国际宏观资讯双周报

www.ccxi.com.cn 热点评论 8月21日–9月2日 资讯一览 国际宏观资讯双周报 2024年18期 德国经济�二季度再次陷入萎缩 经济 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 李泽冕010-66428877-570 zmli@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 美国今年�二季度经济增长率上修至3% 德国经济困境开始对银行造成影响 印度经济�一季度季度同比增长6.7% 泰央行维持利率观望新总理经济政策 土耳其央行连续�五次将基准利率维持在50%不变 花旗银行上调2024年南非经济增长预期 财政 孟加拉国央行加息以抑制通货膨胀 英国7月政府赤字超预期 土耳其财政部长否认辞职传闻 开普敦获得额外28亿兰特基础设施融资 政治 英国以存在违反国际人道法风险为由暂停向以色列出口部分武器 泰执政联盟大洗牌为泰党或面对更多阻挠 越南新增三位副总理10月将选新国家主席 数万抗议者反对修订地方选举法印尼国会宣布休会 土耳其启动“钢铁穹顶”防空计划S-400系统未纳入其中 斯里兰卡将于9月21日举行总统选举 国际收支 南非�二季度农产品出口小幅放缓 欧盟拨款大部分流向土耳其亲政府组织引发广泛关注 阿联酋上半年非石油贸易额达3821.9亿美元同比增长11.2% ESG 加拿大山火导致碳排放大幅增加 南非宣布对太阳能电池板征收进口关税核监管机构批准延长科贝赫核电站使用寿命 主权信用 土耳其上半年发生超1.7万次地震 穆迪将塞尔维亚展望由稳定调整为正面维持Ba2主权信用等级 穆迪将巴基斯坦主权信用评级由Caa3上调至Caa2展望上调至正面 国际宏观热点评论 GlobalMacroWeeklySpot 1、德国经济第二季度再次陷入萎缩 德国第二季度GDP增长第二次估算结果证实，GDP同比增长0.3%，但环比萎缩0.1%，德国经济再次陷入萎缩。虽私人消费环比下降0.2%，投资环比下降超过2%，政府消费环比增长1%，净出口拖累了经济增长。第一季度环比增长0.2%，而增长是由温和的冬季天气和第四季度GDP的下调所推动。德国经济目前已回到一年前的水平，且暂时看不到反弹的迹象。然而，德国实际工资增长达到十多年来的最高水平，这可能促进私人消费。工业订单的改善也能实现库存周期的转变。 中诚信国际点评： 在消费增长不及预期和投资下滑的背景下，德国经济面临再次陷入经济衰退的风险。消费方面，尽管通货膨胀下降，国民收入增加，购买力增强，但德国私人消费环比下降0.2%。主要原因是失业率上升、宏观经济增长停滞等因素造成的德国消费者信心下降，使储蓄率上升，私人消费不及预期。投资方面，投资减少和建筑业危机影响了德国经济的发展。德国第二季度设备投资下降了4.1%，尤其机械、设备和汽车投资出现下滑；建筑业投资下降2%拖累了增长。此外，进出口也未能很好支持经济增长，商品和服务出口下降0.2%。未来，德国经济复苏将进一步推迟。当前，德国经济面临周期性和结构性双重困境。此前德国的经济增长得益于该国以稳定为导向的政策、成功的中小型企业、生产高质量制成品（尤其是汽车）的能力以及对出口导向型增长的依赖，这种经济增长模式现在已面临更大挑战。当前全球需求疲软，作为支柱产业的汽车出口面临中国新能源汽车的挑战，较此前大幅下降。未来几年，德国对制造业的严重依赖可能会成为其经济增长的负担。此外，人口老龄化、长期资金不足的公共基础设施、数字化水平不足、繁琐的官僚机构也拖累了生产力和投资。 双周资讯 经济 1、美国今年第二季度经济增长率上修至3% 美东时间8月29日，美国商务部公布的修正数据显示，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长3%，较首次预估数据上调0.2个百分点。