出海型企业实质性ESG议题变迁

证券研究报告|2024年09月04日 ESG专题研究 出海型企业实质性ESG议题变迁 核心观点策略研究·策略专题 ESG已成为出海型企业的新航向。企业在“走出去”的过程中，不可避免地会面临一系列复杂的ESG标准和更为严格的国际规范。这意味着，未来企业在出海时，不仅要关注财务表现，更要重视其在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现。对于企业而言，这既是挑战也是机遇，企业需要重新审视自身的运营模式，将ESG理念融入到战略规划、日常管理和企业文化中，这不仅有助于提升企业的社会责任形象，更能增强其在资本市场的吸引力，适应当地的ESG监管要求，已成为出海型企业融入全球价值链的必要举措。 系统梳理出海型上市企业所面临的ESG实质性议题，树立标杆企业披露范式对同类公司有借鉴意义。对于积极拓展国际市场的出海型企业而言，深入理解和有效应对ESG、议题至关重要。这些议题不仅关系到企业的声誉和品牌价值，更可能直接影响其在不同国家和市场的运营许可及商业机遇。而ESG理念包罗万象，ESG议题所涉及的内容覆盖广泛，企业很难面面俱到针对所有ESG议题做出改进。因此，本文旨在探究ESG实质性议题的动态变化，以明晰出海型企业需要重点关注的ESG实质性议题。 在出海型企业的ESG议题分布中，如下议题受到最多关注： 环境(E)维度：能源、资源、污染排放以及碳排放议题受到了最高的关注度。这些议题直接关联到企业的生态足迹和可持续发展能力，对企业的长期发展和全球竞争力至关重要。 社会(S)维度：技术创新与知识产权保护、劳资关系、职业健康与安全、产品安全与质量保证、培训与教育、客户健康与安全以及客户隐私等议题成为焦点。这些议题反映了企业在社会责任和道德规范方面的承诺，对构建企业的公众形象和消费者信任具有显著影响。 公司治理(G)维度：内部治理结构、风险管理以及反腐败措施等议题受到了高度关注。这些议题是企业稳健运营和透明度的基石，对维护投资者信心和市场声誉起着决定性作用。 风险提示：（1）全球基本面修复波折；（2）海外地缘冲突加剧；（3）ESG在欧美被政治化，被当作工具和借口应用到阻拦对外贸易中；(4)文中所提及的上市公司仅作为统计梳理，不形成投资意见。 证券分析师：王开联系人：李晨光 021-60933132010-88005492 wangkai8@guosen.com.cnlichenguang@guosen.com.cn S0980521030001 基础数据 中小板/月涨跌幅(%) 5356.15/-2.67 创业板/月涨跌幅(%) 1556.32/-5.00 AH股价差指数 147.46 A股总/流通市值(万亿元) 64.66/59.34 市场走势 资料来源：万得、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《资金跟踪与市场结构周观察(第三十一期)-政策提振，情绪小幅改善》——2024-09-03 《策略实操专题（十三）-抱团行情瓦解和重塑的信号》——2024-09-02 《主题投资月度观察——AI智能终端商用落地、商业航天步入发展快车道》——2024-09-02 《9月策略观点——当降息交易遇上风格切换》——2024-09-02 《多元资产配置系列（十二）-本轮降息周期对A股有何种意味》 ——2024-08-31 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 出海型企业特征分布4 出海型企业实质性ESG议题分布6 环境（E）维度6 社会（S）维度7 治理（G）维度8 出海型企业ESG议题案例分析9 福耀玻璃9 比亚迪10 总结与展望12 图表目录 图1：出海型企业行业分布情况4 图2：出海型企业ESG报告披露情况5 图3：出海型企业ESG评分情况6 图4：出海型企业对环境类（E）议题的关注情况7 图5：出海型企业对社会类（S）议题的关注情况8 图6：出海型企业对治理类（G）议题的关注情况9 图7：福耀玻璃核心ESG议题变化10 图8：比亚迪核心ESG议题变化11 出海型企业特征分布 ESG已成为出海型企业的新航向。