炬华科技2024年半年报显示，公司业绩实现了稳定增长。上半年，公司实现收入10.15亿元，同比增长18.78%；归母净利润3.41亿元，同比增长10.94%；扣非净利润3.67亿元，同比增长42.56%。第二季度，公司收入达到5.47亿元，同比增长14.74%，环比增长17.03%；归母净利润2.29亿元，同比增长22.33%，环比增长104.41%；扣非净利润2.29亿元，同比增长42.69%，环比增长66.14%。
炬华科技的费用管控表现良好，期间费用率同比下降3.50个百分点。上半年，销售、管理、研发和财务费用率分别为2.46%、3.05%、3.62%和-2.76%，与去年同期相比，分别下降0.55、1.71、1.25和增加0.01个百分点。上半年毛利率为47.74%，同比提升5.24个百分点，第二季度毛利率达到53.17%，较上一季度增长11.77个百分点。
公司主要业务为智慧计量与采集系统、智能配用电产品及系统、物联网传感器及配件和智能电力终端及系统等。其中，智慧计量与采集系统（电表相关）贡献最大，上半年收入8.16亿元，同比增长20%，毛利率51.72%，较去年提升8.25个百分点。智能配用电产品及系统收入0.78亿元，同比增长128%，毛利率19.39%；物联网传感器及配件收入0.63亿元，同比增长111%，毛利率35.60%；智能电力终端及系统收入0.28亿元，同比下降54%，毛利率45.38%；智能流量仪表及系统（水表等）收入0.23亿元，同比下降44.35%，毛利率35.07%。
从地区分布来看，国内市场收入8.85亿元，同比增长17%，毛利率47.49%；海外市场收入1.30亿元，同比增长35%，毛利率49.44%。
展望未来，国内外智能电表市场保持高景气度，预计2024-2026年，公司营业收入将分别达到22.31亿元、26.26亿元和29.42亿元，同比增长25.93%、17.73%和12.03%；归母净利润将分别达到6.61亿元、7.75亿元和9.06亿元，同比增长8.83%、17.21%和16.90%。EPS预计为1.29元、1.51元和1.76元，当前股价对应的PE分别为11倍、9倍和8倍。基于首次覆盖给予“买入”评级。
盈余预测显示，2024年的营业收入和净利润将分别达到22.31亿元和6.61亿元，2025年和2026年将进一步增长至29.42亿元和9.06亿元，对应PE分别为10.87倍、9.27倍和7.93倍。
资产负债表和利润表数据显示，截至2024年6月30日，公司总资产为5168亿元，归属于母公司股东的净利润为6.61亿元，每股收益为1.29元。预计未来几年内，公司的资产规模、营业收入、净利润和每股收益都将保持稳定的增长趋势。
投资建议强调了炬华科技在智能电表领域的竞争优势，以及其在全球市场上的增长潜力。同时，报告也提醒投资者关注电网投资、海外市场拓展、行业竞争和原材料价格波动等潜在风险。
