为什么要借贷 DeFi ？ 来自 Aave V2 的证据

核心观点

• 去中心化金融（DeFi）借贷协议的增长主要受投资者追求收益的驱动，尤其是在低利率环境下。
• 借款活动主要受投机性和治理动机的影响，投资者希望通过市场波动和价格投机寻求潜在的高回报，并利用借款影响协议决策和获得治理权利。
• 大型投资者更倾向于利用DeFi借款进行治理目的的操作，如影响协议决策并积累治理权益。

关键数据

• DeFi借贷协议的总债务余额约为250亿美元，相对于整个金融系统中未偿债务总量而言仍然较小。
• Aave协议在2022年初市场繁荣时期，总价值锁定（TVL）达到超过500亿美元的峰值。
• 向Aave提供Tether（USDT）流动性平均可获得5.6%的年化收益率，峰值超过15%。
• 美联储政策利率降低1个百分点（pp）会导致去中心化金融协议中的存款金额大约增加60%。

研究结论

• 投资者将资金存入DeFi协议主要是出于寻求收益的目的，尤其是在低利率环境下。
• 投资者通过DeFi协议借款进行投机性操作或增加治理代币的持有量以提高其投票权。
• 大型投资者更倾向于利用DeFi借款进行治理目的的操作，如影响协议决策并积累治理权益。
• DeFi中介将资金从储蓄者转移到了投机者手中，而非从事具有社会生产力活动的企业家。