数据显示，今年第二季度美国经济增长3%，高于第一季度1.4%的增长率，个人消费支出和企业投资是拉动当季经济增长的主要因素，第二季度3%的增长率显示美国经济在当前高利率的情况下仍具韧性。具体来看，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.9%，较首次预估数据上调0.6个百分点；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长4.6%，其中设备类投资大幅增长10.8%；住宅类固定资产投资下降2%，该数据在第一季度大幅增长16%。按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长1.95个百分点；政府消费支出 和投资拉动当季经济增长0.46个百分点；私人库存投资拉动当季经济 增长0.78个百分点；净出口拖累当季经济增长0.77个百分点。今年第 二季度经济数据最终修正值将于9月26日公布。 2、德国经济困境开始对银行造成影响 今年上半年，德国最大银行的风险拨备增加了近50%，濒临破产的公司和消费贷是造成这一现象的主要原因。德国中央合作银行8月 29日公布业绩时表示，地缘政治不确定性将继续在今年下半年对德国经济产生影响。这家德国第二大银行（按资产计算）的风险拨备较上年同期增加了四倍。大多数其他银行也拨备了更多资金。消费者信用评级公司Creditreform的数据显示，截至今年6月，德国企业破产率较上年同期上升了近30%，达到十年来的最高水平。面临财务困难的公司包括化学品制造商OQChemicalsGmbH和HeubachGmbH、大宗商品交易商BayWaAG和电池制造商VartaAG。根据彭博社汇编的数据，这些公司的贷款人包括德国巴伐利亚州银行、德国商业银行、德意志银行、LBBW和NordLB。德国商业银行在本月初发布的第二季度报告中表示，鉴于借贷成本上升等问题，企业破产率在未来几个月可能会上升。该银行今年上半年将其企业客户部门的信贷拨备增加了52%。 3、印度经济第一季度季度同比增长6.7% 根据印度政府8月30日公布的数据显示，2024年第二季度印度GDP增长率放缓至15个月来的最低点6.7%，低于去年同期的8.3%。经济增长放缓主要归因于最近选举期间政府支出的下降，预计这种现象只是暂时的。印度首席经济顾问对记者表示，从中期来看，如果延续过去十年进行的结构性改革，印度经济可以实现7%以上的可持续增长。 4、泰央行维持利率观望新总理经济政策 泰国中央银行（央行）连续第五次将基准利率维持在2.5%，以等待及观察新总理是否会调整现有的经济政策。尽管面临着经济复苏前景不明朗的压力，泰国央行货币政策委员会星期三（8月21日）还是以6比1的投票结果决定，维持当前利率。这个决定符合市场普遍预期。泰国央行货币政策委员会秘书披提当天在记者会上指出，受到旅游业复苏和国内需求的推动，泰国经济有望如预期般扩张，整体出口也将逐步复苏。预计到2024年底，通货膨胀率将回到1%至3%的目标区间。 5、土耳其央行连续第五次将基准利率维持在50%不变 据《墙报》消息，8月20日，土耳其中央银行货币政策委员会决定将政策利率，即一周回购利率，保持在50%不变。这是土耳其自今年4月以来，连续第5个月维持50%基准利率不变。2023年6月，央行27个月来首次加息，将利率从8.5%提高到15%。经济学家们也预期央行会维持利率决策不变。央行表示，尽管各领域的通胀压力有所减弱，但“服务业通胀的高水平和粘性、通胀预期以及地缘政治发展仍使通胀风险存在。”央行重申，将继续考虑已实施政策的“滞后效应”来维持货币紧缩政策。根据央行的公告，直到实现中期5%的通胀目标之前，将继续保持类似的货币政策。