国际宏观资讯双周报

1月23日–2月5日  2024年3期 国际宏观资讯双周报 www.ccxi.com.cn 资讯一览  欧盟领导人达成协议 将向乌克兰提供500亿欧元财政援助  土耳其央行上调基准利率至45% 暗示加息周期结束并预测最低工资上调或推升通胀  美联储维持利率不变并暗示降息时机未到  西班牙提振欧元区2023年经济增长  巴西央行连续第五次降息  伊朗是欧佩克第三大产油国  标普：1月东盟制造业PMI升至50.3 五个月来首次扩张  2023年泰国经济增长不足2%  葡萄牙债务占GDP比重自2009年以来首次降至100%以下  国际货币基金组织批准再向阿根廷提供47亿美元贷款  阿联酋财政部计划在一季度发行价值50亿迪拉姆债券和伊斯兰债券  马来西亚调整政府调整各项税收及补贴 确保财政平衡  意大利公布约60亿美元援非计划  土耳其批准瑞典加入北约 美批准向土希两国出售战斗机  缅军政府第五次延长紧急状态 选举遥遥无期 美英宣布新一轮制裁  印尼迁都成败取决于总统大选结果  巴前总理伊姆兰·汗被判24年监禁 纳瓦兹·谢里夫胜选概率较大  红海船舶改道刺激油轮运费和成品油价格上涨  俄罗斯希望面临国际收支压力时能动用金砖国家外汇储备  阿联酋2023年FDI增长28% “欧佩克+”原油出口配额增加将推动2024年经济增长  南非汇率滑坡股票遭超千亿兰特净卖出 11月贸易顺差210亿兰特  斯里兰卡将与泰国签署自由贸易协定  2023年南非私营部门可再生能源数量激增 Transnet重开煤炭线路  阿布扎比能源局与国际能源署合作推动阿联酋能源转型  穆迪将卡塔尔主权信用评级由Aa3上调至Aa2 展望由正面调至稳定 经济 财政 国际收支 ESG 政治 主权与国际评级部 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳 010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 李泽冕 010-66428877-570 zmli@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 热点评论 主权信用 差快报 国际宏观资讯周报 2 热点评论 1、欧盟领导人达成协议 将向乌克兰提供500亿欧元财政援助 2月1日，欧盟领导人就500亿欧元（543.2亿美元）的援乌计划达成一致，该计划将向乌克兰提供关键的预算支持，用于未来四年的基本财政支出，缓解了乌克兰短期资金短缺问题。 中诚信国际点评： 此次财政援助的重点在于维持乌克兰经济运行，在俄乌冲突长期化及西方对乌军事援助减弱的态势下，2024年乌克兰经济及财政压力仍将维持高位。援助力度方面，此次援助计划将在四年期内每年向乌克兰提供125亿欧元，低于2023年180欧元的支持水平。同时，该笔资金将主要用于支付乌克兰养老金、公务员工资及到期债务本息，并未涉及军事援助，而欧盟向乌克兰提供100万枚炮弹的军援计划于近期被推迟，体现出欧盟援乌意愿的减弱。 援助需求方面，2024 年乌克兰资金缺口预计超 450 亿美元，欧盟援助尚不足以缓解该国资金困境，而美国对乌援助仍面临较大不确定性，乌克兰或将无力支撑国内关键基础设施修复及军工生产开支，导致该国在冲突局势中的角色愈加被动，抬升该国经济脆弱性。另外，约三分之二的欧盟援助资金将以贷款形式提供，乌克兰债务压力仍然高企，2024年该国政府债务占 GDP 比重预计将超 98%。在缺乏国际资金的情况下，乌克兰政府加大力度以市场化利率在国内证券市场吸引资金，债务成本持续走高，2024年利息支付占财政收入比重将由上年的9%升至 12%以上，进一步加重政府财政压力。 