机构投资者周末交流20240902

机构投资者周末交流 【会议总结】□参会者首次从悲观转向谨慎乐观的状态。美元降息预期和人民币升值，以及国内货币政策持续放松和财政政策持续加码预期，有利于A股走强，特别是科技方向。市场关注聚焦在电子消费相关的华为折叠屏、苹果产业链。同时：芯片、TMT、低空经济智能驾驶、光伏等也备受关注。银行调整，保险和券商受青睐。部分消费板块如酿酒食品，以及周期中的能源金属和黄金、地产等受跟踪。业绩真空期来临，短期可能迎来一波行情。 【会议精要】□上周的市场还是不错的，目前主要是需要两个方面的催化，首先是Zheng府政策 上的支持，另外一个是强势股的补跌，或者是增量资金的入场、北向的入场。上周三已经有放量的迹象 ，周四、周五更明显，所以说上周市场基本上也出现了反弹的迹象出来。周五两市已经成交8，765亿了，是一个利好的现象。所以从上周整体来看的话强势股补跌风格转换的这种迹象已经显示出来了 ，目前资金都比较关注市场的拐点因为周五明显有增量资金进来，所以下周并不悲观，同时半年报的冲击也告一段落，9月份应该会是一个比较好的反弹的时间窗口。 看好方向：□苹果产业链：立讯精密、蓝思科技、歌尔水晶、信维通信、欧菲光，这些股票业绩好但是并不完全依赖于苹果销量卖好，而是依靠背后反映的是份额的提升，还有盈利能力的修复，更多来自阿尔法因素。 华为三折屏：歌尔股份、领益智造、东山精密、立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电折叠屏里面相关产业链的，其实最近也是在逐步地在走出股价，所以整体如果从手机这个层面端侧这个层面来看的话，还是有非常多的催化剂。 AI眼镜：长电科技、恒玄科技，AI眼镜这里的一二季度的业绩都很好，三季度去的话预估会持 续往上去走。所以这个方面我们首推的恒玄科技，然后另外就是长电科技，博士眼镜电子芯片：北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测，所有的设备公司普遍是在30%~90%区间的一个增 长，：增速还是非常快的。同时从扩产的角度，明年先进制程扩产幅度一定是比今年大的，存储这一块的扩产也是持续走强，所以订单国产化带来的确定性往明年去增长还是非常确定的。所以整个设备这一块我们建议是慢慢可以开始布局。低空经济：我们未来整个中央财政以及特别在投向的这些方向。估计到了9月份或者进入了10月份很多的原来地方Zheng府的招标的一些信息或者一是招标落 地之后，可能会具体可能会落到一些上市公司里面去，那么就会真正掀起整个的低空经济智慧交通：万丰奥威、宗申动力、深城交。 华为汽车：江淮它的第一款汽车有可能就在第四季度也出来了。所以其实江淮汽车，包括前面的寒武纪 ，都可以作为核心的布局的一个方向。江淮汽车、寒武纪。 光伏板块：行业业绩整体较弱，部分改善预期。沐邦高科、宝馨科技、阳光电源、福斯特黄金：黄金ETF□保险：中国平安、中国人寿、新华保险□酿酒食品：中秋将至，超跌反弹。老白干酒、迎驾贡酒 ；海天味业、五芳斋、全聚德。 某券商策略首席概述：□总体划分为两个部分一个就是偏短期的，目前因为最近市场的风格的波动还是 比较剧烈的，所以汇报一下最近市场风格的一个判断。第二汇报一下偏中期市场的一些主要的问题，包括可能最大的卡点以及需要解决的难点。首先短期的情况变化很快的，因为在6 月、7月、8月的时候，以大银行为代表的不断创新高，最近几天开始暴跌，并且小股票跌了好久 ，再加上目前有点企稳回升所以这里面有一个重要的时间点，就是季报的窗口期了。