俄铝二零二三年中期报告

二零二三年中期报告 目录 财务及营运摘要3 主席函4 总经理函6 管理层讨论及分析8 独立核数师报告38 中期简明综合财务报表41 根据香港联交所上市规则提供的资料87 责任说明94 前瞻性陈述95 词汇96 公司资料104 财务及营运摘要 截至六月三十日止六个月 百万美元（除另有订明者外） 二零二三年 二零二二年 收益 5,945 7,153 经调整EBITDA 290 1,807 经调整EBITDA利润率 4.9% 25.3% 分占联营公司及合营企业溢利 303 1,366 除税前溢利 269 2,364 纯利 420 1,680 纯利率 7.1% 23.5% 经调整纯利 315 689 经调整纯利率 5.3% 9.6% 经常性纯利 527 2,006 经常性纯利率 8.9% 28.0% 每股盈利（美元） 0.0276 0.1106 于二零二三年 于二零二二年 六月三十日 十二月三十一日 资产总额 21,425 24,631 权益总额 11,277 12,307 债务净额 6,289 6,261 致各位股东： 本人欣然向阁下提呈俄铝二零二三年中期报告。 随着我们继续在这不确定时期砥砺前行时，作为一家企业，俄铝持续地面对着不断增加的挑战。这些挑战不仅对增长产生影响，亦影响到我们的市场地位。 二零二三年上半年，新的外围隐患不断出现。美国对从俄罗斯联邦进口的铝及铝产品征收200%关税、乌克兰反腐败高等法院更裁定扣押本公司位于Nikolaev的氧化铝精炼厂。而最重要的是我们仍然受到欧盟制裁的威胁。然而，凭藉领导有方的管理层和我们的专业团队，俄铝成功克服所有障碍，维持与全球领先企业看齐的盈利能力，并持续得到金融业界的信任。 目前，我们专注于确保原材料供应稳定及业务的韧性。本公司成立伊始，我们便致力实现原材料自给自足。然而，近期的事态发展很大程度上削弱了我们的努力，迫使我们寻找新的替代方案。我们坚持以未来为导向的方针，格外重视战略规划，但外围环境变幻莫测，规划绝非易事。 二零二三年五月，我们通过了一项至二零三五年的可持续业务发展策略。该重要文件制定了于整个铝供应链实现可持续发展的宏大全球目标。为实现该目标，俄铝将实施12个关键的环境、社会及管治转型项目，预期此举将可提升本公司的长期竞争优势。 环境保护，对环境的影响最小化，以及于本公司区域范围内的社会政策仍是我们增长的基石。我们将坚守原则，全力推进环境、社会及管治举措，减少碳足迹，及贯彻负责任的商业行为。 铝已成为当代社会继钢铁后第二广泛使用的金属。根据国际铝业协会(IAI)的预测，至二零三零年，全球铝需求将激增近40%至119.5百万公吨。俄铝正为全球提供可靠的低碳足迹金属供应方面发挥着关键作用。我们充分承担作为国际铝市场稳定供应商的责任，并将全力坚守这地位。 无论任何情况，尽管是最严峻的时期，我们仍坚持致力保障员工及其家庭的福利，提升本公司运营地区的生活质素和促进发展。从过去、现在和将来，这承诺将一直指引着我们业务的发展方向，并构成了我们的新社会投资战略的基础，该战略将持续到二零三五年，并已于六月底获得俄铝董事会的批准。 本人谨此向我们的团队、合作伙伴、投资者以及所有于严峻的外围局势压力下仍然与俄铝风雨同舟的人士表达谢意。我们最终将战胜困难，并携手共渡危机。只要我们团结一致并全力以赴，我们能够更快速、更有效地克服前方的所有障碍。 BernardZonneveld 董事会主席 二零二三年八月十一日 致各位股东： 本人欣然向阁下提呈俄铝二零二三年中期报告。 值得关注的是，无论就全球经济或我们的业务而言，整体形势仍然严峻。 今年，原材料资源减少、全球通胀及国际制裁等问题仍然持续。这一切均对生产成本带来了负面影响。同时，一些经济体的增长放缓亦影响了整体金属行业的销售动力。 尽管面临上述挑战，我们继续于二零二三年贯彻实施已制定的策略，快速应对新挑战，并成功调整了我们的业务流程。 