能源化工日报

能源化工日报 日度观点: ◆PVC： 9月2日PVC主力01合约收盘5470元/吨（-116），常州市场价5300元/吨（-80），主力基差-170元/吨(+36），广州市场价5430元/吨（-110），杭州市场价5350元/吨（-40）。（1）成本利润：电石偏弱震荡。目前兰炭中料850（0）元/吨，乌海电石2500（0）元/吨，乙烯7550（0）元/吨。截止8月29日，PVC电石法企业平均成本在5204元/吨，环比 增加102元/吨，同比减少1069元/吨；平均毛利在107元/吨，环比减 少93元/吨，同比增加352元/吨。乙烯法企业平均成本在65818元/吨， 环比减少199元/吨，同比减少389元/吨；平均毛利在-6元/吨，环比增 加198元/吨，同比减少285元/吨。（2）供应：截至8月29日，PVC周度产能利用率在74.82%，环比减少1.95%，同比增加2.63%；周PVC产量初步统计在产量在43.46万吨，环比减少2.54%。下周泰州联成、台塑宁波、包头海平面、新疆天业等计划复产，预计产能利用率在76%左右。（3）内需：地产持续拖累，内需整体低迷，迎来淡旺季拐点。截止8月29日，当周本周下游制品企业开工率在45.93%，环比减少3.11%，同比减少0.51%。型材开机率38.24%，环比减少3.24%，同比增加1.99%；管材开机率39.69%，环比减少5.63%，同比减少4.77%。（4）出口：截至8月29日，当周PVC样本企业对外出口签单环比减少44.95% 在2.89万吨，同比增加154%；出口集中交付，环比增加85.5%在2.43万吨，累计待交付量环比增加4.27%在11.24万吨，同比减少31.64%。 （5）库存：高库存持续压制。截至8月29日，PVC第三方库存在55.30万吨，环比减少2.85%，同比增加19.59%；全样本生产企业库存环比增加1.52%在36.86万吨；32家样本企业企业预售量在57.68万吨，环比减少3.90%。供需过剩之下，利润修复后价格仍存在回落空间，反弹空思路为主。 重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。 ◆烧碱： 9月2日烧碱主力SH09合约收2468元/吨（-52），山东市场主流价 830元/吨（0），折百2594元/吨（0），液氯山东-50元/吨（+100）。 （1）上游：液氯价格偏弱，烧碱&液氯综合利润偏差。截至8月29日， 山东地区原盐保持315元/吨，山东氯碱企业周平均毛利在在29.46万吨(湿吨)，环比下跌13.3%，同比下跌1.55%。（2）供应：开工负荷下滑。截至8月29日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为 78.5%（-1%），周损失量20.33万吨（+8.08%），周产量74.4万吨 （-1.85%)。（3）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求仍处淡季。截止8 月29日，氧化铝开工率86%（0），阔叶浆开工率95.82%（-0.54%），粘胶短纤周度产能利用率85.64%（0）；江浙印染样本综合开机率为63.68%（+1.77%）。（4）库存：库存环比下降。截至20240829，隆 产业服务总部能化产业服务中心 2024-09-03 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65777101 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 曹雪梅 咨询电话：027-65777102 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 联系人： 张英 咨询电话：027-65777103 从业编号：F03105021 众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存29.46万吨(湿吨)，环比下跌13.3%，同比下跌1.55%。行业处于“以碱补氯”周期，利润好于氯端，烧碱仍处于产能扩张周期，整体需求增速放缓，大方向供需趋于宽松，去年供需错配带来的高点在今年或难再现。目前液氯持续补贴状态，下游需求淡旺季转变的节点，现货矛盾不大，基准地现货稳中向好运行。期货价格除现货供需外，受到交割逻辑影响大，但目前01距离交割月较远，影响相对小。9月预计供需双增，在液氯低位+下 游淡旺季转换下，持震荡偏强看待。操作策略：建议01回落低多为主。品种波动较大，轻仓参与，注意风控。 ◆尿素： 尿素主力合约跌0.75%收盘于1862元/吨，现货价格弱势延续，河南小颗粒尿素1985元/吨，下调13元/吨，山东小颗粒尿素1973元/吨，下 调5元/吨。供应端中国尿素开工负荷率74.48%，较上周降低0.29个百分点，其中气头企业开工负荷率74.46%，较上周降低2.23个百分点，尿素日均产量17.11万吨。成本端无烟煤市场交投平平，价格延续偏弱下调，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1090-1170元/吨，较上周降35元/吨。需求端全国复合肥企业产能运行率44.42%，较上周提升 1.34个百分点。复合肥库存77.72万吨，较上周增加0.82万吨。库存端尿素企业库存46.2万吨，较上周增加0.4万吨。港口库存13.3万吨，较上周减少4万吨。主要运行逻辑：尿素供应维持17-18万吨水平，需求主要为工业需求按需采买，农业需求支撑有限。受到复合肥出货影响，下游对尿素采买谨慎。尿素价格受制于拿货需求不持续和整体商品走势对尿素盘面的带动，价格反弹受限，陷入盘整状态，还需等待秋季农需和复合肥有持续支撑，现阶段主力合约运行区间参考1850-1950。 重点关注：农业用肥需求、尿素日产情况、复合肥开工情况、煤炭价格、出口政策 ◆甲醇： 甲醇主力合约跌1.94%收盘于2477元/吨，江苏甲醇市场价2475元/吨，下调7元/吨。供应方面，8月底国内甲醇开工率为83.19%，较月初增加6.15个百分点。成本利润方面，煤炭价格以僵持弱稳为主，短期供需关系偏宽松的局面难改，终端补库动力仍显不足，多数终端保持谨慎观望，按需采购，各工艺制甲醇利润整体有所恢复。需求方面，8月底甲醇制烯烃开工率85.89%，较月初提升21.24个百分点。华东某大型MTO装置开车，港口表需走强。其他甲醇传统下游行业产能利用率有升有降，其中醋酸、甲醛和二甲醚有装置恢复，开工率有所提升。库存方面，8月底甲醇样本企业库存量39.58万吨，较月初减少4.01万吨，减幅9.2%。甲醇内地供应缩减，主产区库存持续去库，目前库存中性。8月甲醇到港量充足，但港口MTO开工回落，甲醇港口库存持续累库。整体来看，甲醇目前基本面就是内地和港口的矛盾，伊朗地缘稳定的话甲醇进口比较稳定，港口压力较明显，内地供应时增时降，内地和港口价格发生联动后整体价格区间震荡为主。在国际局势和国内宏观未发生大的改变情况下，01合约本身为甲醇旺季合约，仍然有冬季限气炒作利多，01合约 运行区间参考2450-2600。 重点关注：宏观环境变化、原油及煤炭价格变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn