工业硅日报：仓单及库存压力较大，盘面宽幅震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-08-27 仓单及库存压力较大，盘面宽幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月26日，市场整体成交活跃，工业硅期货主力合约2411开盘冲高回落，午后低位震 荡。盘面开于9670元/吨，收于9500元/吨，较前一交易日结算价下跌110元/吨，跌 幅为1.14%。主力合约当日成交量为31.41万手，持仓量为19.05万手。目前总持仓约 34.19万手，较前一日增加10964手。目前华东553现货升水2000元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1300元/吨，天津421与99硅价差为200元/吨。8月26日仓单净注54手，仓单总数为64970手，折合成实物有322850吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11300-11500元/吨；通氧553#硅在11400-11600元/吨；421#硅在12000-12100元/吨。近期由于部分地区成本亏损，各地均�现小幅减产，但供应过剩局面仍未改变，目前每月的工业硅产量仍高于下游的需求量，库存持续增加。此外，据SMM统计，近期97硅减产增加。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅32-34元/千 克，N型料37-41元/千克。进入8月，因成本倒挂，多晶硅企业减产规模扩大，预计8 月多晶硅产量为13-14万吨，对工业硅需求减少。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，8月26日有机硅DMC报价13400-13600元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏，但行业处于过剩局面，整体产量增长相对有限。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格上涨幅度有限。 观点 总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略中性风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止8月23日，中国金属硅行业库存合计约57.32万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库12.7万吨；百川统计港口库存11.4万吨，其中黄埔港4.2万 吨，天津港3.8万吨,昆明港3.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为33.22万吨。 据SMM统计，截至8月23日，金属硅行业库存47.6万吨（含注册仓单），港口库存 12.7万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.1万吨，昆明港4.8万吨；其他34.9万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据smm报道，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在39760吨，周度开工率在82%，环比基本稳定，厂库库存方面周环比小增。新疆几大头部企业工业硅产能开工水平维持稳定，伊犁等小厂在近期个别有减产情况。周内硅企报价基本稳定，低价货源报价减少。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在8440吨，周度开工率在98%，周环比小幅波动。厂库库存方面环比微增。样本选取原因云南地区样本开工率一直位于高位。云南多数硅企仍以交单为主，没有订单硅企因成本高现行硅价太低�货意愿也不高。部分硅企或在消耗完原料库存后计划停产。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5370吨，周度开工率在82%，环比微降。样本内硅企有停产或者部分减产的情况，主因行情低迷企业亏损等压力。部分停产硅企暂时观望市场，若硅价上涨行情回暖也有重新复产的可能性。 据ACMI硅基新材料大会报道，企查查显示，8月13日，兰溪致德新能源材料有限公司（简称：兰溪致德）发生工商变更，新增安徽交控金石新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、无锡上汽金石创新产业基金合伙企业（有限合伙）、茅台金石 （贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）（简称：茅台金石基金）等11个股东。 同时，兰溪致德注册资本由约4335.78万人民币增至约4853.27万人民币。 兰溪致德成立于2018年12月，是一家致力于先进电池材料开发的高新技术企业，主要产品为锂电池用高容量硅碳负极材料。兰溪致德通过整合硅、碳领域的资源及技术，合成了新型硅碳负极材料，确保客户能够生产�性能更好的电池，如高能量密度、良好的快充性能、长循环寿命以及较低的成本，其技术性在全球已处于领先地位。在成立之前，兰溪致德已于2016年开始进行硅碳负极的研发工作。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com