新力量New Force总第4610期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4610期2024年9月5日星期四 研究观点 【大市分析】 港股持续回吐成交量显著缩降 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 【大市分析】 套息交易拆仓忧虑再现 9月4日，受到外围市场又再加剧波动的冲击影响，港股持续回吐连跌第三日， 恒指再跌了有190多点，以17400点水平来收盘，初部失守了我们近日指出的好 Linus.yip@firstshanghai.com.hk淡分水线17500点，要注意从8月初展开的一波反弹回升行情，已有出现受到破 坏的机会，要提防盘面弱势有再次浮现的可能，操作上建议要保持警惕性。一方 面，美国公布了8月制造业ISM指数报47.2，表现低于预期并且是连续第五个月处于50以下的收缩水平，消息再次燃起市场对于美国经济衰退的忧虑，另一方面，日本央行行长近日再次重申，如果经济和物价表现符合央行预期的话，央行将继续提高利率。这个迭加的场景情况，不禁令人担心日圆套息交易会否再现新一轮的拆仓潮。目前，日圆和日本隔夜拆息暂未见持续大幅标升，显示拆仓潮未有大规模展开的明显迹象，但是全球各类资产的波动风险已开始加剧，其中，隔晚美股纳指下挫超过3％，日股和台股都分别下挫逾4％，纽约期油跌穿70美元关口创年内新低，而在8月底才创出历史新高的纽约期金，亦回跌至2500美元以下。 港股出现跳空下跌，在盘中曾一度下跌318点低见16333点，其后跌幅出现收窄， 但最终仍受制于好淡分水线17500点以下，要提防弱势仍有加剧的倾向机会。指数股继续分化表现，其中，三大护盘主力之一的美团-W(03690)，连续第二日逆市上升再涨了有0.25％，然而，石油股和资源商品股全面受压，中海油(00883)、紫金矿业(02899)和中石油(00857)，跌幅都达到有6％以上，而中国宏桥(01378)也跌了有3.41％，市场加剧了对经济衰退的忧虑，相信是引发相关股出现沽压的原因。 恒指收盘报17457点，下跌194点或1.1％。国指收盘报6134点，下跌70点或 1.12％。恒生科指收盘报3483点，下跌14点或0.39％。另外，港股主板成交量 回升至969亿多元但仍低于年内的日均1066亿元，而沽空金额有123.5亿元，沽空比例12.74％。至于升跌股数比例是510：1003，日内涨幅超过10％的股票有43只，而日内跌幅超过11％的股票有35只。港股通转为净流出，在周三录得有 37亿元的净流出额度。 本周四(5号)和周五(6号)，将暂停发文两天。不便之处，敬请原谅。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 14.16 15.77 买入 10.5 10.5 9.5 3.61 4.31 4.8 9.60 373 安踏 2020 75 102 买入 18.3 14.3 13.2 2.77 3.54 17.9 13.75 2036 特步 1368 4.53 6.28 买入 10.0 8.4 7.6 4.50 5.10 14.9 3.82 119 波司登 3998 3.74 5.35 买入 12.0 10.2 9.1 4.28 5.08 15.0 1.16 408 申洲国际 2313 62.55 89.93 买入 18.6 14.6 13.0 3.25 4.16 19.4 24.49 940 蒙牛乳业 2319 12.82 37.9 买入 8.6 7.9 6.7 3.46 3.81 13.3 10.56 507 现代牧业 1117 0.71 0.71 买入 4.3 3.2 2.6 0.00 0.00 29.1 1.65 56 中国飞鹤 6186 4.24 4.52 买入 6.4 4.8 4.2 6.81 8.12 22.5 3.05 377 华润啤酒 291 23.6 41.3 买入 15.9 12.7 10.3 2.54 3.15 24.0 9.33 766 青岛啤酒 168 42.75 77.94 买入 14.1 12.0 9.7 3.38 4.15 20.4 21.00 280 颐海国际 1579 11.28 18.44 买入 13.4 11.0 9.6 1.74 2.57 18.1 4.62 118 恒安国际 1044 24.05 29.4 买入 9.0 9.3 8.8 6.46 6.46 0.8 18.98 279 敏华控股 1999 4.5 8.69 买入 7.6 7.0 6.3 6.44 7.11 10.5 3.20 176 百果园 2411 1.56 6.46 买入 6.5 5.7 4.7 0.00 0.00 18.1 2.98 25 海底捞 6862 13.28 20.3 持有 14.8 13.0 11.7 0.75 5.65 12.2 1.56 740 博彩银河娱乐集团 27 29.7 43.54 买入 不适用 13.5 11.9 1.68 3.70 不适用 14.63 1298 澳门博彩控股 880 2.35 3.28 买入 不适用 不适用 13.1 0.00 0.00 不适用 2.25 167 金沙中国 1928 13.84 24.25 买入 不适用 6.9 6.3 0.00 0.00 不适用 不适用 1120 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 6.12 6.6 持有 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 212 腾讯 700 372.8 480 买入 20.5 14.0 12.1 0.43 0.43 30.2 109.51 35677 网龙 777 10.1 11.88 买入 