企业在“走出去”的过程中，不可避免地会面临一系列复杂的ESG标准和更为严格的国际规范。这意味着，未来企业在出海时，不仅要关注财务表现，更要重视其在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现。对于企业而言，这既是挑战也是机遇，企业需要重新审视自身的运营模式，将ESG理念融入到战略规划、日常管理和企业文化中，这不仅有助于提升企业的社会责任形象，更能增强其在资本市场的吸引力，适应当地的ESG监管要求，已成为出海型企业融入全球价值链的必要举措。 出海型企业是指那些到海外投资建厂的企业，对于积极拓展国际市场的出海型企业而言，深入理解和有效应对ESG、议题至关重要。这些议题不仅关系到企业的声誉和品牌价值，更可能直接影响其在不同国家和市场的运营许可及商业机遇。但是，ESG理念包罗万象，ESG议题所涉及的内容，覆盖广泛，企业很难面面俱到针对所有ESG议题做出改进。因此，本文旨在系统梳理出海型企业所面临的ESG实质性议题，探究ESG实质性议题的动态变化，以明晰出海型企业需要重点关注的ESG实质性议题。 在当前我国出海型企业的行业格局中，信息技术行业的出海型企业数量占据主导地位。这一现象与全球对数字化和信息化需求的迅猛增长密切相关。信息技术企业凭借其技术的高度可转移性，以及对地理位置限制的较低敏感度，能够灵活适应并迅速扩展至不同市场，因而在出海进程中表现尤为活跃。 紧随其后的是医疗保健行业，其出海企业数量位居全行业第二。在全球人口老龄化趋势和医疗需求日益增长的背景下，医疗保健行业在国际市场上展现出巨大的发展潜力。出海的医疗保健企业不仅有效缓解了国内市场的饱和压力，同时也满足了国际市场对高质量医疗服务的迫切需求。 相比之下，电信服务行业的出海企业数量相对较少，这可能与其高度本地化的特性和严格的监管壁垒有关。发展跨国、跨境的电信服务不仅需要巨额的资本投入，还涉及复杂的本地关系协调和跨国合作，这些因素共同导致了电信服务行业出海企业数量的有限。 图1：出海型企业行业分布情况 资料来源：万得，国信证券经济研究所整理 在2023年，出海型企业在ESG报告披露方面取得了显著进展，77%的企业公开发布了其ESG报告。这一比例不仅远高于整体A股市场的披露率，也表明出海型企业在ESG方面的重视程度不断提升。 图2：出海型企业ESG报告披露情况 资料来源：万得，国信证券经济研究所整理 就出海型企业的ESG评分而言，大部分出海型企业的ESG综合评分集中在5到7分的区间，其中得分为6的企业数量最多，有42家。在环境（E）得分方面，分 布较为平均，企业得分集中在4到7分之间，但整体得分略低于综合评分。在社 会（S）得分方面，分布集中在5分左右，说明多数企业在社会责任方面表现较为 一致。在治理（G）得分方面，与环境（E）维度相似，得分集中在4到6分之间，但与环境得分相比，分数更加接近综合评分。 图3：出海型企业ESG评分情况 资料来源：万得，国信证券经济研究所整理 出海型企业实质性ESG议题分布 随着全球对可持续发展要求的不断提高，企业在履行环境、社会与公司治理（ESG）责任方面面临着越来越多的挑战。对于出海型企业而言，面对众多ESG议题和有限资源的矛盾，企业难以在短时间内全面应对所有议题。在这种情况下，企业需要优先关注对其业务及利益相关方影响最为重大的议题，将有限的资源集中于实质性议题的改进上，从而逐步推动整体ESG工作的开展。 环境（E）维度 在环境维度上，ESG议题广泛涵盖了环境管理、物料使用、能源消耗、水资源与污水处理、生物多样性保护、污染与碳排放、废弃物处理，以及供应商环境评估等多个方面。出海型企业在全球不同国家和地区开展业务时，不可避免地要面对多样化的环境法规和要求。因此，识别并优先处理那些对企业运营影响最为显著的环境问题，对于这些企业来说至关重要。 