俄铝二零二四年中期报告
二零二四年中期报告 目录 财务及营运摘要3 主席函4 总经理函6 管理层讨论及分析8 独立核数师报告39 中期简明综合财务报表42 根据香港联交所上市规则提供的资料86 责任说明94 前瞻性陈述95 词汇96 公司资料104 财务及营运摘要 截至六月三十日止六个月 百万美元（除另有订明者外） 二零二四年 二零二三年 收益 5,695 5,945 经调整EBITDA 786 290 经调整EBITDA利润率 13.8% 4.9% 分占联营公司及合营企业溢利 223 303 除税前溢利 729 269 纯利 565 420 纯利率 9.9% 7.1% 经调整纯利 446 315 经调整纯利率 7.8% 5.3% 经常性纯利 620 527 经常性纯利率 10.9% 8.9% 每股盈利（美元） 0.0372 0.0276 于二零二四年 于二零二三年 六月三十日 十二月三十一日 资产总额 22,032 21,464 权益总额 11,963 11,016 债务净额 6,365 5,779 致各位股东： 本人欣然向阁下提呈俄铝二零二四年中期报告。上半年，全球冶金行业仍处于不稳定及难以预测的局面。行业面临多重挑战，从不同国家的铝及氧化铝生产的中断，到全球市场对来自俄罗斯的金属采取新限制措施。 全球主要的中央银行仍维持紧缩的货币政策，再加上疲弱的宏观经济形势，给许多金属密集型行业的需求造成压力。与红海地区局势相关的供应链问题亦成为重大挑战。 这些因素导致行业发展持续不稳定。在二零二四年春季期间，铝价一度在五月底上升至近两年高位，但随后中国部分停产工厂重新投产，以及多个地区的铝需求疲弱，铝价有所回落。 尽管营运环境充满挑战，但俄铝团队的出色表现使公司能够成功适应多变的市场环境。凭藉对长期发展及战略目标的坚定承诺，俄铝得以在逆境中稳健发展。同时，本集团成功提升铝、氧化铝及其他产品的产量，并推出一系列新型产品。 于二零二四年上半年，俄铝不断加大发展投入，在降低环境及气候影响方面取得了显着成果。俄铝已核查工厂的温室气体排放量，并确立其作为全球领先的低碳铝生产商的地位：俄铝百分百生产的金属在范围1及2内的排放量低于4吨二氧化碳当量╱吨铝，符合全球权威分析机构的基准。 另一重要里程碑是俄铝在俄罗斯国家碳登记处中已注册了森林碳补偿项目，该项目旨在保护 Krasnoyarsk地区的森林免受山火侵害。在该项目首次报告期结果核查完成后，公司获发超过 1.3百万个碳单位。此外，俄铝Ural氧化铝精炼厂的能源效益优化项目亦被列入登记册。 俄铝团队的专业知识、坚强意志及丰富经验，使公司克服了各种困难及挑战，前景充满乐观。本人对管理层和全体团队的杰出表现表示感谢，使俄铝继续成为全球铝工业的领导者及规模最大的“绿色”铝生产商。本人也感谢合作伙伴及股东们的长期信任和支持。本集团将继续为可持续及高科技的未来制造铝产品，并推动行业向新领域发展。 BernardZonneveld 董事会主席 二零二四年八月二十八日 致各位股东﹕ 于二零二四年上半年，俄铝在面对重重挑战的同时，亦取得了丰硕成果。经历了价格波动的春季后，铝及其生产所需的原料和消耗材料价格已调整至合理水平，使俄铝得以实现稳定的经营业绩。 在此市场环境下，俄铝依然专注于长期目标，忠实履行自身的优先任务。首要之事包括现代化生产设施，以降低对环境的影响，并扩大生产绿色经济所需产品的能力。举例而言，俄铝继续推进预焙阳极的技术转型、新建气体净化厂和大气质量监测系统。 为恢复原材料自给自足能力，俄铝收购了氧化铝生产商河北文丰新材料有限公司的股权。俄铝位于Taishet的阳极厂试运行了第二台炉窑，并将继续扩大于几内亚的铝土矿产量，同时积极在其他国家寻找新的矿场。 俄铝已成功将销售市场多元化，使俄铝有机会保持销量。俄铝出口往中国的交付量飙升至创纪录水平，而俄罗斯市场亦从早前跌势中全面恢复，达到二零二二年前的水平。