根据土耳其国家统计局的官方数据，土耳其的消费者价格指数（CPI）在7月份上涨了3.23%，年化增长率达到了61.78%，为过去9个月以来的最低水平。2024年2月22日，在新行长法提赫·卡拉汉参加的首次货币政策委员会会议上，央行决定将利率维持在45%不变。随后在3月，央行将利率从45%上调至50%，并自那时起未再作任何调整。 6、花旗银行上调2024年南非经济增长预期 据南非《每日商报》网站报道，花旗银行（Citibank）将2024年和2025年南非经济增长预期上调至1.2%和2%。花旗银行对南非GDP增长率的预期比国际货币基金组织（IMF）等机构更为乐观，IMF预计未来两年分别增长0.9%和1.2%，标准银行预计未来两年分别增长1.1%和1.8%。南非储备银行货币政策委员会将在9月、11月、1月召开三次会议。花旗银行预计第四季度南非平均通胀率将达到4.1%，货币政策委员会将在接下来三次会议上累计降息75个基点。 7、孟加拉国央行加息以抑制通货膨胀 财政 8月25日，孟加拉国央行将政策利率上调50个基点(bps)至9%，以应对通货膨胀，这是今年以来的第三次加息。据国内媒体报道，除政策利率外，央行还将常备借贷便利利率上调50个基点至10.5%，将常备存款便利利率上调50个基点至7.5% 1、英国7月政府赤字超预期 根据8月21日发布数据，英国政府7月的借款额再次超出预期。 7月英国公共部门净借款为31.01亿英镑（40.4亿美元）。英国国家统计局强调，受通胀推动的社会福利不断增加以及政府工资上涨是推动支出较上年同期增加的因素。赤字不包括上个月以压倒性优势当选的新工党政府与包括初级医生在内的公共部门工作人员达成的近期薪酬协议。英国财长警告称，在10月30日的预算中，税收将会上调，但并非提高所得税、公司税和增值税。这为改善公共服务和促进投资留下了很小的回旋余地。到目前为止，英国政府在2024/25财年度的前四个月已经借入了514亿英镑，比预算责任办公室的预测高约50亿英镑。立即公布了新政府财政状况的评估报告，报告显示，本财年英国的财政支出将超出预算计划220亿英镑。7月，不包括国有银行的公共债务为2.75万亿英镑，约占国内生产总值的99.4%。英国国家统计局宣布，将不再把NatWestGroupplc（2008年金融危机期间被国有化，当时名为RBS）归类为公共部门银行，因为公众持股比例已降至25%以下。这将使包括国有银行在内的公共债务指标减少约3,720亿英 镑，与不包括银行的总体债务指标无异。 2、土耳其财政部长否认辞职传闻 土耳其财政部长穆罕默德·希姆谢克8月23日否认了关于他辞职的传闻，称这些报道是毫无根据且有害的。他还表示，他的团队致力于改善土耳其的金融稳定。在希姆谢克否认辞职传闻后，资本市场委员会宣布已对涉嫌通过传播希姆谢克辞职的虚假信息误导投资者并造成金融损失的社交媒体账户展开调查。恩金尤尔特对该委员会的声明提出批评，并呼吁展开更广泛的调查，同时点名建议对几位他认为应被调查的个人进行金融不当行为调查。 财政部在当周早些时候已驳斥了类似指控。据土耳其媒体21日报道，前美林证券经济学家希姆谢克在两周前曾试图辞职，但被副总统杰夫代特·耶尔马兹劝阻。希姆谢克强调了政府经济改革计划取得的进展，特别提到了经常账户赤字的改善和中央银行储备的增加。他强调，经济稳定是首要目标，并且在降低通胀方面已经取得了显著进展。这位财政部长还对埃尔多安在这一艰难时期给予的支持表示感激。这些传闻出现在有关希姆谢克与政府在税收政策上存在分歧的报道中，这些政策被指偏袒富有企业，而损害了普通民众的利益。副总统耶尔马兹此前已经否认了这些指控。 7月，财政部承认某些大企业未缴纳税款，引发了公众在日益严重的经济危机和高生活成本背景下的强烈不满。财政部证实，一些建筑公司尽管获得了数十亿美元的政府合同，但由于现行的税收豁免和扣除制度，未缴纳任何税款。财政部计划取消这些制度，并承诺实施政策