总体来看，电子、化工和医药生物行业在环境维度的ESG议题上表现出较高的关注度。这些行业需要重点关注污染与碳排放、废弃物管理、生物多样性保护以及水资源管理等关键环境议题。 其中，电子行业在环境维度上表现出较高的环境影响关注度，尤其是在“污染与碳排放”和“废弃物管理”方面，分别有13家和6家企业将其列为重点关注议题。这表明，电子行业需要在减少污染排放和管理废弃物上投入更多资源，同时加强在能源消耗和水资源与污染控制方面的管理。 总之，在资源有限的情况下，出海型企业应当优先解决这些对业务和环境影响重 大的议题，以实现环境管理的逐步推进和可持续发展目标。 图4：出海型企业对环境类（E）议题的关注情况 环境议题 环境管理 物料 能源 水资源与污水 生物多样性 污染&碳排放 废弃物 供应商环境评估 采掘 0 0 1 1 1 1 1 0 传媒 0 0 0 0 0 0 0 0 电气设备 3 0 2 1 0 3 3 0 电子 4 2 6 5 0 13 6 0 纺织服装 1 0 0 0 0 1 1 0 国防军工 0 0 0 0 0 1 0 0 化工 2 1 4 2 1 5 4 0 机械设备 0 0 0 0 0 0 0 0 计算机 0 0 0 0 0 0 0 0 家用电器 2 0 2 1 0 3 2 0 建筑材料 0 0 0 0 0 1 1 0 交通运输 0 0 0 0 0 1 0 0 汽车 0 0 1 0 0 1 0 0 轻工制造 0 0 1 0 0 2 1 1 通信 0 0 1 0 0 3 1 0 医药生物 3 0 1 1 0 9 2 0 有色金属 1 0 1 1 0 3 1 0 总计 16 3 20 12 2 47 23 1 资料来源：万得，国信证券经济研究所整理 社会（S）维度 社会维度的ESG议题涉及技术创新与知识产权保护、雇佣、劳资关系、职业健康与安全、产品安全与质量保证、供应链社会责任管理、培训与教育、多元化与平等机会、反歧视、结社自由与集体谈判、童工、强迫或强制劳动、安保实践、原住民权利、当地社区、公共政策、客户健康与安全、营销与标识以及客户隐私等议题。海型企业通常面临跨文化管理与合规挑战，特别是在劳资关系、职业健康与安全、产品安全与质量保证，以及供应链社会责任管理方面，这些议题对企业声誉和长期发展具有重要影响。 总体来看，电子、化工、医药生物和通信行业在社会维度的ESG议题上表现出较高的关注度。这些行业需要优先解决劳资关系、职业健康与安全、产品安全与质量保障等关键社会议题。 其中，电子行业中有最多企业在ESG报告中将社会类议题列为ESG核心关注议题，特别是在“劳资关系”“职业健康与安全”“产品安全与质量保障”和“培训与教育”方面，分别有14家、9家和12家企业涉及。这表明电子行业在全球扩展时，面临着员工管理、工作环境和产品安全方面的巨大压力，需要重点关注这些领域以确保可持续发展。 总之，出海型企业应根据行业特点，采取有效的措施，确保在全球市场扩展中能够满足社会责任要求，并提升企业的可持续发展能力。 图5：出海型企业对社会类（S）议题的关注情况 资料来源：万得，国信证券经济研究所整理 治理（G）维度 公司治理维度的ESG议题涵盖公司治理、风险管理、经济绩效、市场表现、间接经济影响、采购实践、反腐败、反竞争、税务等方面。对于出海型企业而言，健全的公司治理机制不仅是合规的要求，也是提升企业竞争力与可持续发展的重要保障。 总体来看，电子、化工、医药生物和电气设备行业在治理维度的ESG议题上表现出较高的关注度。这些行业在全球运营中，需要重点关注公司治理、风险管理和反腐败等关键议题。 其中，与环境（E）和社会（S）维度一样，电子行业在治理（G）维度展现了最高的关注度，相关企业将治理维度纳入了ESG议题中，尤其是在“公司治理”（9家）、“风险管理”（8家）和“反腐败”（9家）方面。这表明电子行业在国际市场上拓展时，面临着海外较强的公司治理角度挑战，尤其是在企业内部管理和防止腐败方面，需要严格的管控措施。 总之，出海型企