常熟银行副行长、连云港东方农商行行长、董事长、常熟银行行长、董事 长等；执行董事4名，王晖东任行长一职，张建军、孙亮、王亮均任副行长，其中王晖东 曾任启东农村商业银行行长，南通农村商业银行党委副书记、行长，东台农村商业银行党 委书记、董事长，张建军曾担任江南农商行横山桥支行行长、运营管理部总经理、授信审 批部总经理，孙亮曾任江南农商行科技信息部总经理、电子银行部（兼科技信息部）总经 4 胜遇研究 理、互联网金融事业部总经理、首席信息官，王亮曾任苏州农村商业银行金融市场总部投 资银行部总经理、金融市场总部总监江苏溧阳农村合作银行锦绣支行法定代表人；股东董 事5名，均同时兼任其他公司重要职位，其中李德森兼任江南农商行第一大股东常州投资 集团党委书记、董事局主席等，徐贵生兼任江苏金峰水泥集团有限公司董事长、总经理， 茹正伟兼任百兴集团有限公司董事长，吴伟良兼任金新控股集团有限公司董事长、总经理， 吴清平兼任江苏丰润电器集团有限公司董事长；独立董事5名，主要为金融和经济研究院 教授或者在其他金融投资机构任职。江南农商行监事会共9人，其中上官小天为监事长， 自2023年11月到任，历任江南农商行副行长、丹阳农商银行集团董事长等要职，监事大 部分为深耕金融行业多年，其中吴学文作为职工监事、持有江南农商行102.69万股。 表截至2024年7月末江南农商行主要管理层持股数及变动情况。 主要人员情况 江南农商行任职情况 变动情形 持股数（万股） 庄广强 执行董事（拟任）、董事长（拟任） 新任（换届） 0.00 王晖东 执行董事、行长 - 0.00 张建军 执行董事、副行长 - 82.15 孙亮 执行董事、副行长 - 35.94 王亮 执行董事、副行长 新任（换届） 0.00 李德森 股东董事 新任（换届） 0.00 张荷莲 独立董事 新任（换届） 0.00 上官小天 职工监事、监事长 新任（换届） 0.00 吴学文 职工监事 - 102.69 熊延忠 职工监事 新任（选举） 0.00 刘献嵘 股东监事 新任（换届） 0.00 姚生娣 股东监事 新任（换届） 0.00 孙清 外部监事 新任（换届） 0.00 蒋敏 外部监事 新任（换届） 0.00 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 1.2监管处罚 2011年以来，近八年时间江南农商行发生监管处罚事件共计18起，罚没金额总计 1,270.50万元。其中，2023年以来发生处罚事件共计3起，罚没金额316.50万元，主要 发生在常州市本级。江南农商行被处罚力度最大的一起事件在2021年12月24日，被罚款 580.00万元，原董事长陆向阳在内的多名相关责任人同时领罚，主要原因包括：同业业务专营改革不到位、同业拆借不审慎、理财资金违规投资非上市公司股权、同业投资未做实穿透管理、理财资金间接投资本行信贷资产、非标投资未比照自营贷款管理等。 2024年8月7日，由于在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送，银行间市场交易商协会已对江南农商行以及江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村 5 胜遇研究 商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司启动自律调查，目前银行方面已回应称国债交易仍在正常进行中，后续调查及相关处罚结果有待关注。 表2011年以来江南农商行发生监管处罚事件（单位：亿元、%） 序号 处罚日期 当事人 当事人类型 处罚类型 罚没金额（元） 所属市 所属区县 违规事项 1 2024/8/7 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 自律调查 - 常州 武进 人为操作 2 2024/6/7 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 警告、罚款 2,065,000.00 常州 武进 违反反洗钱法 3 2024/6/7 孙某明（时任江苏江南农村商业银行股份有限公司运营管理部副总经理） 个人 罚款 80,000.00 常州 武进 违反反洗钱法 4 2023/9/12 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 300,000.00 常州 武进 违规经营 5 2021/12/24 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 5,800,000.00 常州 武进 未依法履行职责 6 2021/10/26 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 400,000.00 常州 武进 违规经营 7 2020/7/25 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 500,000.00 常州 武进 违规提供担保及财务资助 8 2020/6/16 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 300,000.00 常州 武进 内部制度不完善 9 2019/12/30 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 950,000.00 常州 武进 违规经营 10 2019/11/25 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 - 常州 武进 未依法履行职责 11 2018/5/3 苟建华（监事） 个人 警告、罚款 300,000.00 常州 金坛 未依法履行职责 12 2018/4/25 苟建华（监事） 个人 警告、罚款 300,000.00 常州 金坛 未依法履行职责 13 2017/6/3 苟建华（监事） 个人 出具警示函 - 常州 金坛 未依法履行职责 14 2016/11/7 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 200,000.00 常州 武进 违反反洗钱法 15 2015/10/23 江苏江南农村商业银行股份有限公司 法人机构 罚款 300,000.00 常州 武进 违规经营 16 2013/8/28 江苏江南农村商业银行