目前，我们的投资策略目标是完成位于Taishet铝冶炼厂和阳极厂的建设，以及位于西伯利亚铝厂的生态现代化改造。在我们实施确保原材料供应稳定的策略性计划中，位于列宁格勒区新氧化铝精炼厂项目的建设占重要的一席，而该项目或会成为俄罗斯最大的投资项目之一。 我们继续物色开发知名及相对较新的市场机会，同时亦坚持俄铝于可持续发展及社会责任的基本原则。 除了成功将商品出口重定向至亚洲国家外，我们亦锐意致力发展俄罗斯国内及独立国家联合体（“独联体”)国家的市场。 俄罗斯于二零二三年展示出显着的市场动力。我们专注于终端消费者的下游业务展示出可持续的增长，反映国内需求稳定及我们产品的优越品质。 市场对本公司的财务状况给予了正面的评价。二零二三年五月，根据信用评级机构(ACRA)，俄铝确认其A+(RU)信用评级，并预测公司前景稳定。获得该高评级是由于俄铝拥有充足的营运资金及银行提供的未动用信贷额度。此外，由于成功于2022年下半年配售人民币债券，俄铝拥有充足的流动资金，足以应对计划中的偿还债务。 俄铝继续积极拓展研发项目，以降低成本、提高业务效率及实现环保和气候为目标。年内，我们为汽车行业推出了利用废铝生产的铸造合金产品，使俄铝新产品的碳足迹减少近20%。我们在市场上推出了两条原铝颜料浆产品线（此前并未于俄罗斯生产），并开发出8微米厚的超薄高强度电池用铝箔。 二零二三年初，一家独立国际审计机构对Krasnoyarsk铝冶炼厂采用AllowInerta品牌的惰性阳极技术所生产出的铝的碳足迹进行了核查。一切对二氧化碳及其他温室气体排放量的核查确认其碳足迹低且接近于零的水平，并再次印证俄铝对全球可持续发展及低碳经济的优先承诺。 因此，在二零二三年面临各种挑战的情况下，尽管不确定性正在加剧，公司将继续执行各项策略，发展所有重要领域，充分展示其业务模式的高度适应性和卓越的管理效率。 EvgeniiNikitin 总经理 二零二三年八月十一日 铝业发展趋势及营商环境概览 市场概况1 •二零二三年上半年，基本金属价格延续其下跌趋势。二零二三年一月，受惠于中国COVID-19后重新对外开放带来的需求增长持乐观态度、加上美国通胀放缓，引发对美联储只作小幅度加息的预期以及美元走弱，金属价格普遍上涨。其后，随着全球制造业下滑、中国经济复苏乏力以及对美国和欧元区经济衰退的担忧严重影响需求前景，造成价格大多呈下跌趋势。各国央行一致地采取了多年来最强烈的货币收紧政策，打击了投资者信心。而商品价格下跌导致冶炼成本下降，从而削弱了对价格的支撑。 •二零二三年上半年，伦敦金属交易所铝价在二零二三年一月中旬达到每吨2,636美元后，每吨下跌264美元，降至每吨2,096.5美元，为二零二二年九月以来的最低水平。 •二零二三年上半年，全球原铝需求同比下降1.5%至33.7百万吨。于中国以外世界其他地区（世界其他地区）的需求同比下降5.5%至13.7百万吨，而中国的需求则增长1.5%至20.0百万吨。中国在二零二二年十二月放宽疫情清零政策后，需求得到了提振。与此同时，由于受高通胀、能源价格及供应链瓶颈效应所影响，世界其他地区的需求已连续12个月录得下跌。 •二零二三年上半年，全球原铝供应量同比轻微增长了2.4%，达到了34.4百万吨。然而，世界其他地区的产量相较于二零二二年上半年则减少了2.1%至14.3百万吨。由于天然气价格高企，导致二零二一年至二零二二年欧洲原铝运营产能损失了1百万吨，而世界其他地区至今尚未能够通过重启和释放新建产能来弥补这一缺口。目前的价格环境不支持任何产能重启，并持续对冶炼厂的盈利能力带来挑战。 1除非另有说明，否则“市场概况”一节数据源自Bloomberg、CRU、中国有色金属工业协会、国际铝业协会及Antaike。 •二零二三年上半年，中国的铝产量增长了约0.5百万吨(+2.5%)。中国新增的产能约为1.1百万吨，这抵销了云南地区因电力短缺而减少的产能所带来的负面影响。