2、土耳其央行上调基准利率至45% 暗示加息周期结束并预测最低工资上调或推升通胀 土耳其央行在25日由行长哈菲兹·盖伊·埃尔坎（Hafize Gaye Erkan）主持的货币政策委员会会议上，将基准利率上调250个基点至45%。央行在会后表示：“国内的需求水平、服务业通胀以及地缘政治风险使通胀压力依然存在。”央行再次支持了新经济管理层在2023年5月选举后启动的货币紧缩周期，并评估其政策促使月度通胀出现下降。但是，央行强调将保持当前政策利率，直到月度通胀趋势大幅下降，通胀预期趋于预测范围。央行补充说，如果通胀展望出现明显和持久 差快报 国际宏观资讯周报 3 的风险，央行将重新评估货币政策，创造实现中期5%通胀目标所需的条件。央行表示，“外部融资条件、外汇储备强化、经常账户平衡再平衡以及对土耳其里拉资产的需求”继续有助于汇率稳定和货币政策的有效性。央行预测，通胀将在2024年5月左右达到高峰，然后开始通缩。在央行的利率决定后，1美元兑换30.29土耳其里拉，1欧元兑换33.07里拉。 土耳其央行预计，由于2024年1月实施的最低工资调整，预计1月份的月度通胀率将上升。央行此前估计，2023、24年末的通胀率分别为65%和36%。央行表示，通货紧缩将在2024年5月通胀达到70%-75%的顶峰开始。根据央行数据，11月消费者价格上涨3.28%，年度通胀率上升0.62个百分点至62.0%。由于政府提供首次25立方米天然气免费的项目在冬季用量增加的情况下开始失效，预计通胀也会受到这一趋势的影响。11月能源组的亚组对年度通胀的贡献从1.74个百分点上升至3.13个百分点。土耳其政府去年12月27日宣布，2024年最低工资将增加49.5%，达到17,002里拉（578美元）。 中诚信国际点评： 2023年中以来，土耳其政府持续进行货币政策正统化的同时积极推进机会主义型外交，均有助于该国主权信用实力的提升。一方面，自前华尔街银行家哈菲兹·盖耶·埃尔坎2023年6月获任土耳其央行行长以来，土当局的温和、渐进式加息步伐持续，此次加息前央行已将其一周回购利率上调3400个基点至42.25%，为20年来的最高水平，同时将实际利率推至正值，在此过程中里拉贬值和通胀走高趋势得到显著缓解。随着土当局在经济政策路线上的扭转得到诸多国际机构认可，投资者对土耳其债务风险的评估（通过CDS衡量）亦得到改善，有助于压低外部融资成本并提升外部流动性。另一方面，巴以冲突胶着中土耳其当局坚持强硬反以立场有助于提升该国在阿拉伯国家中的影响力，加之此前埃尔多安当局在俄乌局势中的一系列积极斡旋，其地缘事务话语权继续提升，为进一步推行旨在重返中东的南进政策铺平道路。土耳其当前货币紧缩程度已显著接近确立“去通胀”路径所需技术水平，鉴于埃尔坎近日卸任央行行长，而土耳其历史上存在数次政策逆转记录，需关注当局政策预期再次逆转的可能性，同时注意货币紧缩对经济的累积和滞后效应。 差快报 国际宏观资讯周报 4 双周资讯 1、美联储维持利率不变并暗示降息时机未到 美东时间1月31日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，符合预期。这是美联储连续第四次“按兵不动”。美联储主席鲍威尔还暗示，美联储可能不再考虑进一步加息，但美联储也明确表示，降息的时机尚未成熟。鲍威尔说，根据本次会议，制定货币政策的联邦公开市场委员会“不太可能”确定3月是降息的时机。美联储声明还强调，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的经济前景和风险作出平衡。在更加确定通胀率持续向2%的目标迈进之前，降低利率“是不合适的”。 除了通胀指数高于预期，美国劳动力市场依然强劲，也将抑制美联储降息的脚步，目前市场对于降息时点仍存在分歧。 