工业硅日报：仓单小幅减少，盘面低位震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-07-24 仓单小幅减少，盘面低位震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 7月23日，工业硅期货主力合约2409盘面开于10265元/吨，收于10320元/吨，较前 一交易日结算价下跌115元/吨，跌幅1.10%。主力合约当日成交量为23.37万手，持仓 量为22.38万手。目前总持仓约38.77万手，较前一日减少20210手。目前华东553现 货升水1680元，华东421牌号计算品质升水后，升水480元，昆明421升水980元， 天津421与99硅价差为850元/吨。7月23日仓单净注销355手，仓单总数为66327 手，折合成实物有331635吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格小幅下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11700-11800元/吨；通氧553#硅在11900-12100元/吨；421#硅在12700-1200元/吨。目前西南地区接近满产，北方开工率维持高位，预计全国产量将达全年峰值。下游多晶硅及有机硅价格处于相对低位，多家企业减产。在高库存的情况下，供需矛盾仍在持续累积，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。因下游硅片环节累库严重，补库意愿不足，导致多晶硅价格下跌。近期，多晶硅生产企业减产增多，对工业硅需求量下降，且压价采购。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格小幅下降，据SMM统计，7月23日有机硅DMC报价13200-13500元/吨。6月国内部分装置检修，据SMM数据显示，有机硅DMC6月产量为20.60万吨，环比5月微减0.72%。2024年1-6月总产量为116.54万吨，同比增长17.72%，预计7月产量小幅增长。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。 策略 目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖�套保。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月19日，中国金属硅行业库存合计约55.53万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.80万吨；百川统计港口库存10.9万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.7万吨,昆明港3.1万吨；交割库注册仓单折合成实物约为32.83万吨。 据SMM统计，截至7月19日，金属硅行业库存45.5万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港2.9万吨，天津港5.0万吨，昆明港4.2万吨；其他33.4万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据有机硅公众号报道,2024年6月份我国聚硅氧烷累计�口量为5.27万吨，环比增长8.0%，同比增长67.7%；�口均价为2564.01美元/吨，�口均价环比下跌3.53%，同比下跌20.08%。2024年上半年我国聚硅氧烷累计�口量为26.92万吨，同比增长38.0％。从�口量来看，2024年上半年有机硅�口同比大幅增长！其中二季度同比增长幅度较大，尤其是6月份同比增长高达67.7%，除此之外，2月份春节期间有机硅�口量同比小幅减少。从�口国家来看，主要呈现三个特点：1、我国有机硅�口量前五位的国家中，2024上半年�口量均成上涨趋势。2、韩国依然是我国有机硅最大�口国，6月份�口量甚至同比增长94.8%，涨幅惊人。3、2024年上半年，从月均进口量同比增长幅度来看，美国和土耳其居于高位，美国占据第一位，高达53.9%。随着美国货币政策紧缩周期收尾，降息预期升温，美国有机硅需求有所恢复，且中美贸易关系也逐渐紧密，促进我国对美国有机硅�口显著增加。而对土耳其月均�口同比增长48.9%，仅次于美国。据了解，土耳其在巴以冲突中力挺巴勒斯坦，展开与美国的激烈博弈，而其总统埃尔多安多次表态，土耳其将加强与中国的合作伙伴关系。 相比之下，我国有机硅进口数据相比去年较为稳定。2024年6月份我国聚硅氧烷累计进口量为9425.19吨，环比增长4.7%，同比减少1.0%；�口均价为7642.53美元/吨， �口均价环比下跌3.8%，同比上涨0.5%。2024年上半年我国聚硅氧烷累计进口量为 5.50万吨，同比增长3.3％。从进口量来看，2024年上半年有机硅进口整体保持平稳。具体来看，2024年1月进口量同比增长为44.3%，增长幅度较高，多为节前囤货 所致；2月份春节期间进口量显著减少；3-6月进口量趋于稳从进口国家来看，比较值得关注的是：2024上半年，主要进口国家中，对德国传统有机硅进口大国有所减少，对泰国和日本的进口量有所增长，尤其对泰国的月均进口量同比增长幅度极大，高达42.9%，或是受到中国与泰国签署互免签证协定的影响。 总体来看，2024年上半年，海外市场对有机硅的需求回升，成为推动有机硅�口量增长的重要因素。另一方面，国内单体厂近几年一直在重点提升工艺水平，有消息人士透漏个别单体厂可将DMC成本控制在13000元/吨以内，对成本的极强控制能力也使得我国有机硅产品在国际竞争中更有优势。随着全球经济的逐步复苏和新兴产业的蓬勃发展，中国有机硅行业或将迎来新的机遇。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2022-01-052022-09-052023-05-052024-01-052022-01-052022-09-052023-05-052024-01-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com