贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年8月29日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，贵金属回补昨日部分跌幅，伦敦金小幅反弹至2520 美元附近，伦敦银则回到29.6美元附近。受外盘驱动，沪金主力合约收于575.06元/克，跌幅0.14%，沪银主力合约收于7537元/千克，跌幅0.99%。 2.美元指数：美元指数继昨日的触底反弹后维持在101一线之上，当前交投于 101.15附近。 3.美债收益率：10年美债收益率延续盘整走势，当前交投于3.82%附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率低开高走，当前交投于7.11附近。 【重要资讯】 1.美联储观点：2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示通胀下降的速度超出了预期，而失业率的上升则远超我的预想。这意味着我们应该将降息提前至第三季度。 2.美联储观察：美联储9月降息25个基点的概率为63%，降息50个基点的 概率为37%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为41.4%，累计降息75个基点的概率为45.9%，累计降息100个基点的概率为12.7%。 【逻辑分析】 由于鲍威尔在全球央行年会上发出明确的降息信号，市场情绪受到鼓舞，美元指数和美债收益率在年内低位附近运行，贵金属则相应维持在高位。但需注意在9月FOMC会议前，尚有一份非农和CPI数据要出炉，市场将围绕美国是否能够软 着陆不断进行博弈，由敏感情绪带来的宏观波动仍有反复的可能。短期内重点关注今晚的初请失业金数据和明晚的美国7月PCE、个人支出等数据，或将为后续的交易方向提供指引。 【交易策略】 1.单边：降息预期初步兑现，关注贵金属下方关键支撑位的有效性。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 600 58034 56032 54030 52028 50026 48024 460 44022 42020 40018 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 COMEX白银SHFE白银右 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 9,000 250 7 8,500 8,000 5 7,500 7,000 3 6,500 6,000 1 5,500 -25,000 4,500 -44,000 200 150 100 50 0 -50 -100 数据来源:同花顺iFinD银河期货 SHFE白银-白银TD右元/千克SHFE白银白银T+D 数据来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 -4 AU2402 AU2310 AU2312 AU2404 AU2406 AU2408 50 30 10 -10 -30 -50 -70 AG2310 AG2312 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 美元人民币（离）收盘价 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2023 2024 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 35 30 25 20 15 10 5 0 2019-042020-042021-042022-042023-042024-04 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 470000 2021-08 2021-08 2021-11 2021-11 2022-02 2022-02 2022-05 2022-05 2022-08 2022-08 2022-11 2022-11 2023-02 2023-02 2023-05 2023-05 2023-08 2023-08 2023-11 2023-11 2024-02 2024-02 2024-05 2024-08 420000 600 1,220,000 9300 2024-05 2024-08 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2021-08 2021-08 2021-11 2021-11 2022-02 2022-02 2022-05 2022-05 2022-08 2022-08 2022-11 2022-11 2023-02 2023-02 2023-05 2023-05 2023-08 2023-08 2023-