未来，随着旱季结束，电力供应限制得到缓解，以及云南地区的冶炼厂恢复生产，中国铝的运营产能有望进一步增加。 •基于上述情况，在二零二三年上半年，全球铝市场出现了0.7百万吨的供应过剩。其中，世界其他地区录得了0.6百万吨的过剩，而中国市场录得了0.1百万吨的过剩，这意味着中国市场几乎达到了供需平衡。二零二三年第一季度全球录得了最大量的供应过剩，而在二零二三年第二季度则转为供应短缺。 •在二零二三年上半年，中国下游铝产品的出口量为2.62百万吨，同比下降了18.5%。这一显着下降主要是由于世界其他地区的建筑业衰退以及包装业需求疲弱，导致平轧产品(FRP)的出口订单大幅减少（同比下降23.1%或619千吨）。受到世界其他地区需求下降的影响，中国未加工铝依赖出口订单的需求增长潜力也受到限制。 •于二零二三年上半年，伦敦金属交易所的铝存货持续上升达542千吨。截至二零二三年五月底，伦敦金属交易所仓库外持有的金属（非注册仓单库存）录得207千吨，较二零二三年一月的386千吨水平有所减少。 •在需求复苏的预期下，区域铝溢价于二零二三年二月开始反弹。然而，供应链中的半成品和制成品的高库存、需求恶化，以及对欧盟和美国经济衰退的担忧，再加上供应链限制放宽和物流成本得到缓解，溢价在二零二三年六月转为下行调整。截至二零二三年六月底，欧洲未完税溢价降至每吨230美元，欧洲完税溢价降至每吨305美元，美国中西部溢价降至每磅24.05美分。考虑到金属替代成本及需求疲弱，溢价或许尚未触底。 我们的业务 本集团主要从事铝土矿及霞石矿物开采及加工、氧化铝精炼、铝冶炼、以及铝土矿、氧化铝及各种原铝产品及副产品销售。截至二零二三年六月三十日止六个月，本集团主要业务活动并无重大变动。 财务及经营业绩 以下各表提供本集团的主要选定财务、产量及其他资料。 截至六月三十日止六个月二零二三年二零二二年 主要营运数据2 （千吨） 原铝 1,913 1,891 氧化铝 2,518 3,300 铝土矿（湿） 6,754 6,740 销售原铝及合金 1,935 1,763 （每吨美元） 铝分部每吨成本3 2,297 2,028 伦敦金属交易所铝每吨报价4 2,331 3,075 高于伦敦金属交易所价格的平均溢价5 200 342 每吨氧化铝价6 352 396 2数据以各自应占产量总额为基准。 3就任何期间而言，“铝分部每吨成本”以铝分部收益（不包括销售第三方金属）减铝分部业绩减摊销及折旧（不包括销售第三方金属的利润及氧化铝分部间利润），再除以铝分部销量（不包括销售第三方铝的销量）计算。 4伦敦金属交易所铝每吨报价指各期间伦敦金属交易所的每日正式收市价的平均值。 5本公司根据管理层账目实现超过伦敦金属交易所的平均溢价。 6本表提供的氧化铝每吨平均价格乃基于澳洲有色金属氧化铝指数离岸价每吨美元价格所报的氧化铝每日收市现货价。 中期简明综合损益表的主要选定数据 截至六月三十日止六个月 （百万美元） 二零二三年 二零二二年 收益 5,945 7,153 销售成本 (5,217) (4,762) 毛利 728 2,391 经调整EBITDA 290 1,807 利润率（占收益百分比） 4.9% 25.3% 期内溢利 420 1,680 利润率（占收益百分比） 7.1% 23.5% 期内经调整纯利 315 689 利润率（占收益百分比） 5.3% 9.6% 经常性纯利 527 2,006 利润率（占收益百分比） 8.9% 28.0% 铝产量 俄铝于截至二零二三年六月三十日止六个月产铝1.913百万吨，而于二零二二年同期产铝1.891百万吨，产量增长主要由于Taishet铝冶炼厂自二零二一年十二月投产以来产量增加所致。 由于市况恶化及购买欲望下降，截至二零二三年六月三十日止六个月，附加值产量由二零二二年同期的883千吨减少至796千吨。 氧化铝产