24H1各业务板块实现稳健增长，全球化布局助力公司发展

2024年上半年，公司实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%。主要增长动力来自控制器业务板块，该板块营收同比增长30.99%，净利润同比增长28.33%，毛利率提升0.13pct。公司海外市场拓展加速，在中国、越南、罗马尼亚、意大利、墨西哥等地设有生产基地，并在全球20多个国家和地区布局研发和运营中心。费用端，销售/管理/研发费用同比增长24.99%，但费用率下降0.19pct，与收入增长保持相对稳定。

研发投入持续加大，助力产品迭代。公司上半年研发投入2.90亿元，同比增长30.02%，主要用于电动工具、汽车电子、智能化业务的战略重点项目。各业务板块表现稳健： 1）家电业务板块：营收29.17亿元，同比增长35.30%，国内家电营收实现翻倍增长，通过突破老客户新产品线和新客户供应链体系获取新增长点。 2）电动工具业务板块：营收4.94亿元，同比增长11.83%，进入TTI、博世等头部客户供应体系，市场份额稳步提升。 3）汽车电子业务板块：营收3.95亿元，同比增长73.73%，成功进入广汽昊铂GT、红旗等国内外Tier1及整车厂供应链体系。 4）智能化产品业务板块：营收5.62亿元，同比增长34.76%，智能床垫、智能书包等产品实现批量生产，与恒林家居、顾家家居等优质客户合作。

公司作为全球化程度领先的企业，持续加大研发投入有望在产业全球化背景下受益，市场份额有望进一步提升。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为5.45/7.36/9.56亿元，对应PE分别为15/11/9倍。维持“买入”评级。风险提示包括客户拓展不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动、宏观经济波动等。