螺纹钢与铁矿石期货研究报告摘要
螺纹钢
- 走势评级：震荡
- 关键数据：
- 8月30日螺纹产量162.26万吨（+1.03%），表观需求218.37万吨（+9.55%），钢厂库存152.87万吨（-10.34%），社会库存442.84万吨（-7.99%）
- 高炉吨钢利润-70元/吨，电炉吨钢平均利润-77元/吨
- 近期螺纹主力增仓下行，上海螺纹HRB400 20mm报3250元/吨（-30），01合约基差101元/吨（-1），RB1-5月差-54元/吨（+2）
- 供需分析：
- 周产量环比小幅回升，长流程增产、电炉减产，整体供给偏低
- 表观消费量环比三周回升，高温天气影响转弱，有望逐步走出淡季
- 钢厂库存连续五周下降，社会库存连续八周下降，库存整体偏低
- 主要逻辑点：
- 美联储降息预期加强，商品情绪回暖
- 双焦挺价意愿增强
- 华东谷电电炉和长流程利润回升至盈亏线，增强市场复产预期，但短期未见复产
- 研究结论：
- 螺纹供需双增，低盈利抑制增产幅度，旺季需求待验证，供需边际出现改善
- 短期钢价震荡探底，随着消费回升有望筑底阶段性反弹
铁矿石
- 走势评级：震荡
- 关键数据：
- 8月30日海外澳巴19港总发运2895.1万吨（+284.9万吨），国内45港口环比减少357.7万吨至2209.2万吨，日均疏港量299.99万吨（-2.64）
- 高炉产能利用率82.96%（-1.34%），高炉开工率76.41%（-1.06%），日均铁水产量220.89万吨（-1.59%）
- 8月30日铁矿港口库存15372.38万吨（+2.26%），钢厂库存8996.47万吨（-0.04%）
- 日照港澳大利亚61.5%PB粉报700元/湿吨（-17）
- 供需分析：
- 全球铁矿发运量连续回升，我国45港进口矿到港量走高
- 本期新增11座高炉检修，5座高炉复产，铁水产量继续回落，钢厂日耗量继续走低
- 到港增加叠加疏港回落，45港口库存重回累库通道，处于近年同期高位
- 研究结论：
- 铁矿供增需降，港口累库，供需结构走弱，矿价维持弱势运行
