工业硅日报：库存及仓单压力仍较大，盘面低位震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-12-11 库存及仓单压力仍较大，盘面低位震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 12月10日，工业硅期货价格震荡偏弱，主力合约2501开于11945元/吨，最后收于 11700元/吨，较前一日结算下跌35元/吨，跌幅0.30%。截止收盘，2501主力合约持仓 约12.12万手，当日增仓4125手。总合约持仓31.17万手，较上一交易日增加25968 手。当前，新交割品已开始仓单注册，12月9日仓单新增注册120手，仓单总数为32430 手，折合成实物有162150吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11500-11600元/吨；通氧553#硅在11500-11700元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。近期因盘面价格下跌，下游对价格的接受度有所提高，现货成交情况好转。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-37元/千克；多晶硅致密料33-34元/千克；多晶硅菜花料报价31-32元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料37-40元/千克。西南地区进入枯水期后，西南产区减产规模扩大，预计本月产量为11万吨左右。因硅料生产企业长期亏损，且协会已发�自律性号召，预计下个月产量继续下滑，对工业硅需求减少。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，有机硅DMC报价12500-13500元/吨。进入下半年，有机硅的新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格偏弱震荡。 观点 供给端，西南枯水期产量处于低位，新疆地区的减产也较多，产量�现明显下滑，需求端，下游企业采购以刚需为主，多晶硅减产预期较大，市场消费信心不及预期，需求增量不足，但西北大幅检查后，12月有望开始去库。总库存压力仍较大，工业硅供需双弱格局持续，短期缺乏驱动，盘面或维持区间震荡。 策略 中性，区间操作 风险点 1、新疆减产力度； 2、多晶硅企业减产规模； 3、新仓单注册进度； 4、宏观及资金情绪 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯3 工业硅库存3 硅产业资讯3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨4 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨4 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨4 图6:工业硅库存丨单位：吨4 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至12月6日，中国金属硅行业库存合计约50.94万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库19.88万吨；百川统计港口库存14.9万吨，其中黄埔港5.2 万吨，天津港5.3万吨,昆明港4.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为16.16万吨。 据SMM统计，截至12月6日，金属硅行业库存51.8万吨（含注册仓单），港口库存 15.1万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港6.2万吨，昆明港5.6万吨；其他36.7万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在30540吨，周度开工率在63%，较上周环比大幅减少，厂库库存方面环比小降。本周新疆样本中大厂鄯善厂区在有部分产能减产发生，带动本周产量大幅走低，其余硅企开工率基本保持稳定。市场成交方面，伊犁等地中小硅企正在交付前期订单，个别硅企反馈若期货盘面持续低迷后续或有减产的可能性。个别硅企周内实单议价�货，部分铝硅合金厂有一定补库囤货行为。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在8510吨，周度开工率48%，周环比持平，厂库库存小幅波动。样本选取偏差原因使得云南周度开工率表现较高，若按照全省开工率来讲，11月份云南硅企开工率在30%附近，12月份样本内外硅企进一步减产全省开工率再度下降。 据SMM硅世界报道，近日，阿曼多晶硅项目获得新的资金支持。项目概况：作为太阳能电池和微芯片生产的关键组成部分，独立投资公司ewpartners宣布对苏哈尔自由区目前正在建设的一个大型多晶硅项目投资数百万美元，进一步推动阿曼多晶硅行业的增长。UnitedSolarPolysilicon（FZC）SPc是一家专注于太阳能产业链的国际绿色能源企业，正在以约16亿美元的成本开发年产10万吨的工厂。阿曼主权财富基金阿曼投 资局（OlA）通过其未来基金阿曼（FFO）投资工具支持该项目，上个月宣布投资1.56 亿美元。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-07-052023-12-052024-05-052024-10-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-07-052023-12-052024-05-052024-10-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 三氯氢硅均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-07-052023-12-052024-05-052024-10-052023-07-052023-12-052024-05-052024-10-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 100 90 80 70 60 50 40 30 20 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 0 2023-07-052023-12-052024-05-052024-10-052020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2022-01-052022-11-052023-09-052024-07-05 2022-01-052022-11-052023-09-052024-07-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com