工业硅日报：仓单持续减少，盘面震荡调整

市场行情分析

工业硅：

• 期货：9月3日，工业硅期货主力合约2411止跌反弹，收于9735元/吨，跌幅0.71%，持仓约2032万手，增仓509手，总持仓减少0.366万手。仓单净注销434手，总数为64045手，折合实物320225吨。
• 现货：华东553现货升水1965元/吨，昆明421牌号升水1065元/吨，天津421与99硅价差500元/吨。四川地区受电力影响减产，预计8月产量约46万吨，但供应过剩局面未变。

多晶硅：

• 现货价格持稳，复投料报价36-41元/千克，致密料35-38元/千克，菜花料31-34元/千克，颗粒硅32-34元/千克，N型料39-43元/千克。
• 8月因成本倒挂减产规模扩大，预计产量13-14万吨，对工业硅需求减少。硅片价格上涨或对多晶硅价格有利。

有机硅：

• 现货价格上涨，DMC报价13800-14300元/吨。
• 下半年新增产能逐步释放，对工业硅需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。中长期看，整体产能过剩，价格小幅调整为主。

观点与策略

• 总库存和仓单压力较大，基本面偏弱。11月仓单需强制注销，新交割规则下仓单价值降低，盘面反弹后仓单性价比降低，商品情绪较差，工业硅下跌回归基本面。
• 策略：谨慎偏空，择机卖出套保。

风险点

1. 主产区开工率；
2. 仓单消化情况；
3. 硅料企业开工率；
4. 宏观及资金情绪；
5. 能耗政策对成本影响。

行业资讯

• 工业硅库存： 百川盈孚统计约57.68万吨（含注册仓单），SMM统计约47.9万吨（含注册仓单）。
• 硅产业资讯： 新疆地区开工率82%，云南地区99%，四川地区77%。四川部分企业受限电减产。
• 有机硅项目： 江西开合永修精细化工项目计划建设2500吨/年碳氢树脂杂化硅树脂等生产线。

数据来源

• SMM、华泰期货研究院、百川盈孚、广期所、IfinD等。