3.7 3.2 3.1 6.44 7.23 8.9 16.68 55 金山软件 3888 20.85 28 买入 不适用 21.8 17.1 0.67 0.91 不适用 16.03 284 中软国际 354 3.66 8.1 买入 13.1 8.3 6.9 0.30 0.55 37.6 4.40 111 中国民航信息网络 696 9.25 12 买入 17.8 13.8 11.9 1.84 2.38 22.5 7.38 271 百奥家庭互动 2100 0.202 0.244 买入 45.5 16.5 12.1 4.95 4.95 93.6 0.67 6 快手 1024 39.55 55 买入 26.7 11.4 9.2 0.00 0.00 70.3 12.30 2082 美团-W 3690 119.2 135 买入 不适用 21.5 16.3 0.00 0.00 不适用 27.56 7440 微盟集团 2013 1.24 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 34 百度-SW 9888 80.65 107 买入 10.0 9.6 9.2 0.00 0.00 4.1 92.00 2253 比亚迪电子 285 27.2 44 买入 13.7 12.1 9.2 2.20 2.48 22.1 12.74 613 小米集团 1810 18.66 22.58 买入 24.4 25.1 19.8 0.00 0.00 不适用 7.37 4055 瑞声科技 2018 31.7 31.46 买入 48.8 26.2 19.0 0.35 0.69 60.3 19.67 315 舜宇光学 2382 46.9 45 买入 19.2 32.5 20.9 1.07 0.64 不适用 22.29 514 中芯国际 981 16.12 21 买入 18.8 23.0 17.2 0.00 0.00 不适用 16.30 1275 长飞光纤 6869 7.87 9.14 买入 4.6 4.2 3.8 6.53 7.19 10.5 15.34 28 中兴通讯 763 15.14 17.94 买入 8.5 7.3 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 640 中国电信 728 4.47 6 买入 12.4 11.2 9.9 5.59 6.26 11.8 5.30 620 中国联通 762 6.3 7.6 买入 9.4 8.5 7.6 5.87 7.14 11.3 12.50 1928 中国移动 941 72.6 80 买入 10.8 10.2 9.7 6.61 7.16 5.6 68.20 15512 华虹半导体 1347 16.24 29 买入 11.0 34.7 13.0 0.00 0.00 不适用 20.90 212 上海复旦 1385 10.52 20 买入 7.2 8.9 7.5 1.48 1.16 不适用 6.21 86 地产及物业 华润置地 1109 20.65 39 买入 4.2 4.0 3.7 7.42 7.53 6.7 35.40 1473 中国海外 688 11.76 18.8 买入 4.5 4.3 4.0 6.80 5.95 6.2 34.85 1287 万科企业 2202 3.97 13.5 买入 1.8 1.8 1.8 19.57 19.57 0.0 22.27 88 碧桂园 2007 0.485 0.485 买入 不适用 1.1 1.1 0.00 27.46 不适用 9.70 134 新世界发展 17 6.61 15.6 买入 17.9 24.5 22.8 31.47 31.77 不适用 22.39 166 绿景中国地产 95 0.485 0.79 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 25 碧桂园服务 6098 4.41 6 买入 6.8 3.2 2.6 9.36 7.95 63.5 14.61 149 华润万象生活 1209 24 36.2 买入 16.9 13.0 11.4 2.92 2.75 21.8 6.37 548 星盛商业 6668 1.15 2 买入 6.1 5.8 5.2 10.43 10.43 8.5 1.33 12 贝壳 2423 38.5 58.3 买入 不适用 25.7 20.2 3.17 1.01 不适用 21.55 1374 金融 港交所 388 229.8 286.7 买入 24.4 23.9 23.0 3.66 3.74 3.1 37.09 2914 中国财险 2328 10.24 14.6 买入 8.3 7.2 6.5 5.20 5.31 12.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 6.45 8.75 买入 10.9 8.1 7.2 7.75 6.79 23.5 13.11 351 华润电力 836 20.7 24 买入 8.1 6.2 5.6 6.86 5.75 21.1 17.10 996 龙源电力 916 5.77 9.04 买入 7.0 5.6 5.1 2.89 2.31 17.4 8.67 193 协合新能源 182 0.53 0.65 买入 3.4 2.4 2.0 6.28 10.47 30.9 1.02 48 中国电力 2380 3.46 3.44 买入 14.2 8.4 6.4 1.92 3.53 49.2 4.51 429 华润燃气 1193 28.95 30 买入 13.9 11.5 10.6 3.63 4.34 14.1 18.19 670 中国水务 855 4.69 6.58 买入 5.0 4.5 4.0 0.06 0.07 12.1 7.94 77 光大绿色环保 125