24H1扭亏为盈，关注食品板块发展

龙大美食（002726）2024年上半年扭亏为盈

一、业绩概况

• 2024年上半年：
  • 营业收入：50.44亿元，同比下降25.01%
  • 归母净利润：0.58亿元，去年同期为-6.24亿元
  • 扣非归母净利润：0.56亿元，去年同期为-4.64亿元
• 2024年第二季度：
  • 营业收入：25.21亿元，同比下降22.42%
  • 归母净利润：0.28亿元，去年同期为-6.46亿元
  • 扣非归母净利润：0.26亿元，去年同期为-4.87亿元

二、分业务板块分析

• 屠宰业务：
  • 收入：39.01亿元，同比下降17.04%
  • 毛利率：2.80%，同比提升2.56个百分点
• 食品业务：
  • 收入：10.82亿元，同比增长0.39%
  • 营收比例：由2023年上半年的16.02%提升至21.45%
• 进口贸易和其他业务：
  • 收入分别下降97.25%和85.58%

三、成本与费用情况

• 毛利率：
  • 2024年上半年：5%，同比提升5.9个百分点
  • 2024年第二季度：3.8%，同比提升10.8个百分点
• 费用率：
  • 销售费用率：1.1%，同比减少0.1个百分点
  • 管理费用率：2.3%，同比增加0.3个百分点
  • 研发费用率：0.1%，持平
  • 财务费用率：0.8%，同比增加0.4个百分点

四、盈利预测与估值

• 2024-2026年预测：
  • 营收：103.41/113.43/126.89亿元
  • EPS：0.12/0.20/0.29元
  • PE：53/33/22倍
• 评级：维持“增持”评级

五、风险提示

• 猪价波动风险
• 消费不及预期风险
• 食品板块开拓不及预期风险

总结

龙大美食在2024年上半年成功扭亏为盈，得益于屠宰业务盈利能力提升和食品业务的稳健发展。公司未来应重点关注食品板块的成长性，并在市场逐步规范的背景下争取更多市场份额。