这些因素使俄铝能提升创新合金和相关产品的产量，同时增加再生铝的加工，从而生产出碳排放更低的金属。 俄铝创新发展的一个重要里程碑是成立工业人工智能部门。该部门将为俄铝的营运开发人工智能技术，部门的团队已在二十多个项目上开展工作。 俄铝持续关注员工福祉和运营所在地区的社会环境。在二零二四年上半年，俄铝为工厂员工推行先进的工资指数化政策，并继续为员工建造住房等基础设施。此外，董事会还批准了公司首份《平等机会政策》和更新的《人权政策》，旨在培养以全体员工充分实现自我为基础的企业文化。 在本集团的努力下，再有五家俄铝属下企业获得了铝业可持续倡议(ASI)认证，已累计达到18 家获得该认证。 展望未来，俄铝在生产设施及社会投资方面都有宏大的计划。到二零二四年年底，俄铝将把Taishet铝冶炼厂的第一阶段投产至满负荷。本人谨此再次赞扬并感谢整个俄铝团队及公司管理层的专业精神和尽忠职守，使俄铝在这个艰难时期依然保持了全球铝业的领导地位。本人也要感谢我们的合作伙伴和客户，是您们与我们共同谱写长期宏大目标。 EvgeniiNikitin 总经理 二零二四年八月二十八日 铝业发展趋势及营商环境概览 市场概况1 •于二零二四年上半年，全球经济不确定性持续对全球复苏形成压力，中国以外的主要地区的生产活动仍然处于收缩状态。与此同时，受欧洲央行及美国联储局降息预期以及中国的刺激政策的推动，主要基础金属价格于二零二四年上半年出现反弹。 •于二零二四年上半年，伦敦金属交易所（“伦敦金属交易所”）铝价每吨上涨29美元至每吨2,360美元，并在二零二四年五月攀升至每吨2,677美元，创下自二零二二年六月以来的最高水平。 •二零二四年上半年，全球原铝需求同比增长4.7%至35.6百万吨。中国以外地区（“中国以外地区”）的需求同比下降0.7%至13.6百万吨，而中国的需求则增长8.2%至22.0百万吨。电力行业及汽车产业推动了消费增长。随着中国政府推出刺激措施和计划，国内需求显着提升，但由于全球地缘政治紧张，抑制了经济复苏，导致中国以外地区的需求依然疲软。 •二零二四年上半年，全球原铝供应量同比增长了4.1%，达到了35.7百万吨。其中，中国以外地区的生产较二零二三年上半年增长1.8%，达到14.6百万吨。 •二零二四年上半年，中国铝生产增长5.7%至21.2百万吨。自今年四月旱季结束及电力供应变得稳定，中国云南地区大部分之前关闭的铝冶炼产能已经重新启动。 •综合上述因素，二零二四年上半年全球铝市场保持相对平衡。其中，中国以外地区录得0.9百万吨的供应盈余，而中国市场则录得0.8百万吨的供应赤字。 1除非另有说明，否则“市场概况”一节数据源自Bloomberg、CRU、中国有色金属工业协会(CNIA)、国际铝业协会(IAI)及Antaike。 •在二零二四年上半年，中国下游铝产品的出口量达到3.009百万吨，同比增长14.8%。其中，平轧铝产品的出口订单同比增长最为显着，达到2.392百万吨，约占总半成品出口的80%，同比增长15.9%。中国以外地区出口套利机会的增加以及俄罗斯金属供应的不确定性，进一步提升了中国半成品出口的潜力。 •在二零二四年上半年，伦敦金属交易所的铝库存直至四月底大部分时间呈现下降趋势，但在五月份回升，随后在六月份小幅下降，最终达到1,021千吨。此外，截至二零二四年五月底，伦敦金属交易所仓库外的金属库存（非注册仓单库存）录得200千吨，相较于二零二三年十二月底的436千吨有所减少。 •随着市场对需求复苏的预期、俄罗斯金属供应的不确定性以及伦敦金属交易所近期高期货价差，区域铝溢价于二零二四年开始回升。截至二零二四年六月底，欧洲未完税溢价上升至每吨270美元，欧洲完税溢价升至每吨337.5美元，而美国中西部溢价则升至每磅19.45美分。考虑到金属替代成本及需求增加，预计溢价于二零二四年下半年可能会持续增长。 