行业风格轮动及公募指基月报（2024年9月期）：优选大盘风格，聚焦高股息+制造

9月行业风格配置建议及指数基金组合

行业风格轮动模型结果

• 优选行业：由新质生产力+周期赛道转向高股息+制造板块，包括其他电力设备、电池、电力、国防军工、化工、家用电器、中药、医药、非银金融和交通运输行业。
• 高股息行业：银行、家用电器、煤炭得分环比上升，其中银行板块边际提振最为明显。
• 资金流：高股息行业受益资金流入和预期改善，上游资源类板块和消费类行业资金净流出，排名下滑。

指数及指数基金业绩表现

• 行业指数：6个行业平均净值上升，其中家用电器最突出；其余行业回调，农林牧渔和美容护理跌幅较大。
• 宽基指数：整体回撤，创业板指和北证50跌幅显著，上证50、沪深300回撤有限。
• 宽基指增超额业绩：除上证50外，多数指增获得正超额，国证2000、中证800、中证1000指增领涨。
• 指数基金规模：宽基被动基金规模上升，行业主题和宽基指增规模下降。
• ETF资金流：宽基ETF净流入1153.30亿元，主要集中在沪深300指数；金融地产行业净流出107.44亿元，科技和医药医疗行业资金流入明显。

指数基金配置建议

• 被动指数型基金组合：高股息（电力、化工、家用电器、中药、非银金融、交通运输）+制造（其他电力设备、电池、国防军工）、医药行业主题指数型基金，具体标的包括广发新能源车电池ETF、广发电力ETF、国泰军工ETF等12只ETF。
• 风格轮动模型优选指数：创业板指和沪深300，维持大盘风格。
• 指数增强型基金组合：万家创业板指数增强、景顺长城创业板综指、招商创业板指数增强、汇添富沪深300指数增强、海富通沪深300指数增强。

轮动模型效果跟踪与复盘

• 模型亮点：稳健低敏，重视胜率，下沉为ETF和指增产品组合。
• 行业轮动模型回测：今年以来累计超额收益4.10%，胜率62.50%。
• 风格轮动模型回测：从中小盘成长向中大盘成长转化，2024年4月后稳定在大盘风格，6月跑赢全部基准指数。

风险提示

• 海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。
• 策略模型回测效果、基金历史业绩不代表未来收益。
• 基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。