另外一方面就是经济类的预期和主题，这跟4月底5月份还是比较像的，也有可能当时4月底5月底有一波地产 政策，其实4月底5月初的政策也不基本不太可能带来太明显的基本面的改善。带动基本面的，其次的话二手房的情况也基本不会拉动一手房跟投资。所以9月份开始的话，第二个类型的主题有可能 围绕地产，包括地产链，包括消费上的一些预期的修复。第二点就是美联储的降息对于我们货币政策空间的打开，这是一个必要，但不充分的条件，因为我们的自上而下的黑皮还是比较多的，除了保汇率以外，这个是跟美联储和美、债中美利差是息息相关的，除了保这个以外，还要保银行的息差，保证金融系统不出现问题，保银行息差其实也是一个对降息包括降息力度和频率的一个重要的卡点，这些事情可能都要综合起来看，所以美联储降息对我们的影响可能更多的是锦上添花，很难雪中送炭。所以后面的话真正有意义的还是11月的第一周到12月第一周，这一个月的时间对于国内政策目标的讨论。 某券商消费电子首席概述：□在今年四五月份左右就开始重点推荐消费电子果链端测的机会。然后9 月份消费电子整体它的催化剂比较多，半年报也都已经结束了，后面三季报各方面其实都是编辑上再往上去走的，所以目前依然非常推荐消费电子，并且是排序最靠前的。首先是果链的情况，本身果链它的阿尔法属性在今年很强，今年上半年苹果的销量同比是下滑的接近5个点左右，但是我们从一季报从中报来看的话，果链整体都比较好相关公司他们业绩也很好，而且并不依赖于苹果整个销量卖得很好，背后反映的是份额的提升，还有盈利能力的一个修复，更多来自阿尔法因素。还有华为的三折屏也会在今年9月份去发布。折叠屏里面像产业链相关的，最近也是逐步地在走出股价慢慢再往外走，所以整体如果从手机这个层面端侧这个层面来看的话，还是有非常多的催化剂，□另外算力这条链应该最近分歧比较大的，很多人会认为算力已经走到了一个抱团都快要抱不住的一个阶段。其实算力这条链重点的是长逻辑上还是相信端测压能够起来的话，其实对于算力也是一个长期的拉动，所以虽然市场的分歧比较大，但是因为它的业绩、行业升级的趋势都是非常确定的，所以算力这条链也是可以持续去推进。某券商固收首席概述：□首先第一个要点经济层面，其实每一年都有个阶段，重心会侧重于稳增长层面段性是比较侧重于稳增长的，之前可能是更加侧重于高质量发展，那阶段性稳增长的诉求上上升是有可能的而且今年央行的重心不是政策利率，是广谱利率，那所以降息重心可能在八九十月份里面依然还是以一个以广谱利率为主，政策利率有预期，但是没那么高。 第二点，降准是很有可能降准的。因为这里面会有资金缺口，因为基本上跟去年规律相类似，就是债券 集中供给发行的时候，其实会消耗银行的超储，会使得整个金融体系缺钱，所以后面政策会有一些增量政策出来。第三点的话主要是汇率的问题，最近人民币有所升值，在上半年的话人民币贬值的预期还是比较强的，基本上人民币的即期利率是在中间价的上限的。目前来看人民币升值了，资金外流的压力也缓和了，所以基于这一点，人民币对我们的压力缓和了未来人民币一个季度范围之内将没有大幅升值的 基础，所以人民币汇率大概接下来是在7.1~7.3附近来运行。 一、私募基金经理□当前市场弱转强特征明显。放量了。吃饭行情来临，值得好好把握。短期消费电子关注度较高，有赚钱效应。另外，低空经济龙头万丰奥威中报业绩较好，上涨启动新周期。 二、券商自营投资经理□上周的市场还是不错的，现在主要就是等待，一个是宏观政策的转向，然后另外一个是前 期强势红利股的补跌，或者是增量资金的入场，北向的入场，在上周基本上周三开始慢慢出点劲，周四就很明显。