我们的业务 本集团主要从事铝土矿及霞石矿物开采及加工、氧化铝精炼、铝冶炼、以及铝土矿、氧化铝及各种原铝产品及副产品销售。截至二零二四年六月三十日止六个月，本集团主要业务活动并无重大变动。 财务及经营业绩 以下各表提供本集团的主要选定财务、产量及其他资料。 截至六月三十日止六个月二零二四年二零二三年 （未经审核）（未经审核） 主要营运数据2 （千吨） 原铝 1,957 1,913 氧化铝 2,995 2,518 铝土矿（湿） 7,940 6,754 销售原铝及合金 1,879 1,935 （每吨美元） 铝分部每吨成本3 1,975 2,297 伦敦金属交易所铝每吨报价4 2,360 2,331 高于伦敦金属交易所价格的平均溢价5 159 200 每吨氧化铝价6 402 352 2数据以各自应占产量总额为基准。 3就任何期间而言，“铝分部每吨成本”以铝分部收益（不包括销售第三方金属）减铝分部业绩减摊销及折旧（不包括销售第三方金属的利润及氧化铝分部间利润），再除以铝分部销量（不包括销售第三方铝的销量）计算。 4伦敦金属交易所铝每吨报价指各期间伦敦金属交易所的每日正式收市价的平均值。 5本公司根据管理层账目实现超过伦敦金属交易所的平均溢价。 6本表提供的氧化铝每吨平均价格乃基于澳洲有色金属氧化铝指数离岸价每吨美元价格所报的氧化铝每日收市现货价。 未经审核中期简明综合损益表的主要选定数据 截至六月三十日止六个月 （百万美元） 二零二四年 二零二三年 收益 5,695 5,945 销售成本 (4,385) (5,217) 毛利 1,310 728 经调整EBITDA 786 290 利润率（占收益百分比） 13.8% 4.9% 期内溢利 565 420 利润率（占收益百分比） 9.9% 7.1% 期内经调整纯利 446 315 利润率（占收益百分比） 7.8% 5.3% 经常性纯利 620 527 利润率（占收益百分比） 10.9% 8.9% 铝产量 截至二零二四年六月三十日止六个月，俄铝生产原铝1.957百万吨，与二零二三年同期的1.913百万吨相比增长了2.3%，乃由于Taishet铝冶炼厂逐步提高产量。 由于市况恶化及购买兴趣下降，截至二零二四年六月三十日止六个月，附加值产品的产量由二零二三年同期的796千吨减少至740千吨。 氧化铝产量 截至二零二四年六月三十日止六个月，俄铝生产氧化铝2.995百万吨，与二零二三年同期的 2.518百万吨相比增长了18.94%。产量增长乃由于以下原因所致： •购买中国生产商河北文丰新材料有限公司的30%股份； •提高Aughinish氧化铝设施的铝土矿投入量；及 •采取措施以使Friguia及Windalco设施的运作优化。 截至二零二四年六月三十日止六个月，位于俄罗斯联邦的氧化铝精炼厂厂量减少82.6千吨，较二零二三年同期减少5.5%。主要原因是Achinsk氧化铝精炼厂的氧化铝产量下降，因为第11号及第12号烧结炉因维修气体处理设备及满足不利条件制度下的要求而停用。 铝产量中氧化铝的部分需求由替代供应提供。 铝土矿及霞石产量 截至二零二四年六月三十日止六个月，俄铝生产铝土矿7.940百万吨，与二零二三年同期的6.754百万吨相比增长了17.6%。俄铝成功安排将部分CBK及DianDian铝土矿销售予外部消费者，扩大了铝土矿产量。 截至二零二四年六月三十日止六个月，俄铝生产霞石1.898百万吨，与二零二三年同期的2.285百万吨相比减少了17.0%。产量的减少与Achinsk氧化铝精炼厂的矿石消耗量减少相关。 铝箔及包装产量 截至二零二四年六月三十日止六个月，俄铝在本集团企业产铝箔及包装53.6千吨，与二零二三年同期的54.1千吨相比减少了1.0%。 铝箔截至六月三十日止六个月变动% （年度同比） （千吨） 俄罗斯 二零二四年 （未经审核） 二零二三年 （未经审核） Sayanal 22.7 20.4
