2024年中期报告点评：24H1业绩符合预期，条码扫描、激光雷达“永”毅突破

核心观点与关键数据

永新光学2024年中期业绩符合预期，光学元组件业务增长显著，弥补了光学显微镜业务的颓势。公司实施“双引擎”策略，高端显微镜新品开发加速，同时条码扫描、激光雷达、医疗光学业务多点开花，打开长期成长空间。

业绩表现

• 2024H1实现营收4.28亿元，同比增长9.62%；归母净利润1.00亿元，同比减少14.07%。
• 主要受汇兑收益减少及研发投入增加影响。
• 光学显微镜业务营收1.63亿元，同比-12.78%；光学元组件业务营收2.54亿元，同比+30.95%。
• 盈利能力方面，2024H1销售毛利率38.93%，同比-1.36pct；归母净利率23.25%，同比-6.41pct。
• 费用方面，销售费用率和管理费用率分别为4.71%和4.32%，同比分别减少0.56pct和0.98pct。

业务发展

• 高端显微镜：推出NSR950、NCF1000、NIB1000等多款新品，牵手上海交通大学构建产学研生态体系。
• 条码扫描及机器视觉：为Zebra、霍尼韦尔等巨头提供模组，逐步批量化出货；机器视觉产品受益AI/智能制造等领域需求提升。
• 激光雷达：上半年营收近7000万元，同比增长120%；车载镜头销量稳健，收获数个AR-HUD项目定点，与禾赛、图达通等深度合作。
• 医疗光学：内窥镜镜头及光学元组件覆盖国内70%以上厂家；高端嵌入式显微系统实现批量销售；在日本投资成立合资公司S-FIDA研发顺利。

投资建议

• 预计公司24-26年实现营收10.26/13.50/17.99亿元，归母净利润2.60/3.44/4.79亿元。
• 对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期、汇率波动风险、新品拓展不及预期。