所以说上周市场基本上也出现了反弹的迹象出来，周五市场也放量，周五两市已经成交8，765亿了，基本上还是比较好的一个迹象从上周整体来看的话。强势股补跌风格转换的这种迹象已 经显示出来了，你从上周整体来看，这个红利指数是跌了2.65.泉州跌幅还是比较大的。尤其是前期强势的银行贵金属都出现了下跌。表现比较好的是微盘股，上周是涨了6.23，这个还是很明显。那股的平均股价指数是涨了3.39，所以说整体看它就是小票前期超跌的反弹涨得好一点，前期强势的红利银行都在跌，这个是这个趋势是值得关注的。 然后我们也一直比较关注在等待市场的拐点，一一直在等，我们觉得上周周四的迹象就很明显了，主要是这波反弹还是政策面驱动。因为现在经济比较差，看经济数据肯定还是一个下行的状态。这波反弹怎么来了？其实上周末出了个消息，证监会开了个会，主席也参与了，他跟社保基金保险基金、银行理财开了个座谈会，报道出来导向就是说要大家坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义。壮大美方的力量这是周上上上周的日爆出来的新闻，所以上周一直在等周一周二其实我们缩量。其实转折点是周四小作文比较多。你当时是比如说是重仓银行抱团受到的批评。就是说耐心资本不能偏科，大盘股，就意思你不能都跑到银行股里去抱团，就很明显当日是银行股跌了4%，一天跌了百四，公路是跌了百三 ，小盘股反弹就非常比较强。周四的当天你看光伏就涨了4.6.前期的一些着急的都在上海。整体就 感觉从周四这一天感觉就可能迹象慢慢出来了，很多资金都在准备一个动作，周五又是反弹了这个意见 ，基本上还是银行跌了百十，贵金属跌了百三，而前期一些消费电子这种元件，保险这种地产，也是一些政策面的信息的刺激也涨了。 所以说到这个位置其实就是万事俱备，只欠东风，就欠政策面对前期的一个纠偏资金可能如果增量资金继续进来的话，可能会起一波向上的反弹。所以我们一直期待8月292030两天，能类似于2 月6日7号两天起一个标志的这种这个信号。但是2月六七号我们也看了一下，这两天我看中证500，中证500，这两天的反弹是涨了14%就是很标志地当时是国家队。救市拉了14%，当时的量是3691，我们对比了29、30的两天中证500，它值其实还只涨了百三，量的成交量是2，415亿左右就少了，比上次少了1，200亿，但是涨幅也是少了10%，这说明市场还 在犹豫，市场还在犹豫，很多资金可能拉高它就出了，低迷久了不大相信这是一个拐点。所以说我觉得从9月份来看调整的时间窗的时间的周期也够了，这个时候唯一欠缺的就是一个信息，如果这个时候想把市场拉上来，肯定是上下周继续拉，你只有10%以上的指数涨幅才能进一步激活市场的信心和活力。不然的话你如果下周再打下去，那又有在又会冲高，再往下调整其实是一个这个不应该这么搞。 下周因为这周五明显就会有增量资金进来，所以下周并不悲观，同时半年报的冲击也告一段落，9月份应该会是一个比较好的反弹的时间窗口，这个时候我感觉是可以布局。具体的重点可能还是前期所关注的一些超跌的，然后这一波反弹应该是一个纠偏，应该以中小盘的超跌反弹为主。方向的可能也是前期跌得比较多了，我觉得有政策支持。像券商、旅游、教育，包括科技平台公司工程科技的，觉得都是可以布局的然后从主题投资方面可能最近比较火热的就是消费电子，华为产业链跟苹果链，9月份还有华为的，包括海思的大会，可能对华为相关的包括鸿蒙概念都会有催化，相关的个股跌幅比较大的也有，我感觉还是应该是科技里面的相应的板块都值得进行一个布局。