Q2收入快速增长，打造软硬一体的华为生态

核心观点与关键数据

软通动力2024年上半年业绩表现强劲，收入快速增长主要得益于软硬一体战略和收购同方计算机带来的合并范围增加。单Q2收入同比增长61.66%，归母净利润环比扭亏。公司通过提高回款效率和严控支出管理，经营活动现金流大幅改善。财务结构保持稳健，资产负债率虽上升但资产结构健康。

行业与产品表现

分行业来看，通讯设备、互联网与运营商、高科技与制造业收入分别同比增长10.84%、20.44%、268.73%。软件与数字技术服务收入占比67.97%，计算产品与数字基础设施服务表现突出。金融科技行业收入略有下降。

战略布局与合作

公司在华为生态中扮演重要角色，旗下软通计算在计算产品和PC终端业务上取得显著进展，推出基于鲲鹏、昇腾、海光、龙芯等国产化处理器的多款产品，中标项目累计近30个。公司具备OpenHarmony产业化能力，助力鸿蒙生态统一互联。未来将打造“同方PC+鸿蒙OS、同方服务器+欧拉OS+高斯数据库、同方整机+华为云+MetaERP”的软硬件一体化产品能力。

投资建议与风险提示

预计公司2024-2026年营业收入分别为316.59/354.90/395.60亿元，归母净利润分别为7.03/8.68/10.41亿元。6个月目标价为44.27元，维持买入-A评级。风险提示包括人力成本上升、管理风险、客户集中风险等。