24H1收入短期承压，布局工业互联与新短距通信领域助力公司发展

2024年上半年公司营收2.85亿元，同比下降3.65%，但归母净利润3,496.74万元，同比增长2.69%，扣非后归母净利润2,886.29万元，同比增长2.32%。二季度营收1.62亿元，同比增长5.52%，环比增长31.69%，归母净利润1,982.46万元，同比增长4.54%，环比增长30.92%。毛利率29.24%，同比增长0.16pct；净利率12.27%，同比增长0.76pct；期间费用率19.19%，同比减少3.13pct。产品结构优化，接入网、电力线载波通信和芯片版图设计的收入占比分别变为46.51%/34.09%/19.40%。公司研发投入6043.62万元，研发费用率21.20%，布局工业互联、新短距无线等领域，推出高速工业总线EtherCAT从站控芯片（已小批量出货）和星闪SLE芯片（预计下半年推出）。预计2024-2026年归母净利润0.72/0.94/1.13亿元，EPS分别为0.9/1.17/1.41元，对应PE54/42/35倍。维持“买入”评级，看好公司在工业互联和新短距无线通信领域的布局。风险提示包括行业竞争加剧、市场发展不及预期、研发进度不及预期、核心技术人员流失及核心技术泄密。