2、西班牙提振欧元区2023年经济增长 西班牙2023年GDP增长2.5%，表现优于欧洲主要经济体，帮助欧元区避免去年陷入衰退。旅游业增长是西班牙和葡萄牙经济增长的主要原因：西班牙旅游业从新冠肺炎疫情造成的破坏中强劲反弹，去年接待外国游客数量创历史新高，超过8400万人次，较2022年增长19%，至2023年旅游业占GDP的12.8%。此外，为应对俄乌冲突导致的通胀，西班牙政府增加社会支出，并推出城市旅行折扣和食品销售税减免等措施，以帮助提振消费者支出。经济合作与发展组织(OECD)预测西班牙2024年经济将增长2.3%，西班牙政府承诺到2024年将预算赤字从去年估计的3.9%降至3.0%。 3、巴西央行连续第五次降息 当地时间1月31日，巴西央行降息50基点至11.25%，此为巴西央行连续第五次降息。巴西央行预计在未来数次会议上将继续降息50个基点。巴西央行称通胀回落速度缓慢，同时全球经济环境存在挑战，因此限制性利率仍然有必要性。巴西央行预计2024年CPI为3.5%，2025年为3.2%，均与之前预期持平。巴西地理统计局1月31日公布 经济 差快报 国际宏观资讯周报 5 的数据显示，2023年巴西失业率为7.8%，较2022年下降了1.8个百分点，是自2014年（7%）以来的最低水平。 4、伊朗是欧佩克第三大产油国 根据美国能源信息署报告，伊朗2023年平均原油产量为287万桶/日，较上年增加33万桶/日，增产幅度居欧佩克国家之首。该报告还指出，2023年12月，伊朗石油产量达317万桶/日，是继沙特、伊拉克之后的欧佩克第三大产油国。 5、标普：1月东盟制造业PMI升至50.3 五个月来首次扩张 东盟制造业状况小幅改善，主要是由产出强劲增长所推动。不过，客户需求仍然低迷，1月份新订单量再次下降。与此同时，企业的投入成本和销售价格通胀率均达到10个月来最高水平。七个成员国中（不含柬埔寨、老挝、缅甸），四个在1月实现增长。其中，印度尼西亚增长居首。缅甸则萎缩最明显。展望未来，东盟制造商对未来12个月的产出前景继续持乐观态度。乐观情绪较去年12月也有所上升，但仍低于历史平均水平。 6、2023年泰国经济增长不足2% 泰国财政部1月25日表示，由于制造业和出口萎缩，2023年泰国经济增长1.8%，低于2022年的2.6%。泰国财政部财政政策办公室主任蓬差（Pornchai Thiraveja）先生表示，去年第四季度的经济数据显示，2023年11月制造业生产指数下降4.7%，连续14个月下降；计算机、汽车、橡胶、塑料等泰国重点产品连续多月下跌。泰国财政部预计，由于商品和服务出口增加，今年泰国国内生产总值（GDP） 增长将达到 2.8%。泰国财政部财政政策办公室主任蓬差先生表示，今年有助于推动经济增长的另一个因素是泰国接待外国游客人数预计将增至3350万人次，比去年增加19.5%。旅游收入预计也将比去年增长23.6%，达到1.48万亿泰铢。 1、葡萄牙债务占GDP比重自2009年以来首次降至100%以下 财政 差快报 国际宏观资讯周报 6 葡萄牙央行2月1日表示，葡萄牙经济增长在前三个月下降0.2%后，第四季度大幅加速至0.8%，全年增长2.3%；预算盈余从上一年的赤字转向43亿欧元（46.6亿美元），通货膨胀刺激了税收收入，充满活力的就业市场增加了社会保障缴款；公共债务总额为2630亿欧元（2839亿美元），比上年减少94亿欧元，未偿债券和国库券以及贷款均有所减少，储蓄券净发行额为144亿欧元；公共债务占GDP的比例将从2022年的112.4%降至2023年的98.7%，这是自2009年以来该比例首次低于100%，比政府预期提早一年。 2、国际货币基金组织批准再向阿根廷提供47亿美元贷款 当地时间1月31日，国际货币基金组织(IMF)