半年报点评：半年报业绩符合预期，华为核心伙伴软硬一体战略推进顺利

软通动力2024年半年报业绩符合预期，公司软硬一体战略推进顺利。报告期内实现营业收入125.26亿元，同比增长45.98%；归母净利润-1.54亿元，同比-176.17%。Q2单季归母净利扭亏为盈，回款效率及支出管控效果显著。

公司软硬一体战略驱动业务规模大幅增长，其中软件与数字技术服务板块营收85.13亿元，占比67.97%；计算产品与数字基础设施服务板块营收39.10亿元，占比31.22%；数字能源与智算服务营收0.96亿元，占比0.76%。公司提高回款效率并严控支出管理，上半年经营活动现金流出较上年同期减少5.10亿元，2024年第二季度经营活动产生的现金流量净额达到10.12亿元。

公司作为华为核心生态伙伴，专注于OpenHarmony（开源鸿蒙）操作系统研发和服务，与多家行业头部企业建立合作关系。公司完成对同方计算机的并购，补全生态，打造软硬一体化智算方案。

公司结合智算中心，布局AIPC基础设施和生态发展，研发面向新时代年轻人的个性化、轻量化和品牌化的AI智能体助理，初步形成AI应用生态。同方计算机AIPC产品线上市发布高性能AI台式机产品，提供高性能本地AI计算能力。

维持“买入”评级。预计2024-2026年公司归母净利润为7.5/9.6/12.2亿元，对应同比增速为41.4%/27.2%/26.7%，对应eps为0.8/